股王兵法之财富密码(宏皓)-第13部分

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三、私募大鳄的发迹智慧
1、双轨价格总结中国资本市场的大智慧，首属双轨价格，这也是社会转型时期的最重要的机会。
最为典型的双轨价格有一级市场股票与二级市场股票的价差；法人股票与流通股票的价差；融资前后的股票净资产值差；基本面变化前后的股价放大效应价差；市场非热点时期与热点时期的价差；封闭类型与开放类型的价差。
比如说某一只股票增发前的净资产为2元，该公司的法人股转让价格或者银行贷款质押价值也为2元左右，高溢价增发后，净资产变为6元，该公司的法人股转让价格或者银行贷款质押价值也随之上升。
2、盲点套利由于沪深股市是初级市场，多数投资者投资经历有限，品种非常单一，加之证券市场本身就有使人的智力能力降低的功能，这导致了一些明显机会品种和一些明显机会时机能够认识的人不多，私募大鳄把这种机会叫做盲点机会，他们把抓这种盲点机会作为自己的最重要获利手段。
例如，在刚刚发行证券基金时，为了扶持这些证券基金，给与了他们新股配售的政策，那么这些证券基金每年轻松获得巨大利润，这些证券投资基金就是盲点品种。
四、私募大鳄的战斗方法
1、杠杆决战在沪深市场获得胜利的最重要战略之一是投资者在对自己有利的时候，集中运用自己所有的资本，或者低成本的放大自己控制的资本进行决战。
在沪深市场历史，绝大多数最成功的机构和投资者都是依靠一次关键性的胜利实现资本质变的。在决战时一定要注意应该是低风险的明显利润，不能有失误，否则你将永远无法翻身，但可惜的是更多的人是胡乱决战。
2、细水长流在沪深市场获得胜利的另外一个最重要战略是在每个阶段找寻一些几乎没有风险的品种进行投机性操作，同时配合。
五、资本市场民营企业的角色
2004年四月间南钢股份和成商集团两只股票因要约收购题材而出现股价异动，这两起要约收购均出自民营资本的手笔，一时间要约收购题材和民营企业并购上市公司成为此间的热门话题，通过收购上市公司进行股权融资有可能会成为今后一段时期中国民营企业的融资主渠道。
在中国资本市场上，民营资本正在悄悄发展成为一支重要的力量。据此间《经济日报》的数据，自去2004年七月以来，有八十多家上市公司宣布大股东变更或拟变更，其中有六十多家属于民营企业直接或间接成为第一大股东。而目前中国上市公司中民营资本受让股份形成的上市公司大约有一百三十家左右。
长期以来，民营企业融资渠道不畅的问题一直是阻碍其发展的瓶颈之一。中国的民营企业以中小企业为主，在银行信贷融资方面远远比不上国有企业更受银行的青睐，这当然有多方面的原因，除了国有商业银行经营体制和民企自身的问题外，缺乏完善的信用体系也是导致融资渠道不畅的一个很严重的问题。上市直接融资一直以来是中国民企梦寐以求的，但真正能够实现“鲤鱼跳龙门”的又非常有限，所以，通过并购现有的上市公司成为第一大股东以掌控股权融资的主动性成为民营企业家们最现实的一条途径。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　私募富豪发迹内幕（3）
目前，中国民营经济的发展趋势非常看好，而且正在以惊人的速度建立在整个国民经济中举足轻重的地位。从宏观层面上看，对资金的需求量在日益增长，建立广泛的融资渠道就成为很重要的一件事情。
中国官方大力发展非公有制经济的战略，必将会鼓励民营经济向更规范的方向发展。从这个角度上看，规范化有利于降低由民营经济可能带来的系统性风险。而从并购时机上来看，有些国有上市公司因为自身体制未能及时调整以适应经济环境的变化而导致业绩下滑，使相关负责人意识到引进“民营的血液”可能有助于改变自身那种缺乏“弹性”的体制，接纳民营资本的并购计划显得有利可图而且也符合国企改制的潮流，时机对于民营资本来说是逐渐成熟而且越来越有利。
由此，股权融资方式可能将在今后相当一段时间内会成为中国民营企业主要的融资渠道。但从长远来看，其他融资渠道的作用将会越来越重要。随着民营经济的日益壮大和规模效应的显现，以及民营企业参与国企改造的日益深入，国有商业银行意识到民企将会成为最重要的客户群之一，加之中国信用体系的逐步建立，民企贷款融资的环境将发生根本性变化。
企业债券也有可能在未来成为民营企业的重要融资渠道之一。前不久，湖南省有关机构就已经明确表示，在积极帮助民营股份制企业上市发行股票的同时，允许民营股份制企业发行企业债券，以筹集企业发展所需要的资金，有关政策可望在今年内出台。这是一个很好的信号，这意味着从政府层面上已经对民企融资困难的问题提起了应有的重视，而且对民营企业来说，发行企业债券正在从几乎不可能变得有可能，这不能不说是一个重要的进步。目前民营企业的融资还是以私募为主；目前民营企业在资本市场运作成功的企业，都是建立了私募基金渠道的企业，私募基金是民营企业进行资本高级运成功最重要的一个环节，可以说没有私募基金，民营企业是无法进行资本的高级运作的。未来民营企业在资本市场将会扮演越来越重要的角色，民间更多的资金将会以私募的形式流向优秀的企业家；只有更多民营优秀的企业家进入到资本市场时，中国的资本市场才会真正的繁荣昌盛，只有更多有成长性、有核心竞争力、能给投资者带来稳定回报、优质的上市公司、为投资者负责任的上市公司进入到资本市场来，才能吸引更多的投资者进入到股市投资，迎来资本市场的健康发展时期。
六　资产管理公司在崛起
所谓资金与资产管理业务，是指接受客户委托，对客户资金进行运营和管理，以实现保值增值的业务。主要包括：商业银行资金营运、保险资产管理、养老金管理、共同基金、对冲基金、私募股权投资基金、风险投资基金，以及私人财富管理等。
中国民营资产管理公司面对加入世贸组织以后的机遇和挑战，我想只能从以下几个方面提高自己。首先是要培养中国人自已的顶尖资产管理专家；资产管理说到底是专家在理财投资；没有一流的资产管理专家；就没有资产管理的发展；中国人自已的顶级资产管理专家才是核心竟争力；有了一流资产管理专家就要克服小富即安的思想，增强竞争的勇气、毅力，为国争光，为民族经济争气。二是在理论创新方面要增强后劲，把精力用在核心竟争力的提高上。要提高理财产品的科技含量。注意开发新的理财产品。要创名牌、保名牌。三是加强企业管理，挖掘潜力，很好地调动全体员工的积极性，不断地降低成本，提高效率。四是研究市场，重视营销。五是要重视联合，尽可与更多的机构合作，取长补短，用天人合一的哲学思想团结一切可以团结的力量。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何选择基金（1）
为什么在本书中我们一直和大家强调投资理财的重要，因为我们清楚地认识到，在目前的中国社会转型过程中贫富逐渐的分化；对待财富的不同的处理态度，不同的处置方法，将来会给你带来不同的命运结果。财富是资本，是种子，不去种地的种子就是普通的粮食，去播种的才是种子，不去播种，没有收获，去播种，虽然也有可能有天灾，但是更多的是有希望。
基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后共担投资风险、分享收益。
根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类。根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。
开放式基金（LOF），英文全称是“Listed　Open…Ended　Fund”　或“open…end　funds”，汉语称为“上市型开放式基金”，在国外又称共同基金。也就是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金使基金资产和规模由此相应增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。
开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。封闭式基金就是在一段时间内不允许再接受新的入股票以及提出股份，直到新一轮的开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。
开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金单位，也需随时应投资者的要求买回其持有的基金单位。
封闭式基金（close…end　funds）是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。
封闭式基金属于信托基金；是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的。
封闭式基金因在交易所上市　，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加，即产生溢价；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值，即产生折价。现在封闭式基金折价率仍较高，大多在20％～40％，其中到期时间较短的中小盘基金折价率低些。对同一只基金来说，当然是在折价率高时买入时要好；但挑选基金不能只看折价率，而是要挑选一些折价率适中，到期时间较短的中小盘基金。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　如何选择基金（2）
按国内和国外的经验来看，封闭式基金交易的价格存在着折价是一种很正常的情况。折价幅度的大小会影响到封闭式基金的投资价值。除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素，对投资者来说高折价率存在一定的投资机会。由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的，所以折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。
一　开放式基金和封闭式基金的主要区别如下
（1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国　为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
（2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市　，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买　卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价