投资心理学-第8部分

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我不知道。我真的没有想过这些。
你可以承受损失5000美元吗？
不能，我不可能这么做的。这损失实在是太大了。
那你能承受损失2500　美元吗？就是25　％　
不能．还是很多。可能lO　％左右。
那么就是说你想在三个月内从市场中获利150　％　，却只愿意在此过程中承受10％的风险？
是的。
你有没有听说过有哪种交易方法可以连续地给你15　比l　的风险回报率？
没有。
我也从来没听说过。3　比1一般是一个比较好的风险回报率、尽管存在着很多交易和投资方法可以赚大钱，我还是不知道有哪种方法是可以满足那些要求的。然而，大多数刚开始只有一个小账户的交易商和投资者们却都在给自己类似的期望，这些期望都是他们不可能达到的。
为什么对于大多数交易商们来说只带少量资本进入市场会出问题呢？上一章讲到的其中一个偏向是“保护不够”偏向。如果你的交易方式不能保证可能的破产，你就可以用少量的资本进行交易。大多数小交易商不能这么做。
　
3。1　设定目标是系统工作的主要部分
　
我曾经与这样一个人一起工作过．他的工作是付钱给那些成长中的（期货）商品顾问（CTA　）：他工作的一部分是评估这些CTA　所开发的各种各样的系统，很多人认为他是世界上的系统开发专家。
有一天我对他说：“你能够给那些正在找新系统的交易商们什么样的特殊建议？”他的回答是：“至少要把系统开发的50　％的时间用在设想目标上。”他认为目标是任何系统的关键部分．然而却很少有人会在这方面操心。如果你将要在市场中开发一个交易或者投资系统．那么在你开始之前先确切地决定一下你想实现什么样的目标。除非你知道了自己想要走的方向，否则是永远都不可能到达的。
你的目标是你系统的关键部分。如果没有任何想法要让系统做些什么，怎么可能开发出来一个交易系统呢？那是根本不可能的．因此，首先需要决定一下你想实现什么样的目标。一旦完成了这个之后，才能知道你的目标是否是现实的。如果是，那么就可以开发一个交易系统来实现这些目标。在我们第一次专题讨论时我把我朋友的建议牢牢记在了心中：“怎样开发一个适合你的成功的交易系统？”那次专题讨论的主要内容就是目标。然而有很多人抱怨把目标作为专题讨论的一部分，所以现在我们要求专题讨论的参与者在专题讨论之前先完成目标这部分。
典型的议论包括：“这个与市场中的交易有什么必须的关系吗？”“这是私人资料。我不想把我的课时花费在讨论资本或者类似的东西上。”看上去没有一个参与者理解了如果他们不花时间在目标的设定上，他们就不可能真正地开发出一个“适合”他们的系统。他们需要评估一下自己的长处和短处：评估一下时间、资源、资本和技术；以及评估一下他们想要实现什么样的目标。他们想要什么样的回报？为了获取那些回报他们可以忍受什么样的损失？这是我们寻找圣杯的真正钥匙。
　
3　。2　　汤姆？巴索与目标
　
汤姆？巴索是我们做的前三次关于系统开发的专题讨论中的特邀演讲者。在那些专题讨论会期间，为了向人们示范如何完成目标设定这部分任务，我经常向他采访关于他的目标的问题。汤姆？巴索真是一个好心人，他还自愿为这本书做了另外一些这种采访。
汤姆？　巴索是亚利桑那州斯科茨代尔的Trendstar有限公司的总裁。他是一个专业的货币管理专家，不仅是资深的CTA　；　而且还是注册投资顾问（registered　investment　advisor　。　RIA　）　。他也是一个私人投资者，因为他在他自己的基金中也投资自己的资本。
在我的推荐下、杰克？施瓦格在他的书《纽约市场奇才》（New　York　market　wizards）中采访了汤姆。之后，施瓦格就把他叫为“平静先生”，并且把他当做他采访的所有市场奇才中最好的个人角色典型，汤姆也是我所见过的最有逻辑性与组织性的人之一。因此，我想你也可能想知道一下汤姆对交易系统开发有何想法。
目标练习的第一部分是把你的时间、钱财、技术以及其他资源列一个清单。
汤姆，你有多少资本？
目前我们大约有9500万美元左右。
你每年生活需要多少钱？
大约8　万美元。
其中有多少是必须来自于你的交易利润的？
都不是。我从Trendstar得到一份工资。
我问那个问题是因为想知道一个人若仅仅为了生存需要多少交易资本。确定这是否合理是很重要的。例如，那些为了生存必须赚取30　％或者更多的人就把自己放在了一个难以立足的位置，使他们的交易资本几乎没有增长机会。
我经常遇到有大约10万美元交易或投资资本的人，但是他们每年需要5　万美元的生存费用。我认为他们把自己放在了一个很困难的境地。他们相信自己可以每年100　％获利，或许他们真的能。但是如果他们开始就亏损3O　％　，这是很有可能的，他们的力量就变得非常薄弱。这就是为什么在你进入市场之前要先考虑一下这些情形的原因。
显然，这些对汤姆来说都不是问题。
　
3。2。1　自我评估
　
汤姆，你一天中在交易上需要花多少时间？这很重要，因为你可利用的时间量几乎决定了你该开发什么样的交易系统，那些有全职工作，每天只是傍晚看一下市场的人，必须也很明显要找一个非常长期的系统来使用。
我每天有大约6　个小时，但这些时间大多都是被占用来管理我们的商务交易。
在你交易时，可能有多少分心的事情？
很多。
那么很显然，你需要一种交易方法来帮你处理这些分心的事。
是的。
你预计需要花多少时间来开发你的交易系统，进行心理工作，以及制定进行交易的商务计划？
对于我来说，在过去的20年中我已经投入了很多时间。然而，我们还是一直在计划，进行研究。需要多少时间我就得投入多少时间。
你的电脑技能怎么样？在你开始交易冒险之前需要什么样的技术？
我非常擅长电脑。我亲自定做了所有Trendstar　的早期模型。然而，现在我有一间全自动化的办公室和一些全职的编程员。现在我的工作仅仅就是察看是否有一些无效率的东西，并且这些职员是否注意到了。
你对统计学了解多少？
我懂一些并能运用一些简单的统计。另外，我还熟悉一些多元统计。
你对自己的市场知识如何评价？你最好说一下你对交易机制的理解，是什么在推动市场。怎样低成本且有效地执行定单，你可能需要什么样的指标等。
我有丰富的期权、期货、股票、债券、共同基金和现金交易的经验。我对交易机制和低成本运作非常熟悉。对市场如何运作我也有自己的见解。
你心理方面的优势和弱势是什么，特别是在交易系统的开发方面？
我非常有战略眼光并且很耐心，这些我相信对于开发长期的交易策略是非常有用的。我很自信，这使我有很强的心理优势，因为我相信自己开发的系统。说到弱点，我想可能是我总想一下子做得很多，可能是太多了。有些时候它可能会使我从一个交易商的主要任务中分才合。
你在个人纪律方面的优势和弱势是什么？
我在纪律方面非常好。遵循一个系统是毫无问题的。
你会不会变得很冲动，就是说容易被交易中的兴奋情绪所左右；你是否有个人方面的冲突，也就是在你的工作中或者过去的交易经验中与你的家庭有了冲突；你是否经常会突然出现情绪上的问题，比如害怕或愤怒？
我当然不会认为自己是冲动的。我根本不觉得交易是令人兴奋的，它对我来说仅仅是做生意而已。我把交易当做是一种有趣的测验机敏的难题。
我不认为自己有任何冲突，我的家庭生活是非常和谐而安定的（另外．我很少会变得非常愤怒或者有挫败感。
我曾经会时不时地非常紧张，但是我在你的一次专题讨论中学到了一些东西，在那次讨论中你讲了当人们紧张时什么会先发生。对于我来说，我的手指先变得紧张。一旦我意识到了这一点，我就会尽快地自动进入一种放松状态。现在这对我来说已经是很自然的了，以至于我都不会注意到这一点。
根据你的个人状况，你需要知道些什么，需要完成什么样的目标．或者在开始交易之前需要解决什么？你是怎样做到的？
我认为我的实力很强。我能够交易得很好。
我希望对于那些需要克服很多东西的人来说，上面这些问题能够对你有所启迪，在你开发一个交易系统之前，真的很需要先想一下所有这些事情。为什么？因为一个好的交易系统的精髓就是找到一个最适合你的系统。
　
3。2。2　　　　　　　　　　确定你的目标
　
这部分可能是交易系统开发中最重要的一部分了。除非你知道了自己想往哪个方向走．否则就永远也不可能到达那里，因此，你在交易系统的开发上所花的大部分时间应该是在开发目标方面。
应该区分个人交易商和投资者与货币管理者的目标，由于汤姆充当了两个角色，所以我把两套问题都问了他。首先，下面是给个人交易商和投资者的问题。
　
1。　个人交易商和投资者的目标
　
你在交易中的优势是什么？有没有某个特定的交易观念使你形成了这个优势？（如果你不知道，我们在第5　章中详细讨论了各种各样的观念。）
战略思考是我们的优势，因为很多人不这么做。在耐心和公正方面我们也有优势。很多人是既不耐心也不公正。计算机编程也是我们的优势之一。大多数人还不能达到我们的程度。长期自动趋势跟踪是我们优势的外流。
你个人有多少财产？你能承受的损失是多少？比如，大多数基金在损失5o　％时会停止交易。你怎么样？在一次交易中你能承受多少风险？
我有几百万美元，可以轻松地支付25　％的损失。我所有的钱都在我们的交易程序里，而且我们在每次交易中只冒0。8％…1。0％的风险。然而，如果是为我个人交易的话，我会冒1　％一1　。　5　％的风险。我认为2　％一3　％的风险会捆住我的手脚，这部分是因为我可能会同时在20　个以上的市场内。
你每年需要赚多少钱？你需要靠那些钱生活吗？如果你赚的钱不够生活怎么办？你能不能赚到多于你生活所需的钱从而使你的交易资本增长？你能不能忍受定期从你的交易资本中提取钱出来去付每月的账单？
我的收入来自于Trendstar的工资，因此我不需要任何交易收入。交易收入只是我的第二收入。
我知道这个问题不适合你，但我还是想问一下，因为它是目标中的标准问题之一，你是不是现实的，或者说你是不是希望像世界上最好的交易商一样进行交易？举个例子来说，假设你有一个非常好的系统，这个系统半数的时间是对的，并且给了你两倍于损失的利润。偶尔在那个系统中，你也可能连续亏损10次。你的系统还是按照预期的在工作，但你可能很轻易地就连续亏损了10　次、你能忍受这样的系统吗？
我想我对回报和风险是非常现实的。我也知道有可能连续10次亏扣．：以前我也曾经经历过，因此我知道这是意料之中的事。
你有没有时间进行短期交易？
我每天有6　个小时的时间可以花在交易上，剩下的时间用在特定的商务和个人委托事项方面、我不打算进行短期交易，因此那不是一个问题。
你需要多少社会交往？
不需要很多，但我确实比较喜欢。
你可以一个人日复一日地工作吗？需不需要有一两个人在身边，或者需要一大堆人在身边？那些人对你的影响有多大？我在Treadstar有一批全职雇员，但我不需要。我自己可以毫不费力地工作，那些人在我们早期开发的交易系统模型方面根本不会影响我。
总的说来．每年你期望赚的钱占你交易资本的百分比是多少？
大约2　0　％一40　％。
为了达到这个目标，你可以忍受什么样的风险水平？
大约一半的潜在收入，因此一年中最大的亏损大约是2O　％。
你可以忍受的最大的亏损是多少？
25　％左右。
你是怎样知道自己的计划是有效的，怎样才能知道什么时候它是无效的？在各种各样的市场中你对你系统的期望是什么？是有趋势型的，盘整型的，还是高度可变型的？
我对任何事情都做计划。我先设定了最坏的情形，然后把它当做练习来运行。我为最好的和最坏的情况做了详细说明。因此，当有什么事情出现时，便可与我计划的期望范围进行比较。如果结果落入那个范围，那么事情便如我所预计的那样。如果结果不在那个范围之内，那么我就知道有些东西需要调整一下。我们就会研究一