郎咸平文字全集-第20部分

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！


而创造利润本身是非常重要的环节。一个国家是否富强，并不是在于他的GDP有多大，我们都是搞错了。这些都是表面工夫，甚至我们说经济总量超过德国本身，根本不值得大量宣传，人家是多少人，你是多少人，地方比它大那么多，德国只是跟我们广东省一样大，我们有什么好讲的，那么这种都是做大做强的理念，而一个国家真正的富裕是来源于他的利润。所以我第三阶段结束告诉你，而中国取得亮丽耀眼的GDP，美国取得更好的利润。
　　　　　　　　我们09年应该有什么样的心态？我跟各位做一个提醒，我们的企业家只有个人的辛勤奋斗历程，我们普遍缺乏萧条的洗礼，而且中国改革开放30年不管怎么讲还是比较成功的，因此你们没有经历过真正意义上的大萧条。这就是各位长期保持乐观的原因，我就想拿各位的心态和香港的四的天王做一个比较，香港四大天王，包括李嘉诚、李兆基等，他们除了和你们一样有个人奋斗历程之外，他们还经历过各种形势的中小萧条，当然他们也没有经历这么大萧条，就凭这一点差别，就使得这四家上市公司，和我们有着本质的差别。我举一个例子，我们就以资本负债比例为例，就是借的钱除以净资产就叫做资本负债比例，我们资本上市公司的负债比例应该是100％到300％之间，而资产负债比率借了钱除了总干净，应该是50—75％之间。香港四大天王个子都很大，他们很多都是做地产的，他们应该是我国大型地产公司的几十倍，上百倍那么多，而且香港的法制建设也比较完善，信用体系也比较健全，个子比较大，处在法制化比较完善，信用体系健全的香港，他们有更好的理由，更好的实力借更多的献，我们个子这么小，法制化也不咋地，信用体系也不怎么样，你都敢借300％，他们借了多少呢？他们资本负债比率我们是100—300％，他们只有20％。而且不是平均20％，每一家都是20％，这个特别难能可贵。
　　　　　　　　除了这一点之外，请你还要注意，我想以李嘉诚为例，他在08年年底手中握有211个亿的现金，10％是现金保有，11％是国债现金保有，08年11月份左右李嘉诚宣布他所有对外投资全部停止，请你注意，低负债，高现金流，停止投资，是李嘉诚目前所采取的战略。那么你呢？你自己本身呢？今天中午吃饭时还有跟我说，郎教授我看到很多机会来了了，很多上市公司低估，我去捞一把，听起来讲的口沫横飞的，你想你都能看得懂，李嘉诚看不懂吗？而且他最近连续抛上海的物业，我不能说他做的是对的，可究竟他比你更老练，6月份又抛售了一个上海商铺，大概是折价2％卖掉，09年1月份，进入09年之后，他把上海市黄金城的商铺好像卖给了温州商人，都卖了，为什么？在真正冬天来临之前，套现，如果你们觉得现在日子难过，我告诉你，冬天还没有来，冬天什么时候来，要过了旧历年之后才慢慢进入冬天，现在只是秋天，如果秋天都扛不住了，那你就要小心，因为真正的冬天或没有来。
　　　　　　　　我曾经私下问过四大天王里面的一位，我说你这个人这一生有成就的哲学思想是什么？如果问你的话，你会怎么说？做大做强，世界五百强，把握机遇，创造时代这是你们讲的话，就是这种水平。那当我问他，我说你这一生成功的哲学是什么？他告诉我两个字，这两个字就是保守，保守是这个人成功的关键。所以我想替你翻译一下为什么保守这么重要，因为在我心目当中真正伟大的企业家不是胡润排行榜的第一名，会赚钱在顺境的时候会赚钱没有什么了不起，谁都会赚，最伟大的企业家是风险管理的高手是最伟大的企业家。所以这些人为什么这一生能够成功？是因为他保守所采取的风险管理战略做的非常好，因此经过两次大萧条以后，而能够不倒的人，就能够成为本地区，本行业的翘楚。所以别人是这么成功的，为什么他成功都是60、70岁，70、80岁，这需要非常长时间积累，你们这么年轻就想像李嘉诚一样，怎么可能呢。
　　　　　　　　保守这两个字我希望透过今天这个机会送给各位，你的心态一旦转成保守，你整个企业战略会有天翻地覆的改变，你需要等的是什么？你需要等的就是渡过两次大萧条，你就成功了。而这次大萧条将淘汰大部分在座各位企业家（掌声），如果你不小心的话，听了大家心里又不高兴了。
　　　　　　　　我又问他第二句话，我说你手下这么多公司，不可能每家公司都看，到底注重什么呢？他回答的是这样子，他最重视稳定的现金流，什么叫做稳定的现金流？按照我们对他的研究结果显示，他们透过两个方法做到的，而且四大天王一模一样，这一点我感到万分震惊，第一叫现金打底，第二叫做项目对冲，透过这两个办法达到稳定的现金流。
　　　　　　　　什么叫做现金打底呢？举一个例子。我以李兆基的地产公司为例，他是恒基兆业我把他公司过去20、30年资料做了分析，我发现恒基地产公司在过去五年是负现金流，也就是5年他的资金链是断裂的，但是他没有倒闭，请问各位如果你的资金链断裂的话，你能够支撑多长时间？而他为什么可以撑过五年，我分析的结果是他手上有两个资产非常有意思，一家叫做煤气，一家叫做租赁，这个煤气跟租赁的现金流都是稳定上升，所以虽然地产开发的现金流有5年是负的，可是当我把地产开发的现金流加上煤气的现金流，加上租赁的现金流，加在一起之后，过去20、30年没有一年是负的，统统是正的，这叫做现金流打底。
　　　　　　　　再以李嘉诚为例，他曾经上市了一家公司叫长江科技生命工程公司，很多媒体对他有批评，主要研究的是艾滋病药物，其实说实话连美国大药厂都研究不出来，我不是不给我们中国企业家信心，其实这个工作多难啊，当然这个想法是好的，这个风险太大了，姑且不论你这个能不能做到，当他做这个公司做之前，他筹到一笔款，他这个钱干什么用？他把这个钱没有直接投资在高风险的艾滋病药物研究上，他做了稳定现金流的有机肥料，危机肥料跟艾滋病有什么关系？毫无关系，为什么？这个思想就叫做现金流的打底。所以艾滋病药要不要做，我想他要做的，艾滋病药物研发必须寄托在有机肥料的稳定现金流之上，他才能降低他们的风险，这是他们的思维。所以所谓现金流打底本身就是创造稳定现金流第一个方法。
　　　　　　　　第二个方法就叫做项目的对冲，当我问他们的时候，我说你做投资怎么思考问题？如果问你们的话，你做投资在想什么，你们想的都是一样的，这笔投资能够赚多少钱，他们不是，他们这么说的，当他做一笔新投资的时刻，他首先所想的就是这一笔投资会亏多少钱，或者讲的更具体一点，如果把它给搞砸了，他会亏多少钱，怎么做评估呢？评估方法就是当你做的最差的情况之下，你知道你要赔多少钱之后，要想想你原先的项目有没有哪一个项目它的现金流是刚好对冲的，也就是新项目是这样，旧项目一定要有一个是这样子的，让这两个对冲掉，他才会去做，如果不能对冲的，那他就不会做，不管这个项目有多好。
　　　　　　　　我听了这样讲之后，我坦白讲我心里有一些怀疑，我听起来有一点悬乎，讲的很精确，很悬乎，我自己是不太相信的。所以我为了解释自己的怀疑，我就把四大天王他们公司里面项目按照行业来分，我看你们有没有对冲。我举一个例子，就是李嘉诚的何记黄埔，他有7个行业，有的是这样的，有的是这样的，我发现一个情况，就是有这样的，他们就一定有这样子的，虽然不一定是真正对称，可是看出这个方向，有这样的现金流，就一定能找到另外一个行业是刚好相反的，很有意思，由于你有这样的对冲，加起来除以2以后，会使得整个现金流波幅大幅缩小。所以以李嘉诚为例，这种对冲使得现金流的波幅缩小幅度高达10倍，郑吕同是比较差的，7倍，李兆基是12倍，郭炳湘是10倍，11倍左右，平均就是10倍。请你想想他们透过行业，或者项目的对冲，使得现金流的风险缩小了10倍，而且每一个天王都是这样子，这是最难得的。所以我做一个总结，这种注重稳定现金流的思想本身怎么做到的？第一靠现金流的打底，第二靠着项目的对冲，或者行业对冲，做到现金流的稳定。
　　　　　　　　其实他这种想法本身包括保守，包括稳定的现金流，所创造出来地意义是不一样的，请你想想他是保守，他所想到的是如何渡过难关，因此他的负债比例是低的，他的现金流比例是高的，同时非常谨慎的对待投资。而另外一个，就是注重稳定的现金流本身，他要做到的话，就必须要有现金流打底以及项目的对冲。这五大标的，塑造出了四大天王，而且告诉各位，这四大天王这五个特点全部都具备，而不是说你具备三个，他具备五个，没有的，四大天王这五大特点全部都具备，非常让我感到震惊。所以我似乎悟出一个道理，什么道理呢？成功的原因好象只有一个，而失败的原因很多个。和这五点相违背的企业说不定在过去都已经倒闭了，而他们四家企业所以做到这么大，能够被称为四大天王，因此这五点他们都做到了。我讲的非常具体，现金流打底每一家都做，项目对冲每一家都有，而且缩小的幅度都差不多，缩小10倍左右，甚至资本负债比例都是20％，而不是四家平均20％，这个很有意思。而且现金流比例是多少？这四家在过去20—30年当中，他们现金占总资产的比例平均是5％到15％，你有这么高吗？每一个指标都体现在四大天王报表之中，对投资人而言，如果他的思想是赔多少钱，而你的想法刚好相反，你要赚多少钱，在不同的思路之下，你们所写的报告都是不一样的，你知道你这种可以赚多少钱的思路是写什么报告吗？叫做可行性报告，什么叫做可行性报告？就是找各种莫名其妙的理由做这个报告。他们基本上是写不可行性报告，这就是一个思路的差别。什么叫不可行性报表，那就是找各种理由不做这个项目，谨慎，保守。
　　　　　　　　所以我希望在这个场合，能够把这两个心态一个是保守，一个是稳定的现金流这两个金玉良言送给在座各位，但是我告诉你，这个时候稳定的现金流来不及了，你也不可能在短期内创造出项目的对冲，也很难创造出所谓现金流的打底，你唯一能做的就是保守心态下的三大指标，低负债，高现金流，停止投资，至少这是目前李嘉诚做的，我相信我这么讲你不会听的，为什么呢？因为你没有听过大萧条的洗礼，你回去按照我的估计还是该干啥干啥。我有一个学生在中山做地产做的不错，07年是我的学生，07年7月份他在中山买两块地，结果有两家厂商高价买地，他不卖，他刚好上我的课，问我，我说赶快，他舍不得，我跟你说我们地产商反映非常迟钝，不知道为什么，还不卖，到08年想卖卖不出去了，08年中旬又上我的课，虽然话每次不听，但是课每次都来，就和你们一样。又问我了，郎教授我这两块地卖不出去怎么办？我要不要开发呢？我说卖不出去就卖不出去，放着，他说还要开发吗？我说当然不能开发，而且开发的钱，买地的钱叫做沉默成本，不应该考虑的，已经过去了，听懂了，听懂了，我一定铭记着老师的教诲，一定按照你讲的做，我过去这一年来从来不听的，非常后悔，我听了还很感动，说这个好学生。08年11月27号我在北极机场又碰见这位学生了，我说你在干什么？他说最近准备开发这个楼盘，我说我怎么跟你讲的，他说老师讲不要开发，你是怎么想的？他说我是这么想的，他说我如果不开发的话，两个地盘就放在那里，我的资金就被冻结了，如果我开发呢？我把它廉价卖出去，我只要赚20％就可以了，我只要把它卖出去，我资金就盘活了，我说你给我滚吧，我说下次你不要来上说的课。我为了保住你的面子，我不说名字了。我想告诉你们的是什么呢？他成功的太早，太年轻，你知道为什么吗？因为过去三十年就是这么来的，我们的经济由于改革开放成功是不断走上坡，所以你做的任何决策，下一步等你的都是上坡，不是你比较英明。所以这一次不一样，到2009年迎接你的是下坡，你的正确决定也会是错的，你的错误决定是更错。
　　　　　　　　所以这个时刻我为什么告诉你们李嘉诚的故事，如果你认为李嘉诚比你聪明一点，你都不这么认为，因为你牛的不得了。如果你认为李嘉诚水平比你稍微高