以交易为生-第28部分

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后，停损设定在进场当天或前一天最高价——以较高者为准——的上侧。　


　　　　随机指标头部的形状，经常可以显示跌势的强弱程度。如果头部很窄，代表多头　

的力量很弱，跌势可能比较严重。如果头部的形状又高又宽，代表多头的力量很强，　

跌势可能比较有限——最好放弃这类的卖出讯号。　


　　　　5。当随机指标进入超买区，不可买进；当随机指标进入超卖区，不可放空。这个　

法则可以过滤掉大部分的不理想讯号。　


线型的方向　


　　　　当随机指标的快速线与慢速线都朝相同的方向发展，这可以确认短期趋势。如果　

价格上涨而两条线形也向上，上升趋势可能持续。反之，如果价格下跌而两条线形也　

向下，短期下降趋势可能持续。　


再论随机指标　


　　　　随机指标可以运用于任何的时间架构，包括：周线图、日线图与盘中走势图。在　

周线图上，随机指标改变方向的时间，通常较MACD柱状图提早一个星期。所以，当周　

线的随机指标发生转折时，它向您提出警告，顺势的MACD柱状图可能在下一周发生转　

变，对于既有的部位，应该调紧停止点，或开始获利了结。　


　　　　随机指标的视窗宽度是一个很重要的参数。短期的摆荡指标比较敏感，长期的摆　

荡指标仅捕捉重要的头部与底部。如果你单独采用随机指标，最好采用稍长的期间。　

如果你准备将随机指标纳入交易系统而配合其他的顺势指标，则应该采用稍短的期　

间。　


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　　　　伯恩斯坦（Jacob　Bernstein）提出一种随机指标的短线运用方法，称为“随机指　

标遽升”（Stochastic　pop）。当随机指标向上穿越超买线，代表上涨的力量，你可以　

买进而掌握这波急涨的走势。一旦随机指标反转，立即卖出。这个讯号可以让你捉住　

多头走势的最后一击。（译按：雷恩本人也提出一个适用于超卖区的相反观念，称为　

“随机指标遽降”（Stochastic　poop）。）　


　　　　随机指标是自动化交易系统业者最偏爱的工具之一，这些当代的炼金师试图以纯　

机械性的方式运用随机指标，将快速线与慢速线的交叉视为交易讯号。当这种方法不　

能产生神奇的效果时，他们又纷纷舍弃这种指标，不论采用什么最佳化程序，快速线　

与慢速线的交叉讯号绝对不是万灵丹，因为随机指标的效用取决于市场是处在趋势明　

确或横向走势中。　


31。相对强弱指数　

　　　　相对强弱指数（Relative　Strength　Index，简称RSI）是韦达（J。Welles　Wilder　

Jr。）所设计的摆荡指标，几乎任何技术分析软件都提供这种指标。RSI是根据收盘价　

的变动，衡量趋势的强度，它可能是领先或同时指标，绝对不会是落后指标。　


　　　　RSI=100…（100/（1＋RS））　


　　　　RS＝某特定期间内上涨收盘价的差价平均值÷某特定期间内下跌收盘价的差价平　

均值　


　　　　RSI峰位与谷底的形态，并不会随着期间长度而变化。就视觉上来说，短期RSI　

（例如：7天或9天）的讯号比较明显。大多数交易者都是透过电脑来计算与绘制　

RSI。让我们以7天期RSI为例，说明计算的步骤。　


　　　　1。取最近7天的收盘价。　


　　　　2。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天上涨者，加总全部的上涨差价，将总　

和除以7；结果是7天期上涨收盘价的差价平均值。　


　　　　3。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天下跌者，加总全部的下跌差价，将总　

和除以7；结果是7天期下跌收盘价的差价平均值。　


　　　　4。将“上涨收盘价的差价平均值”除以“下跌收盘价的差价平均值”，结果是　

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“相对强弱值”（RelativeStrength；简称RS），将RS代入上述公式中，即可以取得　

RSI。　


　　　　5。每天重复前述的程序（参考图31－1的工作底稿）。　




图31－1　7天期相对强弱指数：工作底稿：　


首先，分别计算最近7天的“上涨收盘价的差价平均值”与“下跌收盘价的差价平均值”，然后，代入正　

文中的公式。　




　　　　如果你是透过手工方式计算RSI，第2与第3步骤可以采用下列的简便算法。　


　　　　2。将昨天的“上涨收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的上涨差价（如果有的　

话），再减去最早的上涨差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除　

以7；即是今天的“上涨收盘价的差价平均值”。　


　　　　3。将昨天的“下跌收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的下跌差价（如果有的　

话），再减去最早的下跌差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除　

以7；即是今天的“下跌收盘价的差价平均值”。接着，可以继续计算第4步骤。　


　　　　RSI的读数介于0与100之间，当RSI创峰位而下滑，代表价格头部。当RSI创低点　


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而调升，代表价格底部。对于不同的市场或相同市场的不同多／空行情，这些转折点　

将发生在不同的水准。在不同的市场与不同的时间中，RSI的超买与超卖水准也都各　

自不同。没有任何神奇的水准，可以标示所有的头部与底部。　


　　　　超买与超卖的讯号，就像温度计中冷／热读数，相同的温度在夏天或冬天各有不　

同的意义。　


　　　　两条水平的基准线必须仅横切RSI的某些最高峰位与某些最深谷底，它们经常被　

分别设定在30与70的位置。某些交易者在多头市场中采用40与80的读数，在空头市场　

中采用20与60的读数。原则上可以采用5％的法则：RSI在过去4到6个月之内，大约各　

有5％的时间处在超买或超卖区域，每三个月调整一次基准线的位置。　


群体心理　


　　　　每个价格都是全体市场参与者在交易当时对于价值的共识。每天的收盘价很重　

要，因为交易帐户是以收盘价进行结算。当价格收高，多头赚钱而空头亏损，当价格　

收低，空头赚钱而多头亏损。　


　　　　在任何市场中，收盘价都是多数交易者最重视的价格。在期货市场，每个交易日　

结束时，黄金将根据当天收盘价而由输家的帐户转移到赢家的帐户，RSI显示多／空　

双方在收盘价时——这是结算当天输赢的最关键时刻——的力量消长。　


交易法则　


　　　　RSI可以提供三种类型的交易讯号，依重要性的顺序排列为：背离、图形形态与　

读数水准。多头与空头的背离RSI与价格之间的背离现象，是最强烈的交易讯号。它　

们经常发生在主要的头部与底部，显示趋势何时转弱而即将反转（参考图31－2）。　


　　　　1。多头背离是买进讯号：当价格创新低而RSI的底部却高于前一波跌势的低点，　

当RSI由第二个底部向上回升时，立即买进。停损设定在最近次要低点的下侧。如果　

RSI的第一个底部位在超卖基准线的下侧，第二个底部位在基准线之上，这是尤其强　

烈的买进讯号。　


　　　　2。空头背离是卖出讯号：当价格创新高而RSI的峰位却低于前一波涨势的高点。　

当RSI由第二个峰位下滑时，立即放空，停损设定在最近次要高点的上侧。如果RSI的　

第一个峰位在超买基准线的上侧，第二个峰位在基准线之下，这是尤其强烈的卖出讯　
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号。　




图31－2　7天期相对强弱指数：买入（buy）、卖出（sell）、超买（overbought）、超卖（oversold）　


RSI的最佳交易讯号，是当天它与价格之间发生背离的现象，最强烈的背离，是当价格创新高或新低，但　

RSI不能穿越超买或超卖基准线。　


RSI突破趋势线的时间经常领先价格，除了图形中已经显示的两个例子之外，你还可以发现许多案例：　

RSI突破趋势线，代表瑞士法郎的转折点。在图形的最右侧，一旦RSI向上突破趋势线，多头背离可以被　

确认，这代表强烈的买进讯号。　




图形的形态　


　　　　相对于其他的技术指标来说，传统的图形分析特别适用于RSI。例如：趋势线、　

头肩顶形态、支撑与压力等。RSI完成这些形态的时间，通常都会领先价格，可以被　

视为是趋势变动的领先指标。举例来说，RSI突破趋势线的时间，通常较价格突破提　

早数天发生。　


　　　　3。当RSI突破下降趋势线，在价格趋势线的上端设定买单，等待价格发生突破。　


　　　　4。当RSI突破上升趋势线，在价格趋势线的下端设定空单，等待价格发生突破。　


RSI的读数水准　


　　　　当RSI上升而穿越上侧的基准线，代表多头气势强劲，但行情已经进入超买的卖　
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出区域。当RSI下降而穿越下侧的基准线，代表空头气势强烈，但行情已经进入超卖　

的买进区域。　


　　　　唯有当周线图中显示上升趋势，才可以接受日线图上的RSI超卖（买进）讯号。　

唯有当周线图中显示下降趋势，才可以接受日线图上的RSI超买（卖出）讯号（参阅　

第43节）。　


　　　　5。当RSI向下穿越超卖基准线，然后向上翻升而再度穿越基准线，这代表买进讯　

号。　


　　　　6。当RSI向上穿越超买基准线，然后下滑而再度穿越基准线，这代表卖出讯号。　


再论RSI　


　　　　某些交易者试图在RSI的形态中寻找更深层意义，某些分析家提出所谓的“正性　

与负性反转”（positive　and　negative　reversals），并宣称可以藉由RSI的形态预测　

价格走势的幅度。可是，截至目前为止，除了系统业者的推销广告以外，这类的形态　

分析似乎还没有明确的结果。　




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V　被忽略的精义　

32。成交量　

　　　　成交量代表交易者与投资者的活动，市场上发生的每单位成交量，都同时涉及两　

个人的行为：某位交易者卖出1股，另一位买进1股；或某人卖出1口契约，另一个买　

进1口契约。每天的成交量，是当天所交易的契约或股票数量。　


　　　　在图形中，成交量通常都被绘制为柱状图——它的高度代表每天的成交量（参考　

图32－1）。成交量柱状图的位置，通常都并列在价格走势图的下侧。成交量的变　

动，代表多／空双方对于价格波动的反应。成交量的变动可以提供线索，显示价格趋　

势将继续发展或反转。　




成交量与价格需要配合分析：　


A。在上升趋势中，成交量放大代表价格将持续走高，买进或加码。　


B。如果价格暴涨而成交量至少大于平均水准的一倍以上，这可能是回光返照的暴发性走势，应该调紧多　

头部位的停止价位。　


C。如果价格上涨到先前的峰位附近而成交量明显相对缩小，这种空头背离代表头部的讯号，将多头部位　

反转为空头。　


D。价格在恐慌性大量中暴挫，这类卖压高潮的底部通常会受到重新测试，调紧空头部位的停止价位。　

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