以交易为生-第20部分

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高点的直线。当价格由颈线下跌，其低点高于“头部”，这便是右肩。当右肩的反弹　

走势夹着大量突破颈线时，头肩底排列宣告完成，并形成新的上升趋势。　


　　　　当头肩底排列完成之后，价格有时候会夹着小量重新拉回颈线附近，这是绝佳的　

买进机会。计算颈线到“头部”的距离，然后由颈线突破点向上投射，这即是上升走　

势的最低目标价位，但实际的涨势经常超过目标。　


　　　　就交易的战术来说，头肩底与头肩顶非常类似。可是，在底部的排列中，资金所　

承担的交易风险比较低，因为价格波动较缓和，可以采用紧密的停损。　


矩形排列　


　　　　矩形是一种价格形态，走势处在两条平行线之间，它们通常是呈现水平状，但有　

时候会向上或向下倾斜（参阅本节稍后的“狭幅盘整旗形”）。矩形与三角形可以是　

连续或反转形态。　


　　　　绘制矩形需要四个点：上侧的直线衔接两个涨势高点，下侧的直线衔接两个跌势　

低点（参考图23－3）。这两条直线是沿着密集交易区的边缘绘制，而不是取极端价　

位（参考第19节）。　


　　　　上侧的直线代表压力，多头在此丧失动能；下侧的直线代表支撑，空头在此耗尽　

力气。矩形排列显示多／空双方势均力敌。然而，问题是：在这场多／空战争中，谁　

是最后的赢家？　


　　　　当价格逼近矩形排列的上缘，如果成交量放大，比较可能发生向上突破。反之，　

当价格逼近矩形排列的下缘，如果成交量放大，比较可能发生向下突破。矩形的有效　

突破需要伴随着大成交量——大约较前五天平均成交量高出一半或三分之一。如果成　


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交量不大，很可能是假突破。　


　　　　矩形的高度在上升趋势中通常比较高，在下降趋势中比较低。矩形涵盖的期间愈　

长，其突破走势的意义愈重要。周线图上的矩形突破尤其重要，因为这代表多头或空　

头的关键性胜利。　


　　　　当矩形突破之后，可以透过数种方法衡量目标价位。计算矩形的高度，由突破点　

朝突破方向衡量，这是最低的目标价位，最大目标价位是取矩形的横向长度，然后由　

突破点向突破方向衡量，根据Tony　Plummer的说法，矩形是属于一种螺旋状发展的趋　

势。对于目标价位的计算，他建议取矩形的高度，乘以三个费波纳茨比率（1。618与　

2。618与4。236），然后由突破点向突破方向衡量。　




图23－3矩形排列：　


沿着矩形上缘的两个或多个高点绘制一条直线，再沿着矩形下缘的两个或多个低点绘制一条直线。矩形　

排列可能扮演连续或反转形态的角色。如果主要的趋势线没有被突破，矩形排列比较可能是连续形态。　


当价格突破矩形之后，经常再度折返而测试矩形的边缘（B、D与E）。这种拉回走势是低风险的理想进场　

点，可以朝突破方向建立部位，停损设定在矩形之内。　


矩形的两缘将重复扮演支撑与压力的角色。以D线为例，它最初是矩形的支撑，价位向下突破之后，它成　

为压力；当价格向上突破之后，它又成为支撑。在图形的最右端，价格远高于上升趋势线，最好等待拉　

回再买进。　




交易法则　

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　　当价格摆荡于矩形排列的两侧边缘，虽然场内交易员可以从事短线的交易，但真正　

的大钱还是来自于突破走势。　


　　　　1。如果希望在矩形排列之内进行交易，下侧边缘是买进点，上侧边缘是放空点。　

摆荡指标（Oscillators）有助于判断矩形排列的价格反转位置。当“随机指标”　

（Stochastics），RSI与“威廉斯％R”（参考第4章）触及基准线而改变方向，代表矩　

形排列内的价格反转讯号。　


　　　　如果你在下侧边缘买进，停损设定在矩形的稍下方。如果你在上侧边缘放空，停　

损设定在矩形的稍上方。你必须保持敏锐的戒心，第一个反转信号时就必须获利了　

结。在矩形排列中，“多等几档”是很危险的心态。　


　　　　2。判断矩形的突破方向，应该分析时间架构较长的走势图。如果你希望掌握日线　

图上的突破，必须判定周线图中的趋势方向，因为矩形可能朝该方向突破（参考第43　

节）。　


　　　　3。如果在向上突破买进或向下突破放空，停损点应该设定在矩形内部的边缘。价　

格可能夹着小量拉回到矩形的边缘，但有效突破之后的折返走势应该不会进入矩形之　

内。　


窄幅盘整（横盘）与旗形　


　　　　窄幅盘整（横盘）是一个矩形排列——长期的密集交易区。在“道氏理论”中，　

窄幅盘整是属于主要趋势中的反向修正走势（译按：换言之，它是一种连续形态）。　

这种密集交易区的高度，大约是当时股价的3％。如果股票市场出现窄幅盘整的修正走　

势，而不是幅度较大的矩形排列，这代表强劲的主要趋势。　


　　　　旗形也是一种矩形排列，上缘与下缘的直线相互平行，但向上或向下倾斜。突破　

通常是朝倾斜的相反方向发展。换言之，向上倾斜的旗形，比较可能发生向下突破；　

向下倾斜的旗形，比较可能发生向上突破。（译按：旗形通常被视为是连续排列。所　

以，在上升趋势中，修正的旗形向下倾斜，然后向上突破而恢复上升趋势。同理，在　

下降趋势中，修正的旗形向上倾斜，然后向下突破而恢复下降趋势）。　


　　　　如果上升趋势中出现向下倾斜的旗形，可以在旗形最近的高点上方设定买单，藉　

以掌握向上突破的走势。如果上升趋势中出现向上倾斜的旗形，这代表出货的盘势，　

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比较可能出现向下突破，可以在旗形最近的低点下方设定空单，下降趋势的情况则恰　

好相反。　


三角形排列　


　　　　三角形是一种密集交易区，其上缘与下缘的直线向右侧收敛（参考图23－4）。　

它可以是反转排列，但通常是连续形态。某些技术分析者称它为“螺旋”。市场的力　

量持续受到压缩，准备由三角形排列中强力弹出。　




图23－4　三角形排列：　


每个三角形都是由两条相互收敛的直线所界定，上侧腰是衔接密集交易区上缘的两个或多个高点，下侧　

腰是衔接密集交易区下缘的两个或多个低点。　


如果上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜，这称为“上升三角形”（图形中标示为Asc　T），比较可能发生　

向上的突破。如果下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜，这称为“下降三角形”（图形中标示为Desc　

T），比较可能发生向下的突破。两腰倾斜程度相互对称的三角形，称为“等腰三角形”（Symm　T），它代　

表多／空双方的力量均衡，比较可能是连续形态。　


有效的突破经常发生在三角形横向长度的三分之二以内，突破之后，价格有时候会折返测试，拉回走势　

是理想的进场点，朝突破方向进行交易。　




　　　　小三角形——高度为前一波趋势幅度的10％到15％——比较可能是连续形态。许多　

上升趋势与下降趋势中都点缀着这类的三角形，就像一篇文章中的标点符号。大三角　

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形——高度为前一波趋势幅度的三分之一或以上——比较可能是反转形态。还有一些　

三角形最后演变为横向走势。　


　　　　三角形可以根据角度而分为三大类。在对称三角形中，两腰的收敛角度相同。如　

果上侧腰与横轴的夹角是30度，则下侧腰与横轴的夹角也是30度。对称三角形是反映　

相当均衡的多／空力量，比较可能属于连续形态。　


　　　　上升三角形的上侧腰相对平坦，下侧腰向上倾斜。平坦的上侧腰，代表多头有力　

量将价格推升到相同的水准；向上倾斜的下侧腰，代表空头逐渐失去力量，上升三角　

形比较可能向上突破。　


　　　　下降三角形的下侧腰相对平坦，上侧腰向下倾斜。平坦的下侧腰，代表空头有力　

量将价格下压到相同的水准；向下倾斜的上侧腰，代表多头逐渐丧失推升价格的力　

量。下降三角形比较可能向下突破。　


　　　　在三角形的发展过程中，成交量将逐渐萎缩。如果涨势的成交量比较大，向上突　

破的可能性较高。如果跌势的成交量比较大，向下突破的可能性较高，有效的突破必　

须夹着大量——至少较前5天平均水准高出50％。　


　　　　有效的突破通常发生在三角形横向长度的前三分之二区域，如果突破发生在最后　

的三分之一区域，最好将它视为假突破。如果价格持续收敛到三角形的顶点，很可能　

发展为横向走势。三角形排列的多／空双方，就像是拳击台上的两个选手，早期的突　

破代表某位选手比较强，有能力击倒对方。如果价格整理延伸到顶点，多／空双方都　

会精疲力尽，没有能力击倒对手——无法产生明确的趋势。　


　　　　相关市场经常会同时呈现三角形的排列，假定黄金、白银与白金都发生三角形排　

列，如果黄金向上突破，则白银与白金也可能随后跨进。外汇市场也有类似的情况，　

尤其是相关的货币。例如：德国马克与瑞士法郎，这种方法也适用于股票市场的类　

股——例如：通用汽车与福特汽车，但不是IBM。　


　　　　当三角形突破之后，可以估计它的最低目标价位。计算三角形底部的高度，由突　

破点做垂直的投影，如果三角形是发生在明确的趋势中，而且形状很小，突破之后的　

走势通常会超过目标价位。你也可以根据前述的费波纳茨比率衡量目标价位。　


交易法则　

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　　　　除非三角形的空间极大，否则尽量不要在三角形排列之内进行交易。随着三角形　

的收敛，价格振荡的幅度将愈来愈小，交易的获利空间非常有限，佣金成本与滑移价　

差的伤害也相对严重。　


　　　　1。如果你决定在三角形排列之内进行交易，可以采用摆荡指标协助判断价格的转　

折点。例如：“随机指标”（参考第30节）与“艾达透视指标”（参考第41节）。　


　　　　2。如果三角形排列是发生在日线图中，不妨根据周线图判断三角形的突破方向　

（参考第43节）。如果周线图的趋势是向上，则日线图中的三角形也可能向上突破，　

反之亦然。　


　　　　3。如果你希望在向上突破时买进，将买单设定在上侧腰的稍高处，并随着价格收　

敛而向下调整。如果你希望在向下突破时放空，将空单设定在下侧腰的稍低处，并随　

着价格收敛而向上调整。一旦部位建立之后，停损点应该设定在三角形边缘的内侧，　

价格可能拉回到三角形的边缘，但有效突破的折返走势应该不会深入三角形之内。　


　　　　4。当三角形突破之后，如果发生拉回的走势，必须留意成交量的变化。如果拉回　

夹着大量，先前的突破可能是假突破，但成交量如果很小，这是加码的好机会。　


　　　　5。如果价格进入三角形长度的最后三分之一区域，取消你的多单或空单。发生在　

最后三分之一区域的突破，非常不可靠。　


其他的三角形排列　


　　　　三角旗形是小规模的三角形排列，它的两腰朝相同的方向倾斜。如果三角旗形倾　

斜的方向与先前