金融幻象-第31部分

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望。美国凭借其制度的良好弹性、超强的纠错能力、社会动态包容性，不断地更新、升级自身能力，每一次总是让唱衰者们目瞪口呆，咬牙切齿。韩国人白天到大街上扯着嗓子喊“打到美国，美国人滚出韩国”的口号，甚至切指明志，恨不得画个圈圈诅咒美国，不过晚上回家还是挑灯夜战备考托福，争取早日奔赴万恶的美利坚。

　　　　每一次看似衰落的美国站起来之后反而比之前更强大，这一点清晰地反应在美元不断向世界渗透上。

　　　　上世纪70年代中期石油输出国组织同意用美元结算石油，石油价格越高，石油美元占用资金就越多，美元牢牢占据了核心能源市场。

　　　　上世纪70年代美国借钱给拉丁美洲国家助其建设，不过80年代初美国大幅提升利率，美元迅速升值，借美元债务的国家一个个被债务拖垮。

　　　　1985年广场协议之后，日本资产泡沫疯狂上涨，自以为财大气粗的日本人把大把的日元换成美元去购买美国高价资产，替美国投机分子解套，顺便把从美国辛苦赚来的美元还给美国。

　　　　1971年布莱顿森林体系破产之后，虚拟经济和资产泡沫登上舞台，全球投资客狂炒虚拟经济，玩弄衍生产品，数以百万亿计的美元成为了赌博筹码。

　　　　美元搞垮拉丁美洲之后，90年代东南亚迅速崛起，美国找准东南亚的漏洞，1997年搞出金融危机，用危机证明这些国家的危机是因为外汇储备不够，所以亚洲国家出卖劳动力和资产拼命积累外汇储备，又有几万亿美元落入了美国腰包。

　　　　科技网泡沫破灭之后，美国对内玩资产泡沫债务游戏，对外搞起了打白条买现货的“永动机游戏”，花花绿绿的美钞和一张张国债换来的美国人几年的幸福生活。2008年金融危机爆发，美国一下子把利率降低到了零附近，但需要大把美元的国家有的是，美元继续可以源源不断流向世界，为美国换来真金白银。这次美元估计盯上了商品。

　　　　无论怎么玩，美元的渗透地域和渗透产品范围一直在扩大，美国的实力丝毫未见有真正的下滑。

　　　　危机之中，美元依然是全球央行外储的首选，占比虽有所下降，但基本保持稳定，没有出现预言家们宣扬的大规模抛售美元资产的局面。根据国际货币基金组织（IMF）发布的数据显示，在2009年第二季度末，美元储备占全球已知币种构成的外汇储备总额的（详见第六章第四节）。历史上美元资产比重处于低位要追溯到1996年，但当时美元储备占全球外汇储备比例依然高达。

　　　　更为重要的是，美国制度和文化在金融危机和经济衰退中表现出了良好的应变能力。危机中，美国历史上第一位黑人总统诞生，清晰地表明美国政治制度的开明、弹性和进步性，美国并没有出现历史上强国后期普遍出现的制度僵化问题。美国很快从危机中学到了教训，并采取了积极行动改正之前的错误。以严厉惩罚股东为主的有序破产处理受损金融机构和三大汽车制造商，针对金融监管漏洞改革金融监管体系，针对贫富分化问题采取打击避税天堂和向富人征税措施，改革步履沉重的医疗保险体系，增加政府对落后基础设施的投入等等。亡羊补牢，犹未晚也。

金融幻象　第三部分　美国崩溃之论不足取（5）

　　　　虽然这次美国房地产泡沫破灭之路与20年前的日本有点类似，但是我认为美国绝不会成为第二个日本。首先，日本泡沫经济时期，除了金融企业疯狂追逐泡沫盛宴之外，相当数量的非金融企业高杠杆同样参与房地产泡沫和股市泡沫。例如丰田、日产、松下和夏普等大公司在上世纪80年代都是金融投机的大户。日本经济特有的传统——企业之间、企业与金融机构之间交叉持股的习惯更是进一步恶化了泡沫的蔓延。在泡沫后期，日本金融投资金额占比超过GDP的70％。与日本不同的是，在本次房地产泡沫中，除了金融企业，绝大多数美国的非金融企业并没有高杠杆参与房地产泡沫，更没有出现金融企业与制造企业之间的大规模投机“共舞”行为，因此危机过后，美国不会像日本那样产生大量的“僵尸企业”。另外，美国具有日本所没有的巨大资源，例如作为世界储备货币美元就是美国源源不断的财源。美国轻松操纵美元汇率就可以把自身的债务危机的大部分转移给全世界持有美元的投资者。

　　　　为了保持全球科技领先地位，美国政府和美国企业仍然在加大科研投资。美国总统奥巴马在华盛顿国家科学院发表演讲时承诺，将把政府对科研的公共资金投入增加一倍，使其超过50年前艾森豪威尔和肯尼迪发动“太空竞赛”时期的水平。1958年，艾森豪威尔批准成立美国国家航空航天局（NASA），同时授权国防部创建先进技术研究计划局（DARPA），要求开发最前沿的革命性军事技术。50年里先进技术研究计划局支持了大批风险极高的前沿研究并取得重大成就，包括全球卫星定位系统、互联网、隐形飞机、砷化镓等。在肯尼迪任内，美国完成了著名的“阿波罗计划”。激烈的太空竞赛导致美国的火箭学、物理学和天文学超越了整个世界。美国至今仍然掌管着科技的最高端，例如美国控制着全球互联网管理机构国际互联网名称和编号分配公司（ICANN）的管理权。根据奥巴马的最新承诺，美国将把科学研发支出占国内生产总值的比重提升至3％，与肯尼迪时期的水平大体相当；采取的新措施包括，把面向企业的研发支出抵税措施永久化、加大对能源和医疗研究的投入以及努力恢复美国数理教学质量。

　　　　在经济危机的困境下，不少美国大公司不仅没有降低研发开支，还逆市增加研发投入。微软、IBM、波音、杜邦、卡特彼勒等许多巨无霸企业研发开支出现了明显增长。微软2008年第四季度收入基本保持不变，但研发费用仍达到了亿美元，比2007年同期增加了21％；而英特尔公司2008年第四季度利润下降了90％，但其研发费用仍达到亿美元，大大高于2007年同期水平。即使是一些在经济危机中不得不削减开支的公司，也尽量保证最核心的研发产品获得足够的经费。在2008年第四季度，美国惠普公司研发费用降低了18％。但被削减的主要是在一些传统电脑产品的研发开发，而研发创新型电脑产品的惠普实验室费用并未减少。美国玻璃业巨头康宁公司明确表示，压缩研发费用是该公司压缩成本的最后一个选择。2008年第四季度，康宁公司收入下降了31％，营销和行政开支削减了30％，但研发费用基本保持不变，2009年研发预算为亿美元，与上年持平。我们完全有理由预计未来美国很有可能在新能源、医疗、生物科技、环保等领域取得突破性进展，再次引领全球科技新潮。

　　　　在经济危机下，美国经济的活力依然明显。根据美国劳工部统计数据，2009年第一季度美国非农产业生产率折合成年率上升，比道琼斯通讯社调查的经济学家们预计的上升高出一倍多。由于雇主削减员工成本，美国第二季度生产率出现6年来最大增幅，生产率增幅高于预期的。第二季度美国工作时间比第一季度减少了，但产出仅下降。在过去一年里，工作时间和产出的下降致使每小时产出增加了，实际工资继续下降。计入通胀因素，第二季度薪酬水平下降了。生产效率的提高是美国经济走出复苏的关键。

　　　　针对美国贫富差距扩大和富人避税问题，美国政府的铁腕已经开始行动。例如，美国政府开始严查美国个人境外银行账户，凡有绿卡或公民身份者海外存款超过1万美元，应在2009年10月15日前申报，凡是隐藏海外账户被查获者，美国国税局将予以重罚，甚予以刑事起诉。

　　　　有人说，现阶段的金融危机和经济衰退是美国走向衰败的开始，美国会像世界上曾经出现过的强国一样，百病缠身，最终无可救药而崩溃。但是，美国有两个优点，是历史上其他任何一个强国所有没有的。首先，无论是西班牙、荷兰、英国还是德国，这些强国所依赖人才资源主要是单一民族的原住民，而美国却用它特有的政治经济体系笼络了世界上几乎所有民族的优秀人才。第二，历史上的强国后期都出现了强烈的制度僵化局面，而美国现行的制度设计能够让美国主动承认和改正错误。所以100年来，美国尽管面对多次危机，但一直在向前走，牢牢占据着世界头号强国的地位。

　　　　当然，像历史上的任何一个世界霸主一样，美国恐怕同样难逃最终衰亡的命运；毕竟花无百日开。美国是现行国际体系的最大获益者，也是最大破坏者，美国永远想要比世界能给的多。美国最终也会倒在自己的贪欲中。如果那个时候实现世界大同，组建世界政府，那么美国或许真的会是上帝最眷顾的人。
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