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第37部分

怎样选择成长股-菲利普a费舍-第37部分

小说: 怎样选择成长股-菲利普a费舍 字数: 每页4000字

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计划似乎运作得很好,而且是好构想的重要来源。
管理阶层必须愿意严守戒律,促使公司成长。要追求成长,必须牺牲若干月前的利润,为更美好的未来奠定基础。

企业特质

1 .虽然考虑新投资的时候,管理人员很重视资产报酬率,投资人却必须认清:以历史成本列示的历史资产,使得各公司间绩效的比较遭到扭曲。即使周转率有差异,盈余相对于营业额的比率高,可能表示投资的安全性较高,特别是通货膨胀率上扬时。
2 .高利润率会引来竞争,竞争则会侵蚀获利机会。抑制竞争的最好方式,是以很高的效率营运,使得潜在竞争对手没有加人的诱因,知难而退。
3 .规模效率往往被官僚习气浓厚的中阶管理人员低落的效率抵消掉。但对经营良好的公司来说,业界领袖地位可以创造出很强的竞争优势,而对投资人构成吸引298 

附录

力。
4 .抢先踏进新产品市场,夺得第一,并非一践可几。有些公司抢到第~的条件比别人好。
5 .各种产品并非孤岛。比方说,每种产品都在间接竞争,希望赚到消费者的钱。价格一有变动,即使经营良好的低成本公司,一些产品也可能失去吸引力。6 .在根基稳固的竞争对手已有强大地位的市场领域,很难推出优异的新产品。虽然新加人者可以努力加强生产、行销力量、商誉,以提高竞争力,既有的竞争对手还是能够采取强大的防卫行动,夺回受到威胁的市场。创新者如能相对于目前的竞争对手,以崭新的方式结合不同的科技学门,如电子和原子核物理学,则成功的机率较高。
7 ,要取得业界领导地位,科技只是其中一条管道。培养消费者的“忠诚”是另一条管道,.卓越的服务也是。不管如何,一家公司必须有强大的能力,对抗新竞争对手,保卫既有的市场。理想的投资对象,这样的能力缺之不可。
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MON STOCKS AND UNMON PROF } TS by PhiliPA 。 Fisher 
CoPyright 0 1 998 by Philip A 。 Fisher 

中文简体字版权⑥ 1999 海南出版社几环出版社

本书l 幻Jhon Wiley & Sons ; Inc .授权出版

版权所有不得翻印

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