[经管]金融风暴-第37部分
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匈牙利裔美国人乔治·索罗斯是金融家（索罗斯量子基金会）、投机者（l992年〃同英镑摔跤者〃）和慈善家（开放社会研究所），现在他使世界各地都在谈论他。两个星期前他谴责东盟接纳实行独裁政治的缅甸为成员国，从而引起了种种议论。
实际上，现在乔治·索罗斯更感兴趣的是俄罗斯。他在7月29日证实了俄罗斯报界的消息。这些消息说，他向俄罗斯电信投资公司投资了9．8亿美元（约61．5亿法郎）。这家公司是穆斯特财团的成员，它以18．7亿美元赢得了拍卖，获得了穆斯特财团25％的股份。
索罗斯可能还准备在俄罗斯石油领域投资。俄罗斯的《今日报》说，他可能将向莫斯科出10亿美元以控制俄罗斯石油公司，这是俄罗斯第九大石油公司，目前它仍属国家所有。
在地球的另一端，索罗斯瞄准了阿根廷。他在那里已是第一大地产主，他还想成为那里的最大银行家之一他在当地的机构伊尔萨公司最近宣布，希望在对国家抵押银行实行私有化时成为购买的竞争者。索罗斯已经在阿根廷的农业和不动产方面投资了4亿美元。他在潘帕斯草原拥有40万公顷土地和1．7万头牲畜。在布宜诺斯艾利斯的富有地区，他还购买了一些商业中心和办公大楼。最近几周，他又获得了原属美国人斯威夫特·阿穆尔的5万公顷土地。这块地位于拉普拉塔河畔，如果布宜诺斯艾利斯能够赢得2004年奥运会的举办权，届时将在这里修建奥运村。如果他买下国家抵押银行（资产总额约为43亿美元）的话，这将是他在阿根廷最大的一笔投资。
索罗斯与巴菲特
根据美国《福布斯》杂志公布的今年度二百大亿万富豪排行榜，有两位是完全凭靠纵横国际金融市场致富的美国投资大家，一位是名列第二的沃伦·巴菲特，一位则是名列第131的乔冶·索罗斯。这两人在国际金融圈都是赫赫有名，然而他们的投资策略却是南辕北辙。
现年67岁的巴菲特自小就展现出他在数字与投资方面的天份。地在8岁时就开始阅读父亲所收集的股市书籍。他的父亲是一名股票经纪人，而他在11岁时就投入美国股市，买进他的第一只股票。1956年，当时才26岁的巴菲特真正展开他的投资事业，与6位朋友共同投资10．5万美元，投资美国股市。此一合伙投资事业在往后的13年间平均每年有29．5％的投资报酬率，总资产高达2600万美元。而同期间道…琼斯指数有5年是呈下跌的，由此可见巴菲特投资策略的高明。1965年，巴菲特买下英国波克夏哈萨威公司，并以此为基础不断扩张投资版图。
巴菲特的投资策略可归纳为四大步骤：一、不要理会股市每天的起伏。巴菲特认为股市的存在只是大家一个投资活动场所，而受到投资活动的影响，股市行情自然会有起伏。然而投资人不应随着股市行情起舞，而应先有万全的准备，彻底了解自己所要投资的目标，并坚信自己能够打败股市指数的变动。二、不要过度担心经济情势的变化。巴菲特认为没有人能够预测经济情势未来的变化，而因应经济景气变化所做的投资决定往往会在下一波经济景气中变成错误的抉择，因此投资人所应做的是选择在任何经济情势下都有获利空间的企业。三、买下公司，而不是股票。巴菲特认为投资必须能够看得长，想得远。买下一只股票，也就等于是拥有一家公司部分的所有权，而这家公司未来的任何获利有部分是归你所有。四、管理企业的投资组合。他认为投资的最终目的是拥有企业，让这些企业为其创造财富。
被当前国际金融市场视为超级大作手的索罗斯出生于匈牙利，他的发迹是先着1969年与另一位投资专家吉姆·罗杰斯联手成立的量子基金。该基金自成立以来平均每年的投资报酬率高达35％，而且只有在1981年出现过赔钱的纪录。索罗斯的投资理论是人非圣贤，孰能无过，而市场行情则是涨久必跌，跌久必涨，他只要能够掌握到其中的契机与矛盾，在国际金融市场就可无往不利，这也就是他著名的〃错误理论〃〃大起大落理论〃。而他最著名的战绩是他在1992年利用欧盟各国之间在迈向统一大业之途中的矛盾，大力放空意大利里拉与英镑等相对弱势货币，造成欧洲汇率危机，进而迫使里拉与英镑相继脱离欧洲货币机制。当然，他也自其中大捞一票。索罗斯在国际间建立有庞大的人际关系网洛。他通过投资与慈善活动与各国政要建立良好关系，然后利用这些关系获得由其他一般管道无从得知的消息，在市场上进行炒作。而国际金融界有些人士也因此指责索罗斯所从事的根本就是内线交易。
巴菲特与索罗斯可说是当前全球投资热潮中完全不同的两种典型，前者是注重基本面，做长不做短的保守派，后者则是强调消息面，逮到机会一心要大捞一笔的豪赌派。至于他们两人在国际金融市场的纵横术到底孰优孰劣，或许由他们在《福布斯》杂志上的排行榜可一窥端倪。
索罗斯该不该骂？
《南华早报》方思涌评马哈迪尔骂索罗斯一事：
东南亚一些国家的货币不稳，索罗斯是否罪魁祸首，目前还难以断定；但货币投机是防不胜防的活动，有关国家必须妥善管理本身的财经制度，才能使投机者无机可趁。在最近这阵东南亚货币危机声中，马来西亚首相马哈迪医生多次抨击著名货币炒家索罗斯。开始时是旁敲侧击，后来是指名道姓，直指他破坏各国的经济。最强烈的一次抨击是在8月的一个星期六。马哈迪医生说，索罗斯一面声称要维护人权，一方面却使整个区域国家的经济受到破坏。他还说，〃我们努力了三、四十年来发展自己的国家，才能达到今日的水平，突然却有人挟著数十亿美元，在短短几个星期内摧毁了我们的成果〃。以一国首相之尊，马哈迪医生一再对一个有头面的人物痛加斥责，这可显出可爱的性格。由此也可看出，这次的货币危机对有关国家所造成的严重破坏。
在马哈迪医生投下重磅的攻击之前，其他受害的国家如泰国也曾几次指认索罗斯是这次投机活动的罪魁祸首。虽然索罗斯矢口否认有这回事，甚至美国政府也替他辩护，他这么成为千夫所指，要说完全和这类活动毫无干涉，似乎是跳进黄河也洗不清。尤其是他在过去已有前科，在1992年的英镑事件和1994年的墨西哥货币危机中，他都插有一手。
索罗斯这么一挨骂，在本地区的名气骤然大起来了。我说是本地区，那是因为他在西方世界本来就是来头不小的人物，只是因为他这次〃眷顾〃到本地区来，才格外引起我们的注意。特别是马哈迪医生提到他既要维护人权，又破坏其他国家经济，更令人对他的双重面目感到兴趣。 其实，只要开启网际网络，就可找到许多有关索罗斯的资料。我这里先抄出一段有关他的生平，〃索罗斯在1930年出生于匈牙利的布达佩斯，1947年移居英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年，他到美国。自此通过他自己设立和管理的国际投资基金累积大量的财富〃。后面的一部分则叙述这个有犹太血统的金融家在求学期间深受哲学家卡尔．波珀的影响。因此在发了财之后也变成了慈善家，鼓吹〃开放社会〃的思想。先后在三十几个前共产国家和一些发展中国家设立基金。为了推展〃开放社会〃运动，这些基金每年拨出三、四亿美元在教育、文化和社会方面从事改革工作。 对于什么是〃开放社会〃，索罗斯这么说：〃开放社会〃是指没有人能够垄断事实，人人都可有不同见解和利益，因此需要有某些机构出来保障人人和平生活在一起的权利。如果细读这段文字，我们也可看出，索罗斯的所谓〃开放社会〃，事实上是和西方国家所鼓吹的人权异曲同工的。因此，在索罗斯的言谈中，人权是个常见的词汇，也因为这样，索罗斯今年1月间在布达佩斯的一次演讲中，强烈批评缅甸的军人执政团是残暴的独裁者，呼吁西方国家停止到缅甸投资，呼吁游客不要到缅甸去旅游。像这类社会活动，索罗斯是大张旗鼓的干，发布的资料有如汗牛充栋。可是，这些是在他腰缠万贯之后才兴起的雅兴。他的真正事业是搞投资和投机买卖，他旗下的匡特姆（Quantum）基金拥有120亿美元的资金，在世界各地进行投资交易，在过去二十多年来，表现还是同业中的佼佼者。凡是投资基金，它们的投资活动其实和投机只是一线之隔。长期把钱投在某一个地方，可说是投资；投资变成短线时，就是投机，特别是在货币市场上，两军对垒时，都是速战速决，更说不上什么投资了。这些年来，由于索罗斯已到富可敌国的地步，许多国家的中央银行一听到他的名字都无不特别打起精神来。索罗斯出道很早，不过，他的名字之所以响亮，则拜赐1992年和英格兰银行的一役。当时，在不足几天的时光里，英镑在他的强力出击下连连败退，一举给他带来10亿美元的盈利。过后，在墨西哥货币危机，还有这次东南亚的货币危机事件中（特别是在泰国先掀起第一波时），都有索罗斯的影子在里头。当然，不像他的慈善事业那样可到处吹嘘，资料唾手可得，索罗斯的买卖是在极其隐秘的情况下进行。这倒不是说他的勾当是非法的事实上，那是绝对合法的。可是，鉴于商业理由，却非要保密不可。所以，人们不仅不容易找到匡特姆基金的资料和动向，如果它在市场上有什么动静，也是等到真相大白时才让人恍然大悟。 从最近几年历次发生的货币危机来看，这种投机活动所造成的伤害是很大的。以马来西亚来说，中央银行耗用了几十亿的储备，还只能使马币苦苦守在低水平。在一个星期间就跌了5％。而国内的利率却上升到双位数的水平。单是看这几个数字，就可看出大马为这场货币战所付出的代价有多大。简单的说，投机者是乘人之危下手的，就像是病菌在人体虚弱时侵入体内一样。由此也可看出，马哈迪所说的是发自受害国的心声，索罗斯该不该骂，答案昭然若揭。 当然，如果索罗斯不认帐，而且又无从证明是他干的，那就有骂错人的危险。同时，骂跑了一个索罗斯，还有许许多多小索罗斯。骂了他们或者能解气，但却无济于事，骂了之后不会吓退他们。少了一个索罗斯，只要有机可趁，其他的小索罗斯还是会出现的，也不能保证事件不会重演。 实际上，除了抨击投机活动外，这次备受货币投机风暴打击的国家不妨也进行反思。这其中一个最重要的问题，是如何从根本的因素消除投机者进袭的条件，不给投机者有见缝插针的机会。对此，不言而喻的，答案就是要搞好经济，而且不只是要求经济有发展，还要使它保持稳健的发展。大凡在自由经济国家里，经济和财务上一有漏洞出现，必然会给对方下手的机会。相反的，如果经济基础稳固，储备和盈余足够，金融体系健全，就像城池固若金汤，敌人见了往往也会知难而退。
可是，在理论上，每个国家都希望把经济搞好，只是客观事实未必能按主观的愿望发展。有时，外围的因素也影响到本国的经济。那么，在经济表现不如意时，不可避免的就会出现风雨交加的局面。面对这种可能性，当中央银行的自保能力削弱时，形势就很险恶。目前，各国除了自己奋力作战，或接受货币贬值的事实外，似乎还没有什么良方。在过去，当防卫安全有问题时，有些国家采取了集体防卫的方式；可是，在金融事业上，各国却找不到一条共同御敌之道。在此之前，东南亚国家已有墨西哥的前车之鉴，互相之间签署了联防协约，可惜的是，这类协约禁不住投机风浪的冲击而失败。8月中，亚太区11个国家的中央银行行长在上海举行会议。会后虽然没有透露对这次金融风暴的应对办法，但从与会者会前会后的言论看来，显然的这个课题受到了高度的关注。另外一合作的渠道 则是国际货币基金会在今年初所安排的协议。由25个国家476亿美元，成为应付货币危机的备用贷款，可是，这项计划主要是用在善后，而在危机发生时却无法产生急救的作用。不过，从这种种措施来看，经过这次东南亚所发生的事件后，国际上对集体应付货币危机的认识也更深。人们也看出，今后的金融市场会趋于集体防卫的概，目前所进行的种种安排也正是将来一整套救市的雏型计划。
□ 作者：李罗力
1992年欧洲货币危机
欧洲货币体系的建立及其矛盾 欧洲货币体系于1978年12月5日欧洲理事会决定创建，1979年3月13日正式成立，其实�
