[经管]金融风暴-第24部分
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进欧盟经济增长，从长远看利大于弊。欧盟委员会认为，欧盟多数成员国已作出了〃惊人的努力〃，尤其是减少财政赤字。欧盟经济一体化出现了今人鼓舞的进展。欧盟委员会预测，1997年和1998年欧盟国家经济平均增长率可分别达到2．3％和2．8％。明显高于1996年的增长水平。
日本经济尚在调整
从1991年到l995年，日本经济年均增长率为0．6％，在发达国家中是最低的。国际货币基金组织预测，1996年日本经济增长率为3．5％，但一些经济学家认为，达不到这样高的增长水平。政府采取的景气对策，力度较强，但收效不大。主要原因是日本经济受到诸多因素的制约．如泡沫经济破灭的冲击、日元大幅度升值的影响、国内地震等突发问题造成的损失，最根本原因是日本式体制已陷入疲惫状态，日本经济正处在大调整时期。预计1997年日本经济增长率也不会很高。国际社会关注的不是日本经济近期增长速度，而是日本向何处去。日本从1968年明治维新到1997年前后仅用40年左右时间就完成了西欧经历的200年完成资本原始积累和产业革命的两个过程。二战后，日本是在一片废墟上重建经济的，日本经济从1956年起飞，到90年代初，用不到40年时间又重新崛起，成为仅次于美国的世界上第二经济大国。种种迹象表明，经过调整后，日本经济将进入第三个增长期，特别是日本从经济大国走向政治大国和军事大国后将奉行什么样的对外政策，这是国际社会都在研究的一个重大问题。
发展中国家增长率仍然高
国际货币基金组织统计和预测，1995、1996和1997年发展中国家经济增长率分别为5．9％、6．3％和6．2％。明显高于发达国家的经济增长水平。发展中国家的对外贸易迅速发展，总体实力地位上升。拉美经济曾经历80年代〃失去的10年〃，进入90年代后又受到短期资本（〃飞燕式〃资本）大进大出的影响。联合国拉美经济委员会预测。l996年拉美经济增长率可达3％左右，大大高于1995年0．6％的增长水平。拉美经济在经历1994年底墨西哥金融危机的冲击后，已恢复正常发展。拉美自然资源丰富、市场潜力巨大。未来10年可能是拉美〃有希望的10年〃。发达国家都在扩大同拉美国家的合作、开拓拉美市场。日本认为〃掌握21世纪地球发展关键的是南美各国〃，并正在强化对抗美的经济外文。拉美经济不稳定因素之一仍是外债问题。1996年拉美外债总额将高达6220亿美元，比1995年增加6％，这是需要拉美国家和国际社会认真解决的一个问题。
曾是多灾多难的非洲大陆，经济形势已开始好转，1996年和1997年非洲经济增长率都将达到5％，忘于I995年3％的增长水平。这个经济落后、但资源丰富的大陆重新引起西方国家的重视。美国官方宣：〃现在是美国同欧亚争夺地球上这个尚未开发的最后一个市场的时候了。〃1996年初，克林顿政府提出了〃对非洲国家贸易及开发的综合政策〃，通过〃商业外交〃改变其在非洲市场占有率不足10％的落后局面。非洲经济能否持续发展，关键是非洲大陆能否保持稳定和加强合作，48个最不发达国家的经济起色不大。这些国家的人口已超过5．7亿，人均国民生产总值300多美元，它们的对外贸易在世界贸易总额中所占比重己从20年前的0．8％降至目前的0．4％。国际社会有责任支持它们应付挑战和发展经济。
亚洲经济增长速度在放慢
在发展中国家，亚洲经济增长速度在放慢，引人关注。1994、1995年亚洲经济增长率仍分别达到9．l％和8．6％。但是，1996年和1997年亚洲经济增长率将分别降至8％和7．5％。亚洲经济速度放慢主要是由于东亚经济增长减速。自70年代以来。东亚一直是世界上经济最活跃、增长最快的地区。东亚产值已占世界总产值的25％，东亚已成为世界上最大的贸易和投资市场之一。东亚发展中国家和地区，1995年经济增长率仍高达8．5％，但是，1996年经济增长率将增至8％。1997年有可能进一步放慢。东亚经济增长放慢的外部原因是国际市场上半导体、计算机和其他电子产品需求变动，受此影响新加坡经济增长率将从1995年的8．8％降至1996年的5．9％。随着电子产品需求回升，1997年新加坡经济增长率可达7．3％。但是，东亚经济增长减速的主要原因是经济政策调整所致。东亚经济持续高速增长，一方面是经济规模正在迅速扩大，另一方面也积累不少问题，如基础设施滞后、通货膨胀压力增大。中国、韩国和东南亚国家相继调整政策，转变经济增长方式，把增长速度同质量、效益统一起来，加强基础设施建设，重视保护环境，实现低通货膨胀条件下的经济持续增长。东亚经济增长速度放慢正是东亚经济走向成熟的标志。但是，东亚经济增长率仍将大大高于其他地区。
俄罗斯经济仍难走出谷底
经济转轨国家中大多数国家经济形势继续好转。l995年这些国家经济下降l．3％，1996将增长0．4％，1997年经济增长率可达4％。预期俄罗斯经济走出谷底的目标没有实现。国际货市基金组织预测，俄罗斯经济在l995年下降4％的基础上，1996年仍将下降1．3％。俄罗斯经济仍处在困境中的原因是多方面的：经济体制的弊瑞尚未解决；经济结构不仅没有变化．而是更加畸形，越来越依赖出口资源，进口制成品和消费品；在经济转轨过程中宏观管理不力，实行过度的紧缩政策和提高利率，影响了企业投资，三角债大幅度增加；对西方国家援助的期望过高，很多要求和安排落空；政局动荡的冲击。但俄罗斯的自然资源丰富，科学技术具有优势，有一定的经济基础。如果政府采取有效的宏观政策、政局和社会继续稳定，俄罗斯经济恢复和发展的潜力不可低估。东欧和独联体其他国家经济将继续改善。
世界形势总趋势是走向缓和，世界经济全球化、区域集团化、信息化和有序的贸易自由化等进程都在加快，这些变化对世界和各国经济发展有利也有弊，但利大于弊；是难得的机遇，也是严峻挑战。总体上看，世界政治和经济形势出现的上述特点、变化和趋势有利于世界和各国经济发展。不仅1997年世界经济将持续增长，而且很多迹象预示，世界经济正在进入一个新的增长期。
□ 作者：李罗力
当今世界的货币制度和金融市场
国际货币体系的演变
国际货币体系，是指各国政府为适应对外经济关系的需要，对货币兑换、国际收支的安排、调节等所确定的原则，以及为此建立的组织形式的总称。主要内容有：各国货币比价的确定依据，包括比价的市场波动界限、调整幅度；各国货币和可兑换性，对国际支付所采取的措施；国际储备资产的确定和供应方式；国际金融事务的协调、磋商和有关管理工作；国际收支的调节方式，包括逆差和顺差国所承担的责任。
自二战后至今，共建立了两个国际货币体系：布雷顿森林体系和牙买加体系。布雷顿森林国际货币体系是1944年建立的。该体系对于二战后国际经济的恢复和发展起到了一定的促进作用。但进入60年代后期，其矛盾开始暴露，金融危机开始产生，到了70年代已是危机四伏，于是牙买加体系取代了布雷顿森林体系。牙买加体系最终确立了浮动汇率制度，虽然和布雷顿森林体系相比，该体系克服了其矛盾和问题，但也有自身无法克服的缺陷。例如，自从浮动汇率实行后，西方外汇市场货币汇价波动频繁，价格起伏不断，股票证券行市不稳，1974…1975年和1982年曾出现西方银行倒闭风潮，1989年出现震惊世界的〃黑色星期一〃。因此，国际货币制度的改革，一直是国际金融领域讨论的热点问题。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系实际上是美元充当国际货币，发挥国际货币和职能，同时，由于美元在一定的条件下可以兑换黄金，故也是一种金汇兑本位。美国承担各国政府或其中央银行按一盎司黄金等于35美元的官价兑换黄金的义务。会员国货币与美元的汇率是固定的，其汇率由货币含金量来决定，波幅不超过1％。在成员国国际收支出现严重不平衡时，可以申请升值或贬值，经国际货币基金组织同意进行调整。在这一制度下，调节国际收支不平衡的方法有两个：一是通过国际货币基金组织调节；二是通过汇率调节。但这两个方法都有很难采用。因此，在布雷顿森林体系下，维持外部平衡主要通过牺牲内部平衡来实现。该体系的最大问题在于美元和其他货币的不平等地位，而这种不平等地位又要靠所有成员国来维持。美国的国际地位一旦稍有变动，这个体系便会出现很多矛盾而难以维持。
50年代至60年代上半期，布雷顿森林体系运行良好，汇率很少有波动，尤其是是美元、英镑、法郎、马克及日元，这些主要货币的汇率比较稳定。各国考虑到政治及经济代价，以及货币之间的依赖性，都把汇率调整作为万不得已的最后调节手段。例如1964年英国在面临严重国际收支逆差的情况下，采取的是内部调节手段，即紧缩政策。然而美元危机却是布雷顿森林体系无法解决的问题。1950…1971年，美国的国际收支除1957年以外一直是逆差，而另一方面，外因持有美元资产持续增加，这样，美国的国际收支逆差给国际货币体系了持续增加的额外的清偿能力，从而损害了人们对美元汇率稳定性的信心。因此在进入70年代以后，美元一再贬值，各国货币纷纷浮动。欧共体联合浮动，日元单独浮动，众多的发展中国家或盯住美元，或盯住英镑、法郎，或盯住特加紧提款权而浮动。国际货币制度摆脱布雷顿森林体系最终进入有管理的浮动汇率制度——牙买加体系。
牙买加体系
国际货币基金组织于1972年7月成立一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问题，由11个主要工业国家和9个发展中国家共同组成。委员会于1974的6月提出一份〃国际货币体系改革纲要〃，对黄金、汇率、储备资产、国际收地支调节等问题提出了一些原则性的建议，为以后的货币改革奠定了基础。1976年1月在牙买加的首都有金斯敦举行会议，讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签定了箸名的牙买加协定。牙买加协定的主要内容是：增加国际货币基金组织成员国的基金份额；成员国可暂时自行决定汇率制度；废除黄金官价，使特别提款权逐步代替黄金作为主要储备资产；扩大对发展中国家的资金融通。牙买加体系的主要特征是：浮动汇率制度的广泛实行，这使各国政府有了解决国际收支不平衡的重要手段，即汇率变动手段；各国采取不同的浮动形式，欧共体实质上是联合浮动，日元是单独浮动，还有众多的国家是盯住浮动，这使国际货币体系变得复杂而难以控制；各国央行对汇率实行干预制度；特别提款权作为国际储备资历产和记帐单位的作用大大加强；美元仍然是重要的国际储备资产，而黄金作为储备资产的作用大大削减，各国货币价值也基本上与黄金脱钩。
如果说在布雷顿森林体系下，国际金融危机是偶然的、局部的，那么，在牙买加体系下，国际金融危机就成为经常的、全面的和影响深远的。1973年浮动汇率普遍实行后，西方外汇市场货币汇价的波动、金价的起伏经常发生，小危机不断，大危机时有发生。1978年10月，美元对其它主要西方货币汇价跌至历史最低点，引起整个西方货币金融市场的动荡。这就是著名的1977年…1978年西方货币危机。
由于金本位与金汇兑本位制的瓦解，信用货币无论在种类上、金额上都大大增加。信用货币占西方各通货流通量的90％以上，各种形式的支票、支付凭证、信用卡等到种类繁多，现金在某些国家的通货中只占百分之几。货币供应量和存放款的增长大大高于工业生产增长速度，而且国民经济的发展对信用的依赖越来越深。总之，现有的国际货币体系被人们普遍认为是一种过渡性的不健全的体系，需要进行彻底的改革。
国际货币体系的现状
目前，世界运行的国际货币制度主要有这样一些特征：国际储备资产多样化，普遍实行有管理的浮动汇率制度，区域性的货币集团纷纷建立。
美元仍然是国际储备资产的重要组成部份，全世界约有三分之二的国家和地区其货币与美元挂钩，属于美元区，因此是主要的国际储备资产；但西德马克、法国法郎 、瑞士法郎和日元也成为重要的储备货币，而且它们的作用还在不断加强�
