郎咸平文集-第230部分
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了什么问题。我在这里告诉你一个结论，你不要担心欧美各国，他们只有一个危
机，就是金融海啸，而且我承认金融海啸是百年一遇的，对他们是一个很大的危
机，我告诉你，我们中国的问题是除了我们所面临的金融海啸之外，我们还有一
个别人没有的问题，就是我们有第二个危机，叫做制造业危机。而制造业危机最
佳的表现，就是2006年股市泡沫、楼市泡沫，本质就是告诉你制造业出了最大
的问题，所以当时我们整个市场一片火热，对危机我们是缺乏认识的。
我对这种泡沫提出解释以后，到了2007年下半年我还写了一篇文章，叫做
中国经济的八大危机，这篇文章点击率非常高，高达一亿次，就像我的人生一样
很轰动，但是不受重视。
2009年和2010年整个走势如何？我想先从国际金融海啸说起，那么实际上
我们对于国际金融海啸的分析都不太对，我们到现在还认为是因为次级债的因素
造成国际金融海啸，我们又把问题过于简单化，这种观点有问题。简单讲，国际
金融海啸的真正原因是因为它破坏了资本主义的灵魂，资本主义的灵魂是什么？
资本主义的真正灵魂是用法制化环境，也就是严刑峻法所规范的信托责任，信托
本身才是资本主义的灵魂。而为什么产生金融海啸？就是因为灵魂堕落了。
很久很久的美国，那是一个充满信托时代的美国，那个时刻掌握了资本主义
的灵魂，有一群信用卓越的借款人去借款买房子，而且人不但信用卓著，更主要
是他有信托责任，他的信托责任是什么？如果他还不起钱他不会借，这就是他的
信托责任，他找到了中介，中介也充分发挥信托责任努力收集他的材料，包括税
单、收入证明等等的。这个审核通过之后再交给银行做审核，银行继续审核，也
是发挥自己的信托责任，等到一切都通过以后，就把一万美金借给这个人买房子。
我们中国很多银行就到此结束，每个月等着坐收利息，可是美国不一样，美国的
金融活动，大概就是这个时候才真正开始。也就是从银行开始所延伸出来的所有
金融工具，我们就把它称为衍生性的金融工具。
一方面会怎么做？他把一万块债券卖出去，卖给美国政府的事业单位，包括
房地美跟房利美，他们就是通过证券化帮美国老百姓买房子，或者卖给美国的证
券公司，这些机构买到一万块债券之后会做什么？就以房地美跟房利美为例，他
们就切成市场证券，就叫做证券化，每张是一千美元，所以加在一起就是一万美
元，所以这些机构买了一万块债券之后，就把它转换成为10张债券加在一起还
是一万块，这个债券就是衍生性的金融工具。
那么美国一家保险公司比如说AIG最近常常上新闻，他又进来做什么呢？这
家公司你们10张债券，如果有一两张付不出利息的话，我帮你付，我给你提供
保险怎么样？OK，太好了，所以这家公司就提供保险给这10张债券，因此开了
10张保单。
所以请注意，原先只是1万块债权，后来就变成10张债券，再加上10张保
单，一下多了20张衍生性金融工具，还不止如此，这些证券公司还把这些债券
和其他的金融工具挂钩，包括美国的股市，或者国债，或者公司债一起挂钩。我
们举个例子吧，你怎么挂钩，你和股票市场挂钩，假如今天估值是1万点，如果
明天涨到1万5千点，他就给你50％的回报，当然扣很高的手续费，如果跌了，
你不用付钱出来，他就把债券利息给你，这种方式很容易做到，就是利用所谓的
看涨跌捆绑方式。捆绑之后又创造出一倍、两倍、五倍、十倍、五十倍、上百倍
的衍生金融工具，因此创建出一个伟大繁荣的美国金融市场，产品种类非常丰富，
不但孕育了一个伟大的市场，同时孕育了一个伟大的华尔街，创造了华尔街神话。
请各位注意，这一切的基础，就在于那一个人，只要这个哥儿们按时付利息，
整个链条都不会产生问题，而维系整个链条的基础就是信托责任。这个信托责任
到底什么意思？尤其是在我们内地，要了解信托责任是非常艰难的，因为我们这
么多年经济发展，我们只强调自私自利，我们从来不强调责任的。什么叫信托责
任？那就是对于一个企业家而言，你对于国家、民族、股东的责任是什么？
我们的很多国企老总讲，一个月赚2千块钱，做不好是应该的，因此我们很
多学者发明出了“冰棍理论”，像冰棍一样慢慢熔化，与其让他熔化过，不如在
他熔化前把这个企业送给老总好了，那么各位想一想，我们这么多年来什么时候
强调过国企老总的信托责任呢？为什么你不强调信托责任？因为你从来不认为
他做好是应该的，甚至认为做不好是应该的，什么原因呢？那是国家民族的错，
是体制问题，统统推给别人，做好了就变成自己的，这就是我们这么多年的改革。
所以上次读者杂志采访说，郎教授，我们大学生特别自私自利跟冷漠，你认
为我们应该怎么改变我们的教育，教育大学生呢？我就回答他，我说我们这一代
人有什么资格教育别人，我们这一代人什么时候有对国家、民族和信托责任，我
们想的很多都是国企老总想的，做不好是应该的，你有没有想到你做好是应该的，
你曾经热爱这个国家和民族吗？这个时刻呢，请通俗解释什么叫信托责任？我可
以告诉各位，我们就是这么样子长大的，我们就是这么样看待自己的，总认为东
西不是自己的就做不好，我们是一个绝对自私自利的民族，我们所想到的都是自
己自私自利的行为，甚至认为国企做不好，因为不是我的，是我的就能做好，这
种思维让我们这一代国企老总特别自私自利，你不要认为说大话，请你看看美国。
我给举一个例子，2000年美国小布什刚上任的时候，他部分颁布了减免遗
产税，可是你知道发生什么事吗？请你看看美国人的信托责任，突然之间纽约时
报登出一篇广告，美国最有钱120人，包括你们熟悉的巴菲特、索罗斯等等，120
个人写了一篇文章，就是向我们征收遗产税，就是绝对不允许美国总统不征遗产
税的说法，因为这样会使得他们下一代不劳而获，这样让美国丧失了长久以来的
竞争力，这是巴菲特说的一句话，他说小布什总统的做法，就好比2000年的奥
运冠军，20年后请他的儿子再来当奥运角色，就是这样的，而不是选拔最好的
奥运选手，而是选拔这个人的儿子20年之后再当奥运选手，如果你允许这样把
遗产给我们下一代的话，那就好比20年我的儿子当了奥运会选手一样的荒谬，
这种做法将使得美国永远丧失立国以来的长久竞争。
各位来宾这就是美国人的信托责任，你能相信他会这么说话吗？结果这些最
有钱的人利用自己的影响力，影响国会不要通过这个法案，甚至巴菲特整个税负
体制是不公平的，因为他的秘书付30％的税，他赚这么多钱才付17％，他认为不
公平，这就是美国人的信托责任。叫做什么呢？具体一点讲就是美国人对国家、
民族以及股东的信托责任，你拿他们心态跟我们比一比，你就不要怀疑人家为什
么那么富强，因为他们把握了什么？资本主义的灵魂，你看看这些人的表现，做
看看我们过去国企改革这种荒谬，你会很感慨的，就是我们这一代人把自私自利
的思维，表露的发挥得是淋漓尽致，我想请问你如何教育你下一代？我们这一代
就如此自私自利，你如何要求你的儿女不自私自利呢？我们这一代人对国家如此
冷漠，你怎么让你的下一代不自私冷漠，因此你教育下一，你不仅教育你自己这
一代，我们这一代问题多得不得了。
尤其讲到09年宏观经济形势，你讲了我一天课之后，我相信你心情会非常
沉重，你爱你的子女吗？你想留什么给他？这是我今天下午5点钟之前想问的一
句话，那么这种信托责任，一旦被破坏，他的后果是不堪设想的，就告诉各位来
宾，他就是被破坏了。在08年发生过一件事，让全美国人非常震惊的市，有一
家公司叫雷曼兄弟投资公司，一下午亏了20亿美金，而英国有一家银行想要收
购它，用18亿美金收购它，你知道雷曼的高级主管说了什么话吗？他告诉英国
的银行，你用18亿美金收购我可以，但是你先要付给我们20名高级主管20亿
美金，这句话出来之后震撼了全美国，美国人根本不相信怎么会有这种人渣呢？
你拿华尔街的心态和美国最有竞争的企业家相比，你可以理解，为什么美国人会
如此之震惊，根本不相信会有这种人，你知道为什么吗？因为庞大繁荣的美国金
融市场，孕育出了一个伟大的华尔街神话。而从这个时刻开始，人性变坏了，变
贪婪了，慢慢开始忘却自己的信托责任，这就是雷曼兄弟投资公司为什么会不顾
股东的利益，先满足自己，先让自己要25亿美金再说，这与我们国企老总有什
么差别，这是震撼了美国。而且告诉各位，就是这批丧失信托责任的一批人，觉
得钱赚的不够多，不够爽。你碰到这样贪婪之徒，你如何创造更多的财富呢？所
以华尔街这些人渣就开始想，我要怎么创造更多的财富呢？该买房子的都买了，
而且信托责任的人数目是有限的，想啊想啊，就想到一个好主意，就是他们开始
找一些信用不好的人，甚至是缺乏信托责任的人，你们也来买房子。他们就给这
一批取了一个名字叫做次级债。
这些人为什么缺乏信托责任呢？对于借款人而言，你明明知道你还不起钱还
非得来借，那么就是这批次级债进入了市场，和过去一样，他们首先找到了中介
机构，这个时候的中介机构，也缺乏信托责任，倒像我们的信托责任，干的事是
跟我们一样的，违照证明啊，我讲到这儿发现你们没有什么反映，因为你们觉得
本来就是这样子的，要不然要中介干吗？我看前面就是这样，你们薪水可能一个
月在6000块钱，借款可能开8千，1万，弄一个假公章盖盖不就是这么回事吗？
而且我发现这些人很多都是中国人？骗人一套一套的，因为到了法国更好骗，这
批中介机构伙同次级债所有人拿着支票去骗银行，银行到现在也缺乏信托责任，
他也不想进行审核，因为他也是一个过手，他也卖给别人，因此很轻松就把一万
美金借出去了。后来银行把一万块债权卖给房地美和房利美，切成债券，就叫做
衍生性的金融工具。然后金融公司跟这些公司又捆绑，又创造很多倍的金融工具
过来，因此美国市场再一次富裕，因为华尔街神话可以几十年来不衰落，持续保
持着华尔街的神话，一切都是非常的美好。
可是请各位注意，当你这个体系缺乏信托责任之后？你晓得是什么下场吗？
那就是次级债所有人，当他开始付不起房贷之后，你晓不晓得缺乏信托责任是什
么结果？那就是从此以后，次级债给这么庞大的美国金融市场加上了一个可怕的
因素，叫做三聚氰氨。所以由于丧失信托责任，而给整个金融体系，加上三聚氰
氨，这就是金融海啸，根本不是那么简单因为次级债，你把事情看的太简单了。
三聚氰氨有多可怕，各位知道吗？请你想一想，当你碰到三聚氰氨的时候，你怎
么想？你根本就不能理解，怎么会有这种人呢？为了赚钱而害死婴儿的，在人类
历史是上绝无仅有的。
所以你就对牛奶开始丧失信心，就不喝牛奶了，而你不喝牛奶必然结果是什
么？牛奶工业全线崩溃，同理可推，为什么这次金融海啸冲击这么大？就是因为
当美国人或者欧洲人发现他们的牛奶里面也有三聚氰氨，所以他们也不喝牛奶，
而他们不喝牛奶的结果呢？那就是他们的牛奶工业从此以后完全崩溃，请问你，
他们的牛奶是什么？就是这个庞大的美国金融市场。当他们发现他们庞大的金融
市场当中有三聚氰氨之后，他们就对他们的金融体系，对他们牛奶丧失信心，而
对他们牛奶丧失信心，结果他们不喝牛奶，而不喝牛奶的结果，那就是美国的金
融体系将像我们牛奶工业一样全线崩溃，而金融体系崩溃的结果，我告诉你就是
资本主义的全线崩溃，就是这么简单，因为你破坏了资本主义的灵魂。破坏的结
果就是资本主义的全线崩溃，所以事情才会这么严重。
你听我这么讲，你应该在内地第一次听过，因此大家都不了解这一点，很多
人讲金融海啸这个事情，次级债数量多大，总是可以解决的，
