警惕中国股市虚拟大崩盘-第15部分

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　　有分析认为，美国次级抵押贷款危机可能继续恶化。资料显示，目前美国已有30多家次级抵押贷款公司停业，持续下去还可能导致100家次级抵押贷款公司关闭。今后两年美国抵押贷款坏账总额将达到2250亿美元，如果房价继续下跌，这一数字将增加到3000亿美元。　
　　鉴此，我们认为，全球股市进入到2008年以后仍有相当的上涨空间，但其潜在风险日益突出，而这种风险会被全球流动性过剩主导的股市上升现象所掩盖。由于流动性主导作用更大，股市波动也更大，世界股市在大波动中走向新高的同时，也把更多的风险带入2008年以后的几年。未来国际金融价格指数如出现跳跃性发展态势，将进一步堆积国际金融危机爆发的风险。因此，对于2008年之后国际金融问题的不确定性决不可掉以轻心。
　　瑞信私人银行与资产管理业务研究主管贾尔斯．基廷指出，标准普尔500指数等股指已经升至2000年科技股泡沫时的历史高位，而企业盈利水平则较当时高出约50％，这使得当前公司股价估值仍偏低。因此，股价仍有进一步上升空间，但其后随着世界下一轮大规模紧缩周期的启动，市场可能会出现突然的调整。基廷警告说，如果市场果真下滑，亚洲股市所受冲击将最为严重，并且调整时间也将很长。
　　经济学家谢国忠预言，下一次金融危机最有可能会在华尔街爆发，特别是金融衍生品泡沫可能破裂。与房地产业、新兴市场和息差交易相比，巨幅增长的债券衍生品才是今天流动性泡沫问题的核心。这一市场的总和已经相当于世界GDP的7倍。借贷成本因此被人为降低，借贷需求也由此膨胀，成为今天流动性问题的关键。如果这一泡沫破裂，融资成本将大幅上升，从而触发全球性的经济衰退。
　　经济学左小蕾认为，全球流动性是当今全球最大的问题。流动性过剩的货币形势使全球面对了与过去完全不同的境况。过去是美国经济低迷，资本流向东南亚，创造了一个〃亚洲奇迹〃；亚洲经济危机，资本流向华尔街创造〃新经济无周期〃的神话。现在全球到处是钱，全球资产价格大涨。一旦有什么风吹草动，钱流向何处？全球资产价格的泡沫什么时候会破裂？
　　美国人哈里．登特在他的著作《下一个大泡泡》里预测了世界资产大泡泡的破裂。他以人口周期和技术周期推论，我们这代人将迎来一生中最大的一次投资机会，2009年华尔街道琼斯指数狂飙而上冲击35000点到40000点，纳斯达克指数达到13000点，并可能挑战20000点，创下美国股市历史上最大的牛市。该书作者宣告大牛市的来临，同时警告大泡泡将在2009年破裂，因为股市等金融市场大繁荣背后必然伴随大衰退，演绎出一次大萧条。
　　详细参见《下一个大泡泡：如何在历史上最大的牛市中获利2005…2009》（中译本）。
　　哈里．登特预测的美国大泡沫的破裂和我们上面分析的中国股市危机以及世界性经济危机的发生时间几乎相同。
　　从地图上看中美两国，两国所处的纬度相仿，面积也差不多，一个是世界最发达国家，一个是世界上最大的发展中国家，全球化形成了两国之间千丝万缕的联系，可谓一荣俱荣，一损俱损。如果一国发生危机，另一国不能独善其身；如果危机在两国同时发生，那么其后果将不堪设想。