曹仁超文集-第41部分
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步减少，并响五年后消失。重庆同成都将成为新特区试点，目的唔再系让部分人先富起来或部分地区先富起来，而系希望揾出城乡经济统筹规划、城乡产业统筹发展，建立一个城乡统一嘅行政管理体制，覆盖城乡基础设施建设，建立一个和谐社会。如果成功，不但有助中国消除东西部差距，亦有助城乡收入差距拉近；重庆同成都成为咗统筹城乡发展嘅探路者。两大城市未来发展大方向：一、积极调整国民收入分配，减少城乡差距。二、大力实施百万农村劳动力转移工程，建立及统筹城乡就业工作体系。三、加快农村社会事业发展及社会保障，缩细城乡基本公共服务差距。四、加快农村交通通信基础建设。国家发改委副秘书长杨伟民话，统筹城乡发展最终应达到以下三个目的（A）、农村居民进城成为工人，其家属能与城市居民一样享有平等参与经济、文化、政治、社会建设权利。（B）、享有均等化公共服务。如教育、医疗、社会保障。（C）、同质化生活条件，主要系使用方便、价格合理嘅基础设施，打造一小时经济圈（即附近乡村人口喺一小时内可进入城市）如果成功，可形成成渝经济区，带动附近一百零八个城镇成为成渝城镇群，改变改革开放以来城乡之间未能建立起均衡增长嘅良性互动机制，缩窄城乡收入差距！
深圳经济特区未来又会点？广东省省长黄华华日前响全省金融工作会议上，已提出〃三步走〃计划及目标。第一步〃十一·五〃规划期末，金融机构实现利润总额一千亿元人民币、上市公司总市值超过二万亿元，全省直接融资比例达30％。第二步〃十二·五〃规划期末，金融机构实现利润二千亿元、上市公司市值超过四万亿元，全省直接融资比例达40％。第三步〃十三·五〃规划与香港建立紧密联系、辐射泛珠三角地区，令深圳成为区域性金融中心地位！
6月13日晌北京召开全国矿产资源规划编制工作座谈会上嘅分析结果显示，中国唔系矿产资源不足，而系矿产资源浪费严重。包括甲、采富弃贫。乙、一矿多开或大矿小开。丙、矿产资源回收率只有30％，较外国低二十个百分点；共伴生矿产资源利用率只有35％。即中国开矿仍然系粗放型，有用尽一个矿嘅资源，大约有43％矿资源被浪费掉。只要好好利用，中国便毋须从外国大量入口矿资源矣。
瑞士人口七百四十万，较香港多一DD，但人均收入四万九千六百多美元，较港人高出一倍！瑞士连海口都冇、缺乏天然资源，本土市场十分有限，唔似香港有强大中国做后盾，点解瑞士人民收入系港人嘅一倍？
瑞士斗精不斗平
1970年前瑞士仲系以工业为主，今天瑞士表雄霸全球高档市场。瑞士生产一只名贵手表嘅价值，可能较四部日本汽车售价更贵！加上1969年起瑞士决心做好环保，今天瑞士迷人嘅风景区，又成为国家另一重要收入来源，成为全球有银士嘅度假场所。瑞士嘅河里到处都系鱼，加上河水清澈无污染，人们到瑞士乘船游览兼垂钓，晚上入住五星级酒店或到瑞士滑雪，旅游收入成为瑞士三大收入来源之一。瑞士嘅金融服务更系少数能与美国大证券行抗衡者，佢地服务嘅对象一样以全球有银士为主。
瑞士不但手表技术愈做愈精，其他方面亦一样，例如汽车里面嘅气囊口亦由瑞士制造。因为气囊喺乜嘢时候打开好重要，瑞士生产嘅气囊口可以喺危急关头即时打开，有一次出错，因此全球风行。响制药、电子、冶金、化学方面，瑞士亦达到世界一流水平！瑞士职业培训学校唔系训练技工，而系训练技师，毕业后可到苏黎世联邦理工大学继续深造。佢地敢于创新及将产品改良，以达到最高水准，过去已产生二十一位诺贝尔奖得主（香港一个都乜也）。
过去三十五年瑞士走嘅路，系唔同别人斗平，而系同别人斗〃精〃。世人愿花十万美元买一只瑞士名表；瑞士生产嘅医药亦系世界出名；瑞士朱古力亦非常著名；瑞士响全球生产嘅食品（例如雀巢品牌）、瑞士金融业所提供嘅服务，都走高质素路线。反观香港过去十年，实在令港人自己亦汗颜，除咗金融业好DD之外，其他都一塌糊涂。未来十年深圳将大力发展金融业，到时我地仲有乜嘢强项？回归十年，我地嘅成就就系兴建迪士尼主题公园及昂坪360堕地吊车？！
过去十年香港发展最快系金融市场，由1997年市值三万二千亿元到2007年5月31日十五万一千亿元，上升三点二五倍。其次系国际化，以去年为例，本港股市交投，外国投资者所占比重42％（2004、05年占36％），非本港居民晌香港买卖渐成主流。
过去社会强调储蓄，现今社会强调投资理财。储蓄系将钱省下来放入银行存定期收息，风险好细但回报亦有限。自从1971年8月美元停止兑换黄金后，以金价计，美元共失去93％购买力。港元喺1971年5。1兑1美元，依家系7。8兑1美元，即港元1971年至今共失去97％购买力；2007年港元购买力相等于1971年3％！1971年拥有一百万元已经好巴闭，因此叫做百万富翁；今天以购买力计，必须拥有三千三百万元，才等于1971年一百万元嘅购买力。
1971至97年买楼系一项几稳健嘅投资，不但租金按年上升，加上1981年起利率回落，刺激楼价进一步上扬。但1997年后人口老化，社会走向二元化（20％人口收入继续上升、80％人口收入停滞不前），利率忽升忽降；再加上房屋老化、维修成本上升，香港除咗豪宅外，普通住宅单位投资价值唔大。
为咗自己子女未来教育、父母嘅医疗开支以及自己嘅退休生活，宜未雨绸缪。专业人士及生意人一方面专心自己业务，另一方面亦须学习投资理财，以应付自己健康或工作方面出现突然变化……。讲到呢度，大家应该感觉到搵一个理财顾问嘅重要性。好好为你计划一下。人生在世，祸褔难料，工作上遇到挫折如何应付？自己或家人健康出现问题又点算？上述需要较买架私家车或打高尔夫球甚至去欧洲旅行更加重要。投资理财愈年轻开始愈好，趁父亲节前好好思考点样开始投资理财啦！
辉影国际（630）、华南投资（159）、文化传信（343）中国木业（269）、汉基控股（412）、澳科控股（2300）停牌。
康健国际（8138）6月27日；白马户外媒体（100）7月30日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：48序号：
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标题：
港深澳超级大城市
来源：
信报
发布日期：
2007…06…16
全文：
6月15日，周五。恒生指数升149。79，收21017。05；成交八百三十三亿六千二百多万元。6月期指升158点，收21045点。恒指收市指数创新高。
今天建行（939）升3。2％，见四元九角一仙；工商银行（1398）升1。7％，见四元二角五仙；中国银行（3988）升1。3％，见三元八角五仙；港交所（388）上升1。7％，见九十四元九角。
香港航运中心地位走下坡
5月份货柜进出香港港口只有二百零八万个，较去年同期减少3。5％；首五个月减少1％，至九百四十五万个，主因系来自深圳及上海嘅竞争。反而新加坡5月份共有二百二十五万个货柜进出港口，较去年同期上升14％，即超前香港，成为全球第一。分析家估计，2008年上海将超前新加坡，成为全球最繁荣嘅港口（今年首五个月上海已处理一千零三十万个货柜，早已超过香港）。香港作为航运中心嘅地位亦开始走下坡。
余当奴希望香港人口增加到一千万，有上述人口才有能力同纽约，伦敦竞争。其实，要求港人生三个系不切实际嘅，因为财政压力唔细也，凑大一个子女嘅费用约三百万，珊珊则话要四百万（依家港人家庭普遍只有一个子女）。有效嘅方法就系加快同深圳响交通上接轨，形成一个互补超级城市，人口便可以一下子变成一千七百万，香港竞争力便可以一下子大幅提升。随着深圳走向服务性行业及人均收入一再提升，十五年后港深澳经济上连成一体，成为一个超级大城市嘅机会好大。今年深圳楼价同香港新界部分地区楼价渐渐睇齐，澳门楼价亦渐同香港新界部分地区接近。透过交通系统进一步改善，形成一个港深澳超级大城市，令三个城市居民都受惠。
港股以P/E计较美股偏低13％、较内地A股偏低60％，因此系投资者最佳嘅避风塘。即使内地A股泡沫爆破并回落50％，理论上港股亦只会受心理影响，而无实质影响。反之，北水南调（例如QDII或内地人透过合法或非法方法投资港股），令港股进一步上升嘅机会存在。港股后市下跌风险细（例如恒生指数18500点相信已系极限），而上升空间大，各位系咪认同？虽然市场开始认同美元利率冇下调机会，港元利率却有上升空间。上述心理局限咗香港地产股嘅上升空间，令资金由地产股流向其他行业。
至于格蛇对内地A股嘅评论，各位可参考1996年佢认为美股进入非理性亢奋后，美股响2000年3月才见顶。股票市场好公平，无论你系余当奴、曹仁超或格蛇，只要你预测后市，你便迟早出错。因为〃人〃系冇预测能力而只有分析能力，因此只能做事后孔明。
内地可考虑按揭证券化
唔少人话我老曹听，内地A股系泡沫（bubble）嚟嘅，恰似1999年互联网泡沫。我老曹对内地股市认识唔深。唔敢认同或否定，但感觉上香港H股中有D偏高，但唔少仲系偏低。如用H股角度去睇内地A股，内地A股应系泡沫（foam）而唔系气泡（bubble）。泡沫由大量小泡泡组成，同时不断有小泡泡形成及破裂；而气泡只有一个大大嘅泡，当愈吹愈大，迟早爆破！内地股市经过急升后，自然水分太多，形成泡沫（foam）并唔奇怪。至于系咪一个大大嘅泡？有待研究。如果系大气泡（bubble）宜避开，如果系细泡沫（foam），可继续玩选择性投资游戏。至于外国人嘅分析，因唔了解中国国情，加上内地股市透明度唔高，佢地嘅评论略带偏见并唔奇（例如中国威胁论，至今外国仍流行）。股市泡沫并唔可怕，除非带动楼价升降。例如1990年日本股市回落后，带动日本楼价下跌；1997年8月港股回落及东南亚国家股市回落，亦令楼价下跌。理由系房地产按揭融资来自银行，房价下跌不但令物业拥有者面对负资产压力，更可怕系导致银行坏账上升，累积到一定程度令银行破产，进一步演变成金融危机。但美国早已将房贷证券化、按揭物业证券化，风险由持有证券者承担（例如呢次次级债券）而唔影响银行业绩，银行唔会因为咁而产生呆坏账及破产，令去年下半年美国楼市回落对美国银行股影响唔大。香港银行响1997年前完成资本充足比率（即本港银行一百元贷出款项中，约十八元以上系来自股东资金），1997至2003年本港楼价回落所产生嘅呆坏账，银行可以承担而唔会引发金融危机，破坏力自然较日本细好多。
提升资本充足比率或将按揭证券化，都系减少物业按揭风险或将风险转嫁嘅方法，可大大减少楼价回落对银行业嘅影响，令经济唔会出现类似1990年日本或1997年香港嘅例子。内地金融监管当局不妨考虑采用。
控制土地供应楼价焉能不升
内地连续四年嘅房地产宏观调控，结果系点？只能进一步证明楼价系由供求关系决定。2005及06年某D城市每年销售面积系完工面积嘅两倍，住房供应不足背后因素是土地供应不足，因为土地转化为住房用地方面出现瓶颈。例如去年国六条及九部委意见出台后，受九十平方米占总供应量70％嘅政策影响，北京就有五百多个项目约三千万平方米楼面因敚淼浇ㄉ栌玫毓婊砜芍ざ菔备橹谩４罅亢旯鄣骺爻鎏ǎ峁戳畋本�2004和05年公开出售土地建筑面积只及当年销售面积嘅五分一。例如去年出售用地一千零三十一公顷，亦只及去年销售面积36％。除上述因素外，超过50％土地供应喺北京郊区，而需求却集中喺城区内（上述情况亦响广州出现），试问楼价点能够唔升？
根据统计，1986至2006年北京常住人口平均年增加二十七万七千人，近三年升幅更达四十一万五千人，可见北京房屋需求压力有几大。
二十一世纪不动产分析师认为，今年首季全国新建商品住宅销售面积大于完工面积一点九倍，响咁嘅情况下，全国楼价点样回落？！
SOHO中国联席主席潘石屹认为，近几年房屋供应量相对减少，�
