曹仁超文集-第37部分
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公司亦大举进军中国!
1992年起西班牙楼价步入上升周期,去年结束,因去年西班牙共建七十五万个单位,相等于整个德国同法国加起来,但只能售出其中60%。1996至2005年西班牙平均每年建楼量四十三万二千四百一十一个单位,较法国同英国两国加起来多。1998至2006年西班牙楼价上升速度不但超过英国,甚至超过爱尔兰(欧洲两个楼价升幅好快嘅地区)。背后理由系西班牙加入欧罗区,令西班牙利率由十五厘跌至三厘;加上来自西欧人购买西班牙房屋作度假之用,单系2000至06年升幅已达107%,依家每间平均售价二十七万六千三百欧罗(二百九十万港元)。最近欧罗利率上升,令西班牙楼价受压回落。2004年12月西班牙楼按金额共五千二百一十万欧罗,或相等于2004年GDP 509%(美国楼按系一百七十二亿美元,相等于美国GDP 159%)。
除上述外,西班牙96%楼按系浮动利率(英国20%、美国12%)。港人投资西班牙房地产者相信唔多,如果有、请快快行动。退出西班牙物业市场。
现代社会一味讲快。例如快餐已取代饮茶、互联网在威胁报章(因为够快)、内地火车纷纷提速、宽频嘅好处系传递资讯够快。今时今日连赚钱亦要快,亦系流行炒轮嘅理由。炒轮不但要狠、要准,同时要快!五年之内资本升值一倍只系超级富豪游戏,揸住三几十万者最好每年翻两番,呢方面只有窝轮可以帮到你。不过玩轮有如揸快车,如果自己技术唔够最好唔好玩。炒轮应该先学准,然后才学狠,最后才系快。
一份调查报告显示,一年内跌落厕所而失去嘅流动电话共八十八万五千个、留喺酒吧而失掉嘅流动电话共八十一万个、留响的士内嘅流动电话共三十一万五千个、留在巴士而扔掉嘅流动电话二十二万五千个、因跌落水而失去功能嘅流动电话数以百万个(睇嚟新一批流动电话应备有防水功能至得也)。
亚洲电信媒体(376)、中国基础资源(8117)、中国交通建设(1800)停牌。
金山工业(040)6月14日;天时软件(8028)、谢瑞麟(417)、华宝国际(336)18日;联康生物(690)20日;英皇娱乐(8078)、欧美集团(8203)、堡狮龙(592)21日;A&K教育(8053)28日;有利集团(406)7月19日公布业绩。
曹仁超
PDF原文:
原序号:42序号:
42
标题:
金价开始大反攻
来源:
信报
发布日期:
2007…06…09
全文:
6月8日,周五。恒生指数跌291。01,收20509。15;成交六百九十一亿一千三百多万元。6月期指微微低水,跌283点,收20467点。新地(016)跌1。6%,报八十九元零五仙;长实(001)跌1。2%,报一百零二元一角,因担心利率向上。中建电讯(138)升14%,见一元五角二仙,因出售子公司获利四亿四千九百万元,二线股继续有出色表现。大洋集团(1991)首天挂牌升7%,收三元七角五仙,申请新股热潮进入冷却期。出口股利丰(494)下滑2。5%,报二十五元六角,因担心美国对产品需求下降。
今年上半年股市快要完成,至今为止,恒生指数只上升2。25%,下半年又点?相信走唔出上半年嘅框框。今年上半年二线股表现仍算吸引,因为上半年本港资金充沛,仍停留喺股票市场内揾食;下半年恐怕连二线股亦难玩(如加息嘅话)。本港上市企业中,地产股占较大比重。本港楼价自2003年9月起步上升,经过2004至06年三年大升后,今年升幅渐渐温和,即今年来自重估物业所产生慨利润唔及去年,令今年本港地产发展公司纯利走下坡。另一方面,恒生指数平均P/E十五倍左右,略为偏低,如大市向好,恒指仍有上升空间,未能进一步上升嘅理由系今年本港企业纯利有机会走下坡。至于H股P/E约二十倍,进入略为偏高期,如下周A股回落,本港H股有下跌空间。二线股今年上半年成为炒卖主流,经过上半年一轮搜索后,再搵到具吸引力嘅二线股机会亦下降。
散户偏淡后市不虞大跌
行业方面,内地金融股响今年上半年见顶;至于零售股,因投资者期望过高,好难拣到便宜货,即下半年选择性投资更为困难。
英伦银行昨天维持利率不变。零售商估计5月份加幅系1998年以来最大,令通胀率高出目标水平(2%),估计好快再加息四分一厘,因分析家估计2005年CPI升幅2。5%(6月12日公布)。展望英伦银行唔排除9月份利率见六厘,令英国房地产面对压力。
美国十年期债券孳息率升上五厘一七,令美元升至1。3331兑1欧罗,日圆见121。74兑1美元。内地A股仍升0。94%,见3847。87,十分接近十八天移动平均线,代表跌后反弹快完成(或已完成),下周又再回落嘅机会好大。内地A股泡沫下半年又点,美元汇价如何?都可影响下半年香港股市表现。债券孳息率向上,令股票价格回落,有人开始后悔冇Sellin May and go away!今年股市难玩可见一斑。调查所得,散户情绪较为偏淡,呢点代表后市下跌空间唔大(除非阁下认为散户较专业投资者更出色)。
美债息急升影响短暂
1978年美国亦曾出现孳息倒转,但联储局唔肯收紧银根;1979年美股仍上升。去年美国再出现孳息倒转,贝南奇去年8月起停止收紧银根,令美股去年6月至今年5月出现十二个月反复上升。由此可见,唔系利率改变令股市升降,而系银根宽紧才影响股市方向。6月7日美债孳息率上升,到底系受欧罗加息影响抑或系美国抽紧银根?依家仲未清晰。美元同日圆嘅关系仍有利美元,即日本为全球供应更多资金嘅情况未有改变。过去五年美债息率喺低水平徘徊,系造成全球楼价、股价、原材料价上升慨理由。同过去经济循环周期比较,2002下半年至2007年上半年债券息率不但较过去经济循环周期见底时更低,同时处于偏低嘅日子亦较过去经济循环周期长,令呢次债券孳息上升引发股市震荡,但相信会好短暂。
今天全球债券市值五百万亿美元、全球货币值四百万亿美元!货币供应至今仍高速上升,例如美国10%、欧罗9%、英镑13%、人民币15。9%、澳元13%、俄罗斯48%!
百万美元富翁增长速
响通胀刺激下,全球增长最速系百万美元富豪嘅数字!去年底全球拥有一百万美元嘅富翁人数达八百七十万人!拥有(唔计自住物业)三千万美元者,全球亦有七万个(如以购买力计,今天拥有三千万美元,才等于战后百万美元富翁)。至于拥有十亿美元以上嘅全球亦有九百四十个。去年新增一百七十八个,十九个来自俄罗斯、十四个来自印度、十三个来自中国,十个来自西班牙,其他如塞浦路斯、阿曼、罗马尼亚去年亦首次出现十亿美元超级富豪。去年全球首富仲系盖茨,拥有五百一十亿美元;第三系毕非德,有四百亿美元。去年财富增长最快嘅富豪系墨西哥斯利姆,佢所拥有嘅财富由二百亿美元暴增至五百亿美元,成为全球第二位巨富,甚至威胁盖茨嘅地位。根据《福布斯》估计,今年斯利姆慨财富已达五百三十亿美元,有机会超过盖茨成为全球首富!去年九百四十六位超级富豪财富共增加九千亿美元,达到三万五千亿美元;至于八百七十万位百万富豪共拥有三十三万亿美元。上述数字十分惊人。
过去七年油价由十美元一桶升至六十五美元,上升550%;铜价由七十五美仙一度见四美元,依家三点六美元一磅,升幅377%;铀升幅最大,接近十三倍!
金价由二百五十二美元升至六百七十美元,上升160%。业内人士认为,金价经十一周下挫后,本周开始大反攻,因欧洲银行响过去4、5月共出售三十七吨黄金,依家宣布喺9月26日前无意再增加黄金出售量。同期商品价格升幅一般响三倍到五倍。摩根大通预测,金价未来可能升上一千美元(但今年升幅估计只有5。2%)。今年第一季黄金需求升幅最大嘅系印度,共上升50%;麦格理亦加入睇好黄金嘅行列。
根据IMF资料,1996年有78%投资资金来自已发展国家,去年已下降至65%;反之,发展中国家提供嘅投资资金由1996年占全球22%上升到去年嘅36%。1996年贫穷国家只占全球GDP 19%,去年所占比重已上升一倍。虽然OECD国家穷人生活水平未有大幅改善,但贫穷国家嘅人口过去二十五年已大幅脱贫。
美楼市令GDP低增长
美国房地产经纪协会进一步修订今年美国房屋销售,下降4。6%,即六百一十八万个单位(之前估计只减少2。9%);新屋销售估计下跌18。2%,至八十六万间(之前估计下跌17。8%);中价楼估计下跌2。3%,至二十四万零八百美元。受物业市场影响,估计今年美国GDP进入低增长率。
新鸿基公司(086)、联合地产(056)、巨涛海洋石油(3303)、联合集团(373)、英皇酒店(296)、禹铭投资(666)、瑞安建业(983)、英皇国际(163)、德泰中华(2324)、TOM集团(2383)、香港体检(397)、宏安集团(1222)、位元堂(897)停牌。
裕元集团(551)6月21日公布业绩。
曹仁超
PDF原文:
原序号:43序号:
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标题:
畀邓小平讲中
来源:
信报
发布日期:
2007…06…11
全文:
6月10日,周日。今年1月2日至5月29日内地A股上升62%,然后大幅调整,跌幅一度达17%;上周五收市指数已回升唔少,但仍较5月29日低10。2%,或今年1月至今共升45。4%。内地A股过去十八个月上升三倍,股价一早已由供求决定,而非反映公司真正价值,其中一个理由系内地投资者冇得拣,被迫响唔合理嘅A股市场作投资。港人就唔同,蚊年可投资全世界(反而唔能够直接投资内地A股,当然亦唔系冇办法也)。换言之,本港国企及红筹股股价先至反映该公司真正价值。最终应该系内地A股股价追随本港H股股价,而非本港H股股价追随内地A股股价。大家喺分析两者股价前,必须搞清楚两者唔同之处,即内地A股股价只反映供求关系,本港H股股价先至系反映全世界投资者对该股业绩及前景评估嘅结果。
港股进入反覆无常期
上周美国十年期债券孳息率由四厘九六升上五厘一五。英镑十年期债券孳息率更见五厘四嘅九年新高。全球利率向上,加上企业纯利进入低增长期,将系今年下半年股市必须面对嘅局面。今年1月24日恒指曾高见20971点,之后回落至3月5日18659点。3月5日嗰日唔少人亦曾作出过淡嘅分析,但恒指却由3月5日起回升至5月15日21088点;当有人猜测后市可见24000点时,恒指却回落。
其实,后市早已十分清晰今年港股已进入反覆无常嘅状态,应付之道系拣股唔炒市!至于点样拣股,可以话既容易又复杂,主要系搵出大趋势。
毕非德投资格言:一永远唔好输大钱;二、永远唔好忘记第一格言。世上大部分有银士都,系利用上述两大格言建立财富;再简单D讲止蚀唔止赚。自古成功在尝试,爱输才会赢。输唔系乜嘢大件事,问题只在于输几多?我老曹认为系如果输咗投入本金嘅10…15%,一旦超过此百分比便应止蚀离场。至于赚几多?阁下自理。今年你已不能透过投资大蓝筹赚取巨额财富,今年带来财富嘅往往系早期备受忽略嘅二线股。点样利用二线股去赚取巨利?好多时由一个新概念开始。例如2004年中央政府宣布支持造船业,又如去年“十一·五”规划下经济转型,令唔少内地消费股股价狂升。换言之,Think differently about panies系致富之道。
财富系创造出来嘅,唔系赚番来嘅!例如微软成立时,最原始资本只有二万美元,其产品渐渐成为全球个人电脑嘅必需软件,由此可见其市场系几咁大。由此可为微软企业带来几多纯利?令微软股价上升几多?又以近十年苹果电脑为例,由每股四美元升上一百美元,就系因为主席将电脑科技用于音乐录音上,令一个小小嘅iPod可下载过千首歌,完全取代Walkman嘅地位……。近年内地唔少企业努力建立一个庞大零售网,建立自己公司产品嘅品牌地位,佢地都系财富创造者,投资喺呢D财富创造者股份身上,可同佢地一起成长。上述股份系不能用资产净值或P/E去评估嘅。
如沐春风换成夏日热风
投资就系确认呢D公司嘅未来纯利趋势,喺“十字路口”前购入合适股份