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第254部分

曹仁超文集-第254部分

小说: 曹仁超文集 字数: 每页4000字

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  8月6日联储局投票决定让美国经济进入滞涨期;1973至79年系美国上一次经济进入滞涨期,标普五百每年回报只有3。2%,跑输定期存款(同期利率平均有三厘半)。香港恒生指数由1973年3月9日1774点回落到1974年12月10日嘅150点,再升到1981年7月17日嘅1810点,投资八年回报2%(如不幸喺1973年3月9日入市)!换言之,喺滞涨期投资股票唔易赚钱!美国 CPI 以年增长率4。8%(核心 CPI 增长率2。9%),GDP 增长率2。5%,估计明年上半年 GDP 增长率进一步放缓。1980年雪茄伏决定先对付通胀、后对付衰退,贝南奇却决定〃两面作战〃,既对付通胀又应付衰退。维持利率不变,最后能否成功,例如将核心 CPI 增长率压低至2%?暂时有答案! 

  日经平均指数由4月高点17563点回落到6月低点14045点后,本周三完成反弹61。8%,喺16204点相信已完成反弹,又再开始回落。 

  上一个熊市,道琼斯交通平均指数喺1999年4月3783点见顶、道琼斯工业平均指数喺2oao年1月11723点才见顶,两者相差九个月;呢次道琼斯交通平均指数喺今年5月见顶,工业平均指数又点?5月10日道琼斯工业平均指数11670点,系咪与交通平均指数同日见顶?或一如1999及2000年,两者有一定差距?仲未搞清楚。 

  2001年内地 A 股 P/E 太高、香港 H 股P/E 太低,当然投资者无法抛空 A 股买 H 股,但市场力量一样发生作用而调整。A 股由2001年起回落、H 股由2001年起上升。到咗去年10月,出现A股同 H 股齐升,因 A 股同 H 股 P/E 已相当接近。今年8月 H 股从高峰回落7%,上海 A 股则跌12%;内地 A 股跌幅大于香港 H 股,系咪代表2001年起 H 股上升周期今年8月见顶? 

  八金九银未必如愿 

  今年5月起,投资策略上保本又再成为首要任务!2000年首季出现孳息率倒转情况,今年又再出现。并唔系话我地将再经历另一次2001至02年式跌市,但股市向下力量已大于向上。 

  7月份美国二手楼销售跌至两年内低点,成交较6月减4。1%,只有年率六百三十三万间,系2004年1月以嚟最低,较分析员事前估计嘅六百五十五万间更差;存货升至七百三十万间,系1993年以嚟最高;中价楼格较一年前微升0。9%,至二十三万美元一间【图一、二、三】。 

  今天英国及美国只须畀5%首期,按月只畀利息唔使还款,便可拥有物业,已到咗借贷嘅极限,我老曹嘅感觉系竭泽而渔。呢次英美物业价格回落真系几令人担心。英国2003年有40%物业系买入后作收租用,2002年澳洲有物业50%系买入作收租用! 

  一旦投资占整个物业市场超过30%就系危险讯号,因此我老曹决定2003年起开始减持。我老曹相信英国楼价去年第三季已见顶!美国物业平均楼龄三十七年,加上有资本升值税,晌美国物业市场赚钱并唔容易。1997年我老曹曾去过纽约睇楼但有郁手。住房建筑放缓,可令美国 GDP 减0。5%及五十万人失业,虽然相对一亿五千万人就业市场唔算得系乜,问题系三十年期楼按利率升上六厘半后,会否产生负财富效应?2001年1月起嘅减息政策,曾扭转科网股泡沫爆破嘅杀伤力;去年第三季起楼市放缓,对未来影响又点?美国人渐渐由过去感觉几好,变成感觉唔多好时代,呢种心理改变将慢慢喺消费市场上浮现(例如6月份买新车人数正在减少)。7月份美国房屋销售下降,公布后分析界估计9月20日加息机会只有12%;加上商品市价走软,加息空间好细。根据按揭银行家协会数字,人们申请楼宇贷款数字跌至2003年10月以嚟最低;至于新屋建造根据全国建屋商协会数字,已跌至1991年以嚟最低,在在显示未来美国楼市进一步放缓。美国楼价响去年8月见顶(地产界有八金九银之说,即每年8月系卖楼好时机,其次系9月),今年8月同9月又如何? 

  全球石油最大蕴藏系加拿大,共二万五千亿桶,为沙地阿拉伯已知蕴藏量嘅八倍,其中阿尔伯达省占一万七千亿桶,超过 OPEC 总存量九千亿桶一倍。只系加拿大嘅开采方法好特别,系将油砂掘出,经过热水将油浮起,然后处理油砂。依家用三层楼高嘅斗每次挖出四百吨油砂,运去热水槽倒入去让油浮起来,然后又将剩下嘅砂运走。用上述方法采油,每桶油生产成本约二十五美元;和黄手上嘅赫斯基石油今年第四季将生产第一批由油砂提炼嘅石油。以此计算,油价必须长期维持喺五十美元以上,上述投资才有利可图。 

  金价喺5月见七百三十点四美元,6月见五百四十二点三美元,然后反弹至6月六百七十六点四美元后,又进入上落市,上阻力六百五十六美元,下支持六百零三美元;如升穿六百五十六美元,证明5月至6月回落只系一次大调整;反之,如跌穿六百零三美元,便证明5月份高点七百三十点四美元系一个几重要嘅顶。有趣嘅系,美汇指数自5月15日起至今形成上升通道,下支持84。4,上阻力88点;如84。4失守,美元回落;如88点升穿,美元出现强势。今年5月份起市场努力寻找趋势,唯一形成上升趋势嘅却系美元,似乎有D奇怪。 

  天天睇市产生食自助餐效应 

  散户常犯错误:一不卖不蚀。结果唔少人自1994年至今揸住唔少蚀本货,十二年仍然未见家乡。二、你买我买。买入理由纯因别人买,自己对该股一 D 都唔了解。三、深入研究后,然后决定同该股〃结婚〃,一世不离不弃(如果系爱情便认真伟大,但投资便认真赣居)。上述都系行为心理学,指出散户常犯嘅错误;有时自己亦会犯,较别人好嘅系有自知之明。及时纠正。行为心理学家认为,当人独处之时系理性嘅,当成为群众便变成非理性,此乃点解大量球迷会烧车,少年集体之时甚至会杀人!成功投资者必须离群独处,不然好易变成非理性分子。 

  投资为咗乜嘢?一般人以为系赚钱,但心理学家认为,投资理由好复杂,包括〃欲望与偏见〃。1997年时唔少朋友请教我老曹有关物业嘅问题,事后发现唔少朋友仍决定高价入货,点解?其实好简单,每个人内心深处都有唔服别人嘅心态。你话睇淡,我偏偏唔信!1997年后我老曹学晓唔向朋友提供投资意见,免得适得其反。皆因我老曹意见通常同群众相反,令人好易引发唔服嘅心态而朝反方向投资,此乃人性,无法改变。人嘅行为相当复杂,最常见例子如阿妈教仔、愈教愈坏,理由系忽略青少年嘅反叛性格,佢地透过反叛,才证明自我价值。 

  另一组投资者(又以读者占大多数)过分崇拜你,差唔多你讲乜佢地便信乜!咁就惨,因为我老曹系人唔系神,投资中十单有六单睇错、四单睇啱,我老曹自己严守投资策略,止蚀唔止赚,蚀本投资及早止蚀,让赚钱货留住。但呢类投资者便好似一个好女孩识咗个坏男友,真系累死佢地仍甘心。我老曹经常强调独立思考,唔好信别人(包括我老曹)。应信自己!因为投资决策往往系冷血嘅,我老曹嘅投资决定亦同大部分人一样,60%系错误,必须及时止蚀。过分崇拜我老曹有如带好女仔去〃P〃,别人走咗佢仲未知,结果泥足深陷,因此千万不可崇拜任何人(除咗上帝)! 

  去年我老曹决定减肥后,便唔再去食自助餐。唔好相信自制能力,美食当前,人嘅行为可以突然改变。依家我老曹中午只食半碗饭,多食生果同饮牛奶顶肚;一旦去吃自助餐,虽然事前话畀自己听只食一碟,但好快便原谅自己又添第二碟。再搵理由去吃第三碟,乜嘢高胆固醇、高脂肪食物、高糖分甜品完全抛诸脑后,到食完之后又后悔自己点解咁唔自律。鹅肝?照食。肥牛肉?照食。疏乎里?照食!完全失控!应付方法系索性唔去食自助餐!作为投资者,最好唔好每天到经纪行坐,不然便产生食〃自助餐〃效应,买咗许多你唔想买嘅股票!唔好以为自己自制能力好,唔 少人好易犯咗人买我又买嘅行为!香港最贵嘅自助餐亦只系三百六十元一位,但乱吃而付出嘅健康代价,三万六千元药费都补唔番!股市内好友赚钱,淡友亦可赚钱,但走嚟走去嘅猪却全部被杀,点解?因为猪懒惰,自己唔做功课,喜欢群居跟大队。 

  IQT 冇胆向公务员架构开刀 

  《华尔街日报》计算美国公务员人均收入十万六千多美元一年(连福利),较私人机构五万三千多美元一年(连福利)高出一倍,证明做公务员真系几好。香港(1997年前已加入政府部门者)情况更佳,你的公仆人均收入(连福利)何止较私人机构高出一倍;尤其1991至91年香港政府收入猪笼入水;加上英国政府必须晌1997年交还主权,自然更加善待你的公仆。1997年8月后香港经济下滑,私人机构纷纷减薪兼裁员,相较之下,公务员收入同私人机构差距进一步拉阔。 

  赤松做财爷之时,首次计划向你的公仆开刀,但发现老鼠拉龟,结果只能对付1997年7月1日以后才加入嘅公务员,形成公务员薪酬〃双级制〃(1997年7月1日前同1997年7月1日后。同工唔同酬)。今天 IQT 既冇胆向公务员架构开力,却向小市民要税(计划抽销售税)。我老曹二十一岁起开始交入息税,曾经以为六十岁退休后再唔使交税,谂住交咗四十年税,都算尽咗做香港良好市民嘅责任啦!点知政府仲唔肯放过,六十岁退休之后虽然唔使交入息税,但有一种新税要交,叫做 GST。除非去咗见马克思才唔使交!中产阶级市民唔通真系〃说网难逃〃? 

  第一太平(142)、乾隆科技(8015)、看通集团(1059)、南方航空(1055)停牌。 

  中国国航(753) 8月30日;AACAcoustic (2018)、绿城中国(3900)、连达科技控股(889) 9月5日;奥亮集团(547)7日;中国金展(162) 20日公布业绩。 

  曹仁超
 
PDF原文:
  
原序号:306序号:
 6 
标题:
 禾花鸡.杂菜筴 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…11…20 
全文:
   午膳于大良顺峰山庄,终于吃到今季破题儿第一遭的禾花「鸡」,禾花「雀」列为二级保护野生益鸟吃不得,大家只好吃「鸡」了! 

  一只小小的禾花「鸡」比一只大良名鸡「污糟鸡」还贵,要四十元,因为来价也近三十难怪香港市面无影无踪。 

  虽然已过霜降,可幸禾花「鸡」尚未骨硬,区区虽属杖国之年幸而齿力仍健整只「鸡」放入口咀嚼也还十分可口。 

  这天顺峰山庄有一条廿余斤的花锦鳝皇可惜尚未有人认头,仍在池中养无缘得尝一脔,退而求其次来一个「银盘焗魽腩」也甚甘腴鲜美,嫩滑适口。 

  河鲜不乏隽品,炮制得宜绝对优于「飞机海鱼」—从热带海域空运而来的货色。区区一直难明为何几十元一的鲜味欠奉海鲜竟然也有市场。 

  端来一个近今顺德人气旺盛的热卖流行菜,当真教区区大开眼界,是白菜、菜心、芥菜、芥兰、菠菜共一镬熟的「无油鱼汤烚菜筴」。 

  南哥笑道:「多谢营养学专家,带挈我地月中执番几万银。」 

  南哥说而今人们相信菜叶的维生素比菜胆高十六倍,大家都疯狂追逐绿色食物,往昔取了菜胆便弃掉的菜梗菜叶下栏一下子成为热卖好材料,食肆老板无不笑逐颜开。 

  拙荆一见此菜十分雀跃,认为值得鼓励香港食肆照办煮碗,最主要理由是:「容易达标,唔驶咁烦。」 

  这话怎讲? 

  因为她是曹仁超的忠实信徒,曹兄说过每日吃五至十种蔬果可以长命百岁,青春不老。于是她天天计算吃过什么蔬菜生果,务求达标,倘鱼汤烚杂菜筴随时随地可以吃到的话,岂不大妙?
 
PDF原文:
  
原序号:307序号:
 7 
标题:
 无论输赢,明年都会再斗 
来源:
 信报 
发布日期:
 2007…12…03 
全文:
   星期天选举真好,今天不必在此论胜负。本文交稿时,陈方安生和叶刘淑仪的港岛争夺战仍未点票。 

  两人争今后一年内立法会六十分之一的发言权,但由于陈叶对立的象征意义,以及胜负可能影响到明年底立会改选泛民与建制对垒的气势,号称〃世纪正邪决战〃,双方动员的程度不亚于全港的选举。爱国报纸上,手机短讯里,反陈的传闻满天飞。但二十三条立法和○三年〃七一〃大游行记忆犹新。文化人恨叶入骨,争相撰文,呼吁撰民〃起来〃,对子孙作出交代。 

  我最怕黑白太分明的事。对于这场决斗,本报作者谁都比我讲得好。接着这几

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