曹仁超文集-第218部分
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未来中国房地产市场到底会走香港模式抑或新加坡模式？香港政府战后一再托高地价（包括2003年9年至今嘅勾地政策），卖地收入成为政府一项重要收益来源，平均占每年税收25％或以上，以维持低税率政策（香港半数以上打工仔唔使交税，标准税率亦只有15％，有限公司为17％）。代价系造成香港贫富差距相当大，上层社会更透过投资物业赚取暴利。反之，新加坡政府向市民大量提供组屋（类似香港居屋）。85％新加坡市民住响政府提供嘅组屋、只有极之富有嘅新加坡人、外国人及新移民（未住满五年不能申请组屋）才居住喺私人楼宇。由于政府卖地收入极之有限，因此更依赖税收，不但税率较香港高。而且大部分打工仔都要交税。
两种不同房屋政策，产生两个唔同社会。香港八百尺以上嘅住宅单位占私人楼宇17。88％，占全港居住单位9。2％，即全港91。8％人口居住喺极之挤逼嘅单位内，为改善环境，推动港人嘅拚搏精神。反之，新加坡人大部分居住响八百尺以上单位，因此安居乐业只求安稳生活而唔愿冒险，令社会十分和谐，但动力唔及香港，贫富之间差距有香港咁大。
有时好心做坏事而不自知。例如内蒙古一带，为咗改善当地农民生活，唔少慈善团体送牛，结果家家户户都养牛，造成不够牧草吃。政府为咗保护蒙古大草原，实行〃封山禁牧〃唔准农民再到草场去放养牲畜，如此一来饲料必须从其他地方输入，形成价格大升。另一方面。蒙古牛奶产量大增，价格涨唔起嚟，2000年至今每斤牛奶仍卖人民币九角。结果一个养殖户一头牛，每天卖奶收入扣除饲料后收益只有十五元人民币，真正获利者反而系乳业老板，因为大量奶农为佢提供低价牛奶来源。向蒙古农民送牛，不但破坏大草原，令牛奶价格涨唔起来，更令农民停留喺糊口水平。好心做坏事又一例子。
新银集团（988）股份合并。
康健医疗科技（397）、王氏港建（532）停牌。
广东科龙电器（921）10月26日；康师傅控股（322）11月13日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：260序号：
10
标题：
工行冻资破晒纪录
来源：
信报
发布日期：
2006…10…20
全文：
10月19日，周四。恒生指数跌61。12，收17986。97；成交三百二十九亿六百五十多万元。期指低水，跌71点，收17964点。华创（291）升4。5％，见十七元七角六仙。新上市嘅金界控股（3918）较招股价升20％，见一元七角二仙。瑞信推介马钢（323），因内地钢价止跌回升，并估计明年纯利可达今年嘅一倍；马钢公布第三季纯利较去年同期升5。3％。花旗集团推介PC制造股，并出售手机制造股，主要系微软今年3月已为 Window Vista 订下标准，令全球个人电脑明年进入弃旧迎新期。中远太平洋（1199）跌2％，见十五元三角二仙。
内地银行股跑赢国内地产股
发达之法有二：一传统方法。努力增加收入、节省开支，克勤克俭，从冇到有，然后渐渐富裕；此法喺低通胀期好成功，例如本港五、六十年代。二、买楼或买股票。喺物业价上升及股票价上升期中获取利润，呢招喺高通胀期亦好管用，例如1967至97年香港黄金三十年。可惜，1997年8月起香港经济由高通胀期重返低通胀期，即第二种方法失效，重返第一种方法期（楼价自1997年至今，豪宅打和，普通住宅楼价仍较1997年时低40％，恒生指数较1997年8月高出不足10％。要跑赢大市，必须精于选择包括行业及边只系龙头股，唔系人人可以做到）。恒指见18000点后，投资者宜更加谨慎。2003年中开始嘅通胀回升期，只系2003年6月利率降至一厘所造成，当利率重返五厘二五后，明年通胀率渐受控制机会好大。恒生指数过去七年每年平均只升1。5％，呢种情况下要每年喺股市赚取资金20％回报，需要好大勇气同运气，缺一不可。最佳投资策略系2000年3月退出、2003年4月全身投入，上述只系事后〃谎言〃，相信冇一个投资者能真正做到！
几乎所有人都同意：甲、中国喺全球经济扮演嘅角色愈来愈重要。乙、2004年开始中国国有商业银行股份制改革，令建设银行（939）、中国银行（3988）和工商银行（1398）先后上市。工商银行喺中国系最大、城市网络分布最佳、净利息收入最高、长期从事工商业令人际网络最广嘅内地银行。上述因素令工商银行喺内地处于领导地位，上市后争取成为国际一流金融机构嘅成功率最高。工行完成招股后，公开认购部分超额认购七十六倍，冻结资金达四千一百八十三亿元，国际配售热烈得要提前截止，A股冻结资金更达九千亿元人民币，打破历年纪录。丙、〃十一五〃规划下，中国经济面对转型，由过去二十八年出口带动转向内部消费带动，情况有如八十年代香港。如果时光可以倒流，相信唔少港人必会搭上金融同房地产呢两列特别快车。今天中国同八十年代香港十分相似，所不同者，1984年7月香港有每年卖地五十公顷限制，令地产股1984年7月至97年8月跑赢银行股，1997年后银行股后来居上；反之，中央政府目前在压抑内地地产业发展、支持银行业，未来十年内地银行股应跑赢内地地产股。
特区政府应增大学学额
有D数字好有趣。例如一个国家或地区人均收入少于一千美元时，只有极少人拥有彩色电视机；人均收入一旦高于一千美元，差唔多家家户户都拥有电视机，家电企业急速成长期便喺人均收入由一千美元以下进入一千美元以上。至于拥有汽车欲望。喺人均收入五千美元以下时只有5％家庭拥有汽车，人均收入一旦达到一万美元，便有60％家庭想拥有汽车，除非政府制定政策去阻止，不然道路上迟早塞满汽车，搞到〃无路可走〃！中国依家正由人均收入一千美元一年走向五千美元，对彩电呢类电子消费品及其他电器产品需求高增长期已过，进入deflationary boom时期，即〃贱物斗穷人〃日子，产品必须透过减价去将别人市场抢过来才能生存。至于汽车则进入高增长期，即由5％家庭共二千一百六十万家庭拥有汽车嘅时代；未来中国如达致60％家庭拥有汽车，汽车数量将走向二亿五千万辆，睇数字都吓死人也。
中国幅员广阔，各地人均收入差距很大。目前内地工资系点？喺上海做经理月薪八千二百七十八元（人民币·下同）北京做经理七千八百八十八元、深圳做经理七千二百七十五元、广州做经理六千三百二十二元。专业人士又点样？石油行业专才月薪七千九百四十九元、金融系七千四百五十七元、物流七千二百六十九元、电讯七千二百四十六元、电力七千一百四十一元、建筑六千五百元、医疗六千三百五十九元、互联网六千零一十二元、消费业五千九百三十元、汽车五千七百二十七元、广告五千四百八十七元、批发或零售管理人员五千二百五十二元（上述已包括奖金、津贴在内）。即内地大城市中级管理人员已进入年收入一万美元嘅水平，大城市嘅汽车需求亦进入高增长期。
响外国，当人均收入超过二万美元时，大部分家庭皆送子女入大学。香港人均收入已达二万六千美元，却只有17％中学毕业生可以入本港大学而非50％，唔少家庭只有送子女出国留学，造成外汇流失。特区政府应大量增加大学学额，才符合社会需要；理论上每两个中学生应有一个可以读大学。
波士顿咨询公司今年全球财富报告指出，台湾富有家庭共拥有一千四百二十一万亿美元财富、中国内地一千三百三十五万亿美元，估计今年中国内地将超过台湾。所不同者系台湾5％家庭拥有台湾50％财富，中国一百五十万家庭拥有全国财富70％，占总人口0。46％，系全球财富最高度集中嘅国家之一，其中90％中国百万美元富翁分布喺东南沿海几个大城市（波士顿咨询公司1963年创业，喺全球六十二个城市有分支机构，调查都应该几准确）。
深圳直接利用海水减淡水消耗
目前海水化淡技术达二十多种。主要分为电渗析法、蒸馏法和反渗透法三种，以后面两种最具竞争力。先讲蒸馏法，适用于水质较差嘅海水。通常同发电厂相互结合；以色列、沙地阿拉伯及中东国家嘅淡水资源，有70％嚟自此法，就系喺沿海地区兴建发电厂推动发电机后嘅蒸汽输入海水，把海水加热蒸发、冷却，造水能力达到〃蒸汽一淡冰十〃嘅比例，成本虽较自来水价高，但已到达可接受水平（因发电后蒸汽接近零成本）。听讲深圳能源环保有限公司已与一家发电厂合作兴建一间日产十万至二十万吨嘅海水化淡厂，供建筑业用水，另有两至三个海水化淡技术专案在研究中。
深圳规划初期并冇将水问题加入考虑之列。例如全港厕所用水都系海水，而深圳却系食水。今后深圳新建嘅工业区、度假村、宾馆及住宅小区，工业冷却用水及厕所用水改为海水（旧区已无计可施也）。计划2010年深圳直接利用海水每年九十亿立方米，减少淡水嘅消耗量。
内地二手房政策相继出台：①个人转让自用五年以上并且系家庭唯一生活用房，免征个税。②出售自住房者一年内购入另一住房自住者，先征后退。喺出售时先交楼价1％作个税，购回住房后可申请退回。③先买后卖视个别情况，一般情况仍先征1％楼价，然后申请退回。
中国改革开放后，第一次经济过热系1984至89年，以固定资产投资增长率而言，1984年系28。2％、85年38。8％、86年22。7％、87年21。5％、88年25。4％，89年上半年仍十分热，但六四事件后一下子冷却下来。当时政府让人民币喺外汇调剂中心贬值，重新刺激经济。
第二次过热系人民币贬值后，1992年固定资产投资上升44。4％、93年61。8％。94年1月上海朱宣布人民币同美元挂钩，停止人民币贬值。虽然系咁，94年固定资产投资增长率仍达30。4％。
第三次过热由2003年开始。1997年亚洲金融危机，东南亚各国货币贬值，令人民币汇价偏低优势渐减。为重新启动中国经济增长，1998年中央决定实施出口退税，令中国产品竞争力一下子番晒嚟。不过，2003至05年能源消耗平均每年升13。6％、GDP 增长率保持10％或以上，造成资源大量消耗及环境污染嘅恶果。今年〃十一五〃规划下，决定固定资产投资增长率由25。7％降至18％、GDP增长率由10％降至8％、能源消耗降至4％、排污减少2％。由于系〃规划〃唔系〃急煞车〃，相信要一段时间效果才浮现，再唔会好似之前两次咁狂升暴跌。
旅游已成为大众娱乐；加上今天到外地做生意嘅中小商业机构大增，产生对经济型酒店（Budget Hatel）嘅需求。条件系服务标准化、环境舒适清洁、价格相对低廉，而非五星级服务。呢种经济型酒店喺外国已十分流行，一般收费一百美元或以下一晚，只提供早餐及执房服务（即Breakfast＋Bed，B＋B），并以连锁式经营，冇豪华大堂、宴会厅、泳池、健身室等设施，只提供早餐及执房服务。呢种B＋B酒店喺美国及欧洲好普及，中国亦开始发展。其实旅客及做中小型生意嘅人士，有几多人真正需要酒店泳池、健身室及豪华饮宴服务？单系B＋B服务已经足够。
南非土地改革令资金撤走
中国改革开放后，出现大量〃386199〃部队。38（代表妇女）、61（代表儿童节）、99（代表重阳节即老人）；至于村中壮丁都跑去城市打工，结果妇女负起照顾儿童及老人兼下田耕种嘅责任；丈夫逢五一十一及春节回乡，一年见三次，其余时间不相见。中国到底有几多386199部队？南京师范大学社会学系研究生魏翠妮通过一年调查，发现数字惊人，接近五千万！今天农家女已视出嫁为畏途，因为出嫁之后，日常事务系照顾丈夫留下嘅两老、送孩子上学、下田耕种及回家烧饭，然后每年见丈夫三次，每次五、六天，唔少农家女四十多岁已十分苍老。中国有五千多万家庭系咁样生活，所以农家女一听到要结婚唔系高兴，而系谂办法逃跑。几年前我老曹曾睇《Runaway Bride》，原来真实个案每天都喺中国上演！
1999年当曼德拉从白人手中取回南非政权，唔少人十分鼓舞，认为系民主另一胜利。七年过去了（同期资源价格大幅上升），南非经济又点？今年8月南非农业部长 Lulu Xingwana 强调，白人农夫应喺政府六个月最后限期内同意出售农地价，以便政府收回将30％农地分派畀黑人农夫！200
