重生之娱乐鬼才-第236部分
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预计半年报更新十大股东和十大流通股股东名单后，小伙伴价值投资股份公司，将会首次出现在a股市场的十大股东名单中。
随着小伙伴公司斥资3亿直接在资本市场上买入雅戈尔之后，很快就吸引了证券媒体的关注。
对此小伙伴价值投资公司ceo张伟表示说道：“投资雅戈尔，是基于我们对于雅戈尔公司的经营状况和财务状况深度了解的基础上。再加上，我们母公司跟雅戈尔有合作关系，价格方面，我们认为是比较低估的。其次，雅戈尔是中信证券的二股东，我们认为，牛市可能超过投资者预期，国外市场的经验，大牛市中证券股票会暴涨，目前。市场上证券公司只有中信一家，所以，集万千宠爱于一身的中信证券可能涨过头。雅戈尔光是参股证券公司，唯一的一家上市证券公司的影子股，这个价值就被低估了。”
光是“券商影子股”这个名词，一下子就让张伟扬名了。
因为。这个名词过去没有过，是新发明的。
业内人士闻言，也不禁感慨，小伙伴公司的水平！
很多市场分析人士，纷纷的挖小伙伴公司的老底，将小伙伴公司过去投资和投机经历都给挖掘出来，无数投机者纷纷叹为观止。
小伙伴公司的投机之路，是10万美元起步，至今已经增值到3亿美元规模。截至目前为止，已经是3000倍回报率，年化投资回报率超过400％；这种回报率堪称是神话！
无数投资者和投机者，开始膜拜小伙伴公司，似乎想要学习到什么。
不过，小伙伴公司很干脆，推荐格雷厄姆的《有价证券分析》、《财务报表解读》、《聪明的投资人》，以及费雪的《怎样选择成长股》、《股市投资致富之道：投资大师费雪教你怎样炒股》、《保守型投资者夜夜安寝》、《财务分析研究基础》。
另外谨慎推荐彼得林奇《彼得。林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《彼得。林奇教你理财》。
另外就是大卫。斯文森的《不落俗套的成功》。
推荐之后。小伙伴价值投资公司表示说道：“懂就是懂，不懂就是不懂。”
至于读了这些书。人们能悟出什么，小伙伴公司只能摊手。再牛逼的书，也不是什么人读，都能顿悟的。
格雷厄姆是价值投资的鼻祖，他奠定了证券投资价值分析的基础，基本上。后来所有的价值分析理论，都脱离不了他的框架。
费雪告诉投资者，要选择一些成长企业，跟企业一起成长。
大卫。斯文森则是专业的学者，把再平衡和分散投资和投资组合理念。运用到机制。其理论和实践让大卫。斯文森，既在学术上获得认可，长期投资收益率也非常稳定，成为了组合投资理论的教父。
彼得林奇的书告诉投资者，普通人也可以取得良好的收益率，只需要留意生活和身边的事物，基于常识和自己的能力圈，也可以找到伟大的公司。比如，彼得林奇本人就是身体力行，经常周末陪同家人去逛超市，就会留意超市的服务态度、人流量，觉得还可以，股票价格还不算贵的情况下，林奇可能就买入自己逛的那家超市的股票。甚至，林奇的孩子特别喜欢吃一种冰激凌，于是，他觉得这种冰激淋相对于其他冰激凌具备优势，然后，又买入了某个冰激凌公司的股票……
这么多大师，既是理论上非常成功，更是实践上成功，每个人的复合收益率，都是非常惊人。
所以说，投资行业的大师理论是不是牛逼，很简单——大师别光说不练，写一本著作，至少要赚取几百倍至几万倍的资金才有说服力。
价值投资之所以有说服力，是因为——每一个价值投资大师，都是事业上非常成功，已经成为亿万富翁之后，才开始写书。
格雷厄姆、巴菲特、费雪、彼得林奇，他们都是从穷小子，通过自己的实践，退休之前，成为了亿万富翁。之后，纯粹赚钱的心思淡了，格雷厄姆在50年代，已经是世界上最大的投资公司老板，却决定解散公司，去大学教书。
巴菲特和芒格，也是大量好为人师，不断用文字和语言，传授价值投资的理念。
彼得林奇是连续十多年华尔街冠军经理人，拿着上亿美元佣金，功成身退。退休之后，更好的陪伴家人，以及写写书，谈谈他的理论。当然了，彼得林奇对股票算得上热爱，几乎是在任何一个场合，发表演讲，话题几乎全部都是跟股票投资有关。
费雪不如他们有钱，但也是一个有钱人。而且，费雪还培养他能力平庸的儿子，子承父业，继续炒股为业。费雪成功的让他的儿子认识到，他是平庸的不是投资天才。于是费雪的儿子，投资非常保守，所以长期获得正回报。能让自己的子女正确的认识自身能力，也说明费雪教育人也有一手。
反倒了一些赌徒，投机者们，写的书毫无说服力。一个劲的鼓吹发财绝技，强调短期内如何发财。
最热衷投机的莫过于台湾人。80年代的台湾，股票市场从1000多点涨到1。2万点。整个台湾所有家庭，全部都从土鳖，变成了暴发户。几乎所有的家庭主妇，都变成了阔太太。然后呢……股票崩盘，跌成了2000点。无数当年成功的投机家，纷纷都破产，或者丢掉了饭碗。
然后，在90年代中国a股市场出现了，台湾的投机赌徒们，纷纷到内地“传道”。内地的股市，大行其道的k线分析和技术指标，而这些赌术如贵真的稳赚不赔。台湾当年几百万“成功”的赌徒，为什么又重新变穷了呢？
——很少有例外，几乎所有的技术分析的大师，利文摩尔、江恩，基本都是从巨富到破产赤贫。
箱体理论的作者，也是十八个月赚了百万美元之后，其后，投资业绩一般，需要靠着演讲和出书赚钱。
发明了dmi、sar、rsi、mom、atr、adx等等经典技术指标的技术分析威尔斯。威尔德，虽然靠着他的技术指标赚了千万美元功成身退，但晚年却一再发表文章，让投资者放弃这些技术指标。
价值投资的大师，晚年纷纷都是亿万富翁！
而技术分析去预测股价波动的赌徒，能带着不俗的收益退休的，则是很少。
这就是赌术和投资的差距！
赌术，小花样短期内再成功，也不过是小花样，出来混迟早要还的。
至于价值投资，则并不是赚赌场里面其他赌客的钱，而是赚取公司的盈利回报。所以，价值投资者厌恶看不懂的东西，尽量回避这些。主动收缩投资范围，将投资范围缩小到自己能够理解的“能力圈”。在价值投资的领域，不是懂太多的聪明人才能发财，而是一些主动认识自己的能力不足，承认阻击不足，规避这些不足，难以判断的领域冒险，
正是因此，价值投资主动回避了风险，虽然，也可能错过了一些暴利。但是，这又如何呢？市场上利润是赚不完的，更重要的安全边际和对风险的控制。（未完待续。。）
ps： ps：感谢星之逍遥大地 、忆日 、六月天哥哥和妹妹 月票支持。
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第三百九十四章 布局A股市场（三）（）
小伙伴价值投资公司，目前在美股和港股市场，投资和投机并重。尤其是是在美股市场，说是投资，也没人信啊。
不过，在国内a股市场，小伙伴公司还是秉承价值投资的理念，选择的公司都是一些值得长期持有，具备持续盈利、高分红等等特诊的股票。
投资了雅戈尔仅仅是一例，接下来，小伙伴公司又开始投资贵州茅台。
茅台的利润率不用多说，几乎是一台印钞机！
作为国内酱香型白酒的王者，茅台酒厂的毛利率超过93％！目前国内上市公司中，没有哪一家公司，毛利率能赶得上茅台。
如果巴菲特出生在中国，肯定不会买什么可口可乐，而是果断的重仓茅台。因为，从商品的毛利率和净资产收益率，以及品牌无形中的商誉。
中国a股唯一的实惠，可能就是商誉不算净资产里面，国外很多公司品牌知名度商誉都算进资产，所以，海外有些知名度很高的公司，资产是比较虚，不像中国一些大品牌，品牌商誉即使估值百亿几百亿，但不不会计入资产中，商誉之类的无形资产不算入资产中，当然了，如果卖掉公司，倍收购，商誉品牌肯定都要折算成真金白银。茅台之类的企业，早年净资产收益率高，主要是因为商誉品牌笔算资产，所以，倍低估了。类似于一些导演和演员，刚刚出道时，片酬很低廉，低估了他们的自身的价值，所以，小成本电影容易赚大票房。后来给更多钱。有些导演和演员反而亏本，因为，他们的片酬已经涨上去了，但才华能力未必比以前提升多少。
无形资产倍低估，这是茅台上市以来，利润持续增长的根本原因。人们仅下意识觉得。白酒是夕阳产业，尤其是90年代曾经因为假酒事故，白酒陷入多年的低迷，也是人们对白酒的偏见，深入骨髓。即使的茅台，在资本市场真正成为标志，还要等到百元、两百元以上的股价，成为股王之后！
茅台成为百元股王之后，人们就经常关注股价超越茅台的新股王。结果——任何一个新股王。在股价超越茅台不久，迅速就会跌成狗。仿佛，股价超越茅台，成为了不祥之兆！为什么呢？原本，垃圾股一堆，你躲在一旁，也没有人扒你的黑底。一旦超越了茅台之后，人们就开始研究这些公司。对其进行扒皮，结果。一个又一个股王，就经不起考验，所以，一代代的股王，股价超越茅台就是见光死，很快就从最牛的股票。跌成最熊的股票！
茅台在未来是常青树一般的王者，不是谁想要超越就超越的！
想要超越茅台，就得经得起考验！业绩、声誉、道德等等各方面都要接受考验，稍微有点差池，就会遭到捧杀效应。
06年茅台的股价还不算太贵。每股才40多元人民币。当然了，茅台未来涨幅也并不是很夸张，也就涨到了每股200多元，从股票涨幅的角度来看，遍地都是十倍股、二十倍股、三十倍股的a股市场中，茅台在牛市中的表现，根本就不够看。
当然了，很多的优秀企业，在牛市里面涨幅都未必比得上垃圾企业。关键是，垃圾企业涨上去之后，没有业绩可以支撑，未来还是会跌成狗。
而像茅台这种企业，盈利和分红，足以让其在未来穿越牛熊，让持有者获得超过地产投资的回报率。超过地产的回报率，这可是非常巨大的收益率。要知道……巴菲特的投资回报率，远逊色目前中国的地产商，甚至是一些买房者。
也只有茅台这种企业，可以有底气完爆地产行业的暴利。但是，茅台这种酒，毕竟是小众市场的酒，一年顶多能卖到一千多万瓶两千多万瓶，想要让全国所有人每年都喝一瓶茅台，只能是酒粉们疯了，因为买了白酒股，完全屁股决定脑袋，整天在妄想。
当然了，目前茅台每年营收还不到50亿元，利润大约有35亿，扣除各种费用后净利润15亿元。之所以，相对于营收，最终只剩下15亿元的净利润。主要是茅台是税率比一般的企业要高的多，毕竟是暴利嘛，另外，茅台的广告开支也是惊人，一年广告费是至少超过十亿的。每年央视上的黄金广告标王，目前主要是茅台、五粮液之类的高端白酒企业在争夺。为了维持品牌知名度，广告不要钱的砸，也是正常的。
“茅台每股净资产5。3元，股价43元，是不是太贵了？”张伟有点不安。
如果是买入互联网企业，不考虑市净率，但茅台上市之初，还被喊成夕阳产业，无人问津。市净率居然达到8倍多，无疑让人感觉到有点不安。
王启年经常让众人读价值投资，至少，格雷厄姆可不敢买这么贵的股票。格雷厄姆买入的法则，一般都是低于每股净资产，最好低于每股的现金，也就是说买入的时候，公司的厂房、设备、专利、商誉、存活都不要钱白送，光是现金都不止股价这么点钱，买入时候，当然是爽翻了。
当年，1929年股灾之后，格雷厄姆熬过了股灾和经济萧条，反而从中大获其利。
在格雷厄姆等等价值投资者，在市场上捡便宜货，大发其财的时候。
技术分析大师，江恩晚年非常落魄，只剩下几十万美元遗产。股市上赚的，大多数也在股灾中亏光。
投机天才利文摩尔，受不了从千万富翁的身价破产，资产大幅度的缩水，陨落成为小人物，因为，选择了自杀身亡。
那么多昙花一现的投机天才们，一个个都�
