以交易为生又译操作生涯不是梦-第25部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
的变动，衡量趋势的强度，它可能是领先或同时指标，绝对不会是落后指标。
RSI=100…（100/（1＋RS））
RS＝某特定期间内上涨收盘价的差价平均值÷某特定期间内下跌收盘价的差价
平均值
RSI峰位与谷底的形态，并不会随着期间长度而变化。就视觉上来说，短期RSI
（例如：7天或9天）的讯号比较明显。大多数交易者都是透过电脑来计算与绘制RSI。
让我们以7天期RSI为例，说明计算的步骤。
1。取最近7天的收盘价。
2。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天上涨者，加总全部的上涨差价，将总
和除以7；结果是7天期上涨收盘价的差价平均值。
3。在这7天之中，标示所有收盘价较前一天下跌者，加总全部的下跌差价，将总
和除以7；结果是7天期下跌收盘价的差价平均值。
4。将“上涨收盘价的差价平均值”除以“下跌收盘价的差价平均值”，结果是“相对
强弱值”（Relative Strength；简称RS），将RS代入上述公式中，即可以取得RSI。
5。每天重复前述的程序（参考图31－1的工作底稿）。
图31－1 7天期相对强弱指数：工作底稿：首先，分别计算最近7天的“上涨收
盘价的差价平均值”与“下跌收盘价的差价平均值”，然后，代入正文中的公式。
如果你是透过手工方式计算RSI，第2与第3步骤可以采用下列的简便算法。
2。将昨天的“上涨收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的上涨差价（如果有的
132
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
话），再减去最早的上涨差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除
以7；即是今天的“上涨收盘价的差价平均值”。
3。将昨天的“下跌收盘价的差价平均值”乘以7；加上今天的下跌差价（如果有的
话），再减去最早的下跌差价（如果它不属于目前的7天期间内）。然后，将结果除
以7；即是今天的“下跌收盘价的差价平均值”。接着，可以继续计算第4步骤。
RSI的读数介于0与100之间，当RSI创峰位而下滑，代表价格头部。当
RSI创低点
而调升，代表价格底部。对于不同的市场或相同市场的不同多／空行情，这些转折
点将发生在不同的水准。
在不同的市场与不同的时间中，RSI的超买与超卖水准也都各自不同。没有任何
神奇的水准，可以标示所有的头部与底部。超买与超卖的讯号，就像温度计中冷／
热读数，相同的温度在夏天或冬天各有不同的意义。
两条水平的基准线必须仅横切RSI的某些最高峰位与某些最深谷底，它们经常被
分别设定在30与70的位置。某些交易者在多头市场中采用40与80的读数，在空头市
场中采用20与60的读数。原则上可以采用5％的法则：RSI在过去4到6个月之内，大约
各有5％的时间处在超买或超卖区域，每三个月调整一次基准线的位置。
群众心理
每个价格都是全体市场参与者在交易当时对于价值的共识。每天的收盘价很重
要，因为交易帐户是以收盘价进行结算。当价格收高，多头赚钱而空头亏损，当价
格收低，空头赚钱而多头亏损。
在任何市场中，收盘价都是交易者最重视的价格。在期货市场，每个交易日结
束时，黄金将根据当天收盘价而由输家的帐户转移到赢家的帐户，RSI显示多／空双
方在收盘价时这是结算当天输赢的最关键时刻的力量消长。
交易法则
RSI可以提供三种类型的交易讯号，依重要性的顺序排列为：背离、图形形态与
读数水准。
多头与空头的背离
RSI与价格之间的背离现象，是最强烈的交易讯号。它们经常发生在主要的头部
与底部，显示趋势何时转弱而即将反转（参考图31－2）。
133
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
图31－2 7天期相对强弱指数：RSI的最佳交易讯号，是当天它与价格之间发生
背离的现象，最强烈的背离，是当价格创新高或新低，但RSI不能穿越超买或超卖基
准线。
RSI突破趋势线的时间经常领先价格，除了图形中已经显示的两个例子之外，你
还可以发现许多案例：RSI突破趋势线，代表瑞士法郎的转折点。在图形的最右侧，
一旦RSI向上突破趋势线，多头背离可以被确认，这代表强烈的买进讯号。
1。多头背离是买进讯号：当价格创新低而RSI的底部却高于前一波跌势的低点，
当RSI由第二个底部向上回升时，立即买进。停损设定在最近次要低点的下侧。如果
RSI的第一个底部位在超卖基准线的下侧，第二个底部位在基准线之上，这是尤其强
烈的买进讯号。
2。空头背离是卖出讯号：当价格创新高而RSI的峰位却低于前一波涨势的高点。
当RSI由第二个峰位下滑时，立即放空，停损设定在最近次要高点的上侧。如果
RSI
的第一个峰位在超买基准线的上侧，第二个峰位在基准线之下，这是尤其强烈的卖
出讯号。
图形的形态
相对于其他的技术指标来说，传统的图形分析特别适用于RSI。例如：趋势线、
头肩顶形态、支撑与压力等。RSI完成这些形态的时间，通常都会领先价格，可以被
视为是趋势变动的领先指标。举例来说，RSI突破趋势线的时间，通常较价格突破提
134
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
早数天发生。
3。当RSI突破下降趋势线，在价格趋势线的上端设定买单，等待价格发生突破。
4。当RSI突破上升趋势线，在价格趋势线的下端设定空单，等待价格发生突破。
RSI的读数水准
当RSI上升而穿越上侧的基准线，代表多头气势强劲，但行情已经进入超买的卖
出区域。当
RSI下降而穿越下侧的基准线，代表空头气势强烈，但行情已经进入超卖
的买进区域。
唯有当周线图中显示上升趋势，才可以接受日线图上的RSI超卖（买进）讯号。
唯有当周线图中显示下降趋势，才可以接受日线图上的RSI超买（卖出）讯号（参阅
第43节）。
5。当RSI向下穿越超卖基准线，然后向上翻升而再度穿越基准线，这代表买进讯
号。
6。当RSI向上穿越超买基准线，然后下滑而再度穿越基准线，这代表卖出讯号。
再论RSI
某些交易者试图在RSI的形态中寻找更深层意义，某些分析家提出所谓的“正性
与负性反转”（positive and negative reversals），并宣称可以藉由RSI的形态预测
价格走势的幅度。可是，截至目前为止，除了系统业者的推销广告以外，这类的形
态分析似乎还没有明确的结果。
第五章被忽略的精义
32。成交量
成交量代表交易者与投资者的活动，市场上发生的每单位成交量，都同时涉及
两个人的行为：某位交易者卖出1股，另一位买进1股；或某人卖出1口契约，另一个
买进1口契约。每天的成交量，是当天所交易的契约或股票数量。
在图形中，成交量通常都被绘制为柱状图它的高度代表每天的成交量（参
考图32－1）。成交量柱状图的位置，通常都并列在价格走势图的下侧。成交量的变
动，代表多／空双方对于价格波动的反应。成交量的变动可以提供线索，显示价格
趋势将继续发展或反转。
135
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
成交量与价格需要配合分析：
A。在上升趋势中，成交量放大代表价格将持续走高，买进或加码。
B。如果价格暴涨而成交量至少大于平均水准的一倍以上，这可能是回光返照的
暴发性走势，应该调紧多头部位的停止价位。
C。如果价格上涨到先前的峰位附近而成交量明显相对缩小，这种空头背离代表
头部的讯号，将多头部位反转为空头。
D。价格在恐慌性大量中暴挫，这类卖压高潮的底部通常会受到重新测试，调紧
空头部位的停止价位。
E。白银价格创新低，但成交量低于D点这是重新测试卖压高潮底部的典型现
象，回补空头部位转而做多。
F。价格创新高，成交量放大，情况类似于A点，继续持有多头部位。
某些交易者不重视成交量的资料。他们认为，价格已经充分反映市场中的所有
资讯。他们说：“交易的盈亏是以价格为为准，不是成交量。”在另一方面，专业的
玩家知道，分析成交量可以进一步了解市场，提升交易的绩效。
成交量的衡量有三种方法：
1。实际交易的股数或契约口数。举例来说，“纽约证交所”
（NYSE）就是以这种方
式报导成交量，这是衡量成交量的最客观方法。
2。所发生的交易笔数。举例来说，“伦敦证交所”就是以这种方式报导成交量。
136
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
这种方法比较不客观，因为某笔交易可能是100股或5000股。
3。某特定期间内（例如：10分钟或1小时），价格跳动次数的“跳动量”。所谓“跳
动量”，是以价格跳动的次数来代表成交量。美国的大部分期货交易所，盘中都不报
导成交量，当日冲销者利用跳动量来估计实际的成交量。
4。成交量可以反映买／卖双方的活动。如果比较两个市场的成交量，可以显示
某个市场的交易比较活络，流动性比较高，相对于成交量比较小的冷清市场，流动
性高的市场比较不会产生严重的滑移价差。
群众心理
成交量可以反映市场参与者的金钱与情绪投入程度，以及痛苦的程度。一笔交
易是代表两个人之间的一项金钱承诺。买／卖的判断或许是属于理性的决策，但对
于大部分人来说，买进或卖出的行为将涉及情绪。买方与卖方都渴望自己的行为正
确，他们在市场中尖叫、祈祷或打出代表幸运的手印。成交量可以反映交易者的情
绪涉入程度。
价格每跳动一档，就把输家的资金转移给赢家。价格上涨，多头赚钱而空头赔
钱。价格下跌，空头赚钱而多头赔钱。赢家兴高采烈，输家沮丧忿怒。每当价格发
生变化，就大约有半数的交易者觉得受害，价格上涨，空头觉得痛苦；价格下跌，
多头觉得难过，成交量愈大，市场中的情绪愈鲜明。
交易者对于亏损的反应，就如同青蛙对于热水的感觉：如果你把一只青蛙扔到
烧开的热水中，它将因为突然的痛苦而强烈挣扎，试图跳开。可是，如果把青蛙放
入冷水中，然后慢慢加热，你可以把它活生生煮熟。如果价格突然发生重大的不利
变动，交易者将因为痛苦而反应。试图结束亏损的部位，对于这些亏损者来说，如
果损失是逐渐的累积，他们将展现无比的耐力。
在沉闷的市场中，你可能不知不觉地发生严重的损失。以玉米为例，每1美分的
价格变动，仅不过代表50的契约价值。如果玉米每天都发生几美分的不利走势，它
所带来的痛苦很容易忍受。如果你继续耗在里面，1口契约也可能累积数千美元的损
失。在另一方面，急遽的价格变动，将使交易者因为恐慌而认赔。当这些心志不坚
者被吓出场之后，行情也即将反转。趋势可以在温和的成交量下长期拖延，但反转
之前经常爆出大成交量。
当交易者试图脱手亏损的多头部位，谁会买进？可能是获利了结的回补空头，
137
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
也可能是逢低承接的多头，这位多头将承接输家的原先部位他或许可以掌握底
部，或许将成为另一位输家。
当交易者试图回补亏损的空头部位，谁会卖出？可能是获利了结的多头，也可
能是那些认为价格“太高”的空头。这位空头将承接输家所回补的部位，唯有未来的
演变才可以证明他的判断是否正确。
当空头在涨势中认输，他们将回补买进，进一步提高价格。价格继续上涨，挤
出更多的空头，于是涨势将替自己补充上升的燃料。当多头在跌势中认输，他们将
卖出，进一步压低价格，价格继续下跌，挤出更多的多头，于是跌势将替自己补充
下降的动力。如果价格趋势配合稳定的成交量，应该可以继续发展。稳定的成交量，
代表新的输家取代原来的输家，趋势的持续发展，需要源源不绝的新输家，这就像
古埃及的金字塔一样，它们需要源源不绝的新奴隶。
成交量下降，代表新输家的供给发生短缺，趋势可能反转，这是因为输家们已
经体认自己的看法错误，原来的输家不断认赔出场，愿意接手的新输家愈来愈少。
成交量下降是趋势即将反转的讯号。
暴发性的大成交量，往往也是趋势即将结束的讯号。这种现象是来自于
