以交易为生又译操作生涯不是梦-第11部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
自从有历史以来，人们就是基于安全的理由而加入群众。当一大群猎人遭遇到
一只凶猛的老虎，他们大概都可以存活，在这种情况下，单独的猎人可能没有什么
机会。独行者经常遭遇不测，他们的后代也比较少。群体比较可能存活，所以这种
加入群体的冲动，似乎已经成为人类遗传的一部分。
我们的社会鼓吹行为自由与意志自由，但在文明的表象之下，我们的血液中仍
48
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
然蕴含着原始的冲动。我们希望在群众的庇护下寻求安全感，希望接受英明的领导。
情况愈不确定，加入群众接受领导的欲望也就愈强烈。
华尔街虽然没有凶猛的老虎，但你还是担心财务上的存活机会。这种恐惧感非
常真实，因为你不能控制价格的变动，投资价值的增减，完全取决于陌生人群在买
进与卖出，这种不确定感让绝大部分的交易者期盼领导者的指引。
你可能在非常明智的情况下决定做多或放空，但建立部位之后，群众就像鬼魅
一样地纠缠你。有几个现象特别值得注意，它们代表你已经被群众所牵动，不再是
明智的交易者。
当你紧盯着报价荧幕，价格每出现有利的跳动，就觉得兴奋；价格每出现不利
的跳动，就觉得沮丧。这代表你已经失去独立思考的能力，当你宁可相信市场大师
而不信赖自己，并冲动地追加亏损部位或进行反转，你恐怕有了大麻烦。当你不再
遵循原来的交易计划，显然已经被卷入群众的洪流之中，一旦察觉这种情况，想办
法恢复清醒；如果实在不能冷静下来，暂时退出市场。
群众心理
在群众之中，人们将呈现原始的本能，急于采取行动。群众的心理很单纯，但
受制于强烈的情绪。例如：恐惧、得意、紧张与欢乐。群众摆荡于害怕与愉悦之间，
或是恐慌与狂喜之间。一位科学家在实验室里或许十分冷静而理智，但在歇斯底里
的市场中，他可能做出一些莫名其妙的决定。不论处身在拥挤的号子，或是在偏远
的山顶，群众始终环绕在你的四周。如果让其他人影响自己的交易决策，你已经丧
失成功的机会。
对于团队的忠诚，这是军队生存的必要条件，参加工会或许可以帮你保住饭碗。
可是，在市场中，没有任何的团体可以保护你。
群众的力量绝对不是你所能够抗衡：不论你多么精明，都不可以尝试与群众争
论。你只有一个选择加入群众或独立行动。
许多交易者经常觉得异常迷惑，为什么当他们放弃亏损的部位之后，行情总是
立即反转。这是因为群众的成员都受制于相同的恐惧感每个人都在相同的时间
抛出部位，一旦抛售的卖压结束之后，行情除了上涨之外无处可走，市场再度笼罩
在乐观气氛中，群众又变得贪婪，又形成新一波的买进热潮。
群众仅有原始的本能，所以你的交易策略应该很单纯。设计一套致胜的交易方
49
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
法，并不需要什么高深的学问，如果交易发生不利的发展立即认赔走路，尝试
与群众争论，绝对得不偿失只要利用你的判断力，决定什么时候加入群众什么
时候离开。
面临沉重的压力，你会倾向于放弃独立的自我，这是人类祖先遗留给我们的天
性。建立交易部位之后，你会产生一股融入群众而请求庇护的欲望，并因此而忽略
客观的交易讯号。所以，在建立部位而成为群众的一分子之前，你需要发展交易系
统与资金管理法则，它们代表你所必须严格遵守的个人理性决策。
谁是领导者？
当价格呈现有利的走势，你可能兴起一股按耐不住的喜悦。当价格朝不利方向
发展，你可能觉得忿怒、沮丧与恐惧，迫不及待地想知道行情随后将如何演变。当
交易者承受压力或受到威胁，他们加入群众，遭受情绪的摧残与鞭挞之后，他们开
始丧失独立的自我，开始模仿群众之中的其他成员，尤其是群众的领导者。
小孩子受到威胁时，希望父母告诉他们怎么办。随着年龄的增长，这种态度转
移到老师、医生、牧师、老板与各式各样的专家。交易者的救助对象是市场大师，
交易系统的推销者，新闻媒体的专栏作家与其他的市场领导者。可是，如同Tony
Plummer在《群众心理与走势预测》一书中所指出的，市场的最主要领导者是价格。
价格是市场群众的领导者。世界上每个角落的交易者都密切注意价格的一举一
动。价格似乎向我们说道：“追随我来，我将指引你致富之道。”许多交易者自认为
很独立，但很少人了解我们多么留意群众领导者的行为。
有利的趋势就像是坚强而和蔼的父母，他们招呼你享用一餐美食，你则深怕错
失机会，不利的趋势就像严厉而打算惩罚你的父母，笼罩在这类的感受中，当然会
忽略那些招呼你出场的客观讯号。你或许还希望挣扎违抗，讨价还价或请求原谅，
但忽略了唯一的理性行为接受损失，认赔出场。
独立
你应该预先准备详细的交易计划，不要随着价格跳动起舞。书面的计划更有帮
助，你必须明确知道，在什么条件下进场与出场。不要在交易时段内拟定决策，因
为当时最难以抗拒群众的诱惑。
唯有当你从个人的角度思考与行为时，交易才有成功的机会。不论任何的交易
系统，其中最脆弱的一环都是交易者本身，没有交易计划或背离交易计划，都将注
50
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
定失败的命运。交易计划是由理性的个人所拟定，冲动性的交易则是群众成员的特
色。
在交易这行中，你必须留意自己，观察自己的心态变化，写下你进场的理由与
出场的准则，包括资金管理法则在内。如果有任何的未平仓部位，便不可以修改计
划。
赛琳是希腊神话中的水妖，她们以美妙的歌声吸引水手们跳入海中淹死。当奥
德塞希望听赛琳唱歌时，让水手们把他绑在桅杆上，而水手们的耳内则塞进石蜡。
奥德塞可以听赛琳唱歌而不需付出生命的代价，因为他被绑在桅杆上，交易的情况
也是如此。你应该预先把自己绑在交易计划与资金管理法则的桅杆上。当群众向你
挥手时，才不至于被卷入洪流之中。
16。趋势的心理学
每个价格都是全体市场参与者对于价值所达成的一种瞬间共识，它代表某交易
对象的最近价值投票结果。任何交易者都能够进场买进或卖出，藉以表达他的看法，
或者拒绝在当时的价位进行交易。
价格走势图上的每支线型，都代表一场多／空的对决。当多头气盛时，他们积
极买进而推高价格。当空头气盛时，他们积极卖出而压低价格。
每个价格都反映市场全部交易者的行动或缺乏行动，价格走势图是一扇视窗，
藉以观察群众的心理架构，当你分析价格走势图时，相当于是分析交易者的行为，
技术指标可以让这项分析更客观。
技术分析是一门社会应用心理学，其目标是辨认群众行为的趋势与变化，然后
拟定明智的交易决策。
强烈的感受
价格为什么上涨？因为买盘多于卖盘。这是最常听到的答案，但并不正确。在
任何的市场中，类似如股票或期货等交易工具，买进与卖出的数量都一定相等。
如果你希望买进1口瑞士法郎的契约，必须有人卖给你。如果你希望放空1口
S&P500契约，必须有人向你买进。在股票市场，买进与卖出的股数一定相等。在期
货市场，多头与空头部位的契约也一定相等。价格之所以发生涨／跌，这是因为买
／卖双方的贪婪与恐惧情绪发生强度上的变化。
上升趋势中，多头觉得乐观，不在意多支付一点。多头愿意在高价买进，因为
51
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
他们预期价格将更进一步走高。反之，在上升趋势中，空头觉得紧张，仅同意在较
高的价格卖出。当贪婪而乐观的多头，遇上忧虑而保守的空头，行情将上涨。他们
的感受愈强烈，涨势愈凶猛。唯有当足够数量的多头丧失追价的热忱，涨势才会停
顿。
当价格下滑，空头觉得乐观，低价放空不会觉得手软，多头非常担心，仅愿意
逢低买进，只要空头觉得自己是胜利的一方，他们就会继续在低价卖出，于是趋势
持续下降。唯有当空头转趋谨慎而不愿在低价卖出，跌势才会停顿。
上涨与下跌
极少交易者是属于纯理性的动物。市场中充满情绪化的活动，大部分的市场参
与者都是凭着直觉反应。恐惧与贪婪的浪潮，都将席卷多头与空头。
行情之所以上涨，这是因为多方贪婪而空方恐惧，多头通常希望低价买进。可
是，当多头的感受非常强烈时，错失机会的忧虑将大于低价买进的欲望。只要买方
的贪婪程度足以因应卖方的需求，价格将持续上涨。
涨势的劲道，取决于交易者的感受。如果买方的感受仅稍强于卖方，则涨势很
缓和。如果买方的感受远强过卖方，涨势比较猛烈。技术分析者的工作，是判断买
方的气势何时转为强劲，何时开始丧失锐气。
上升行情中，空方觉得陷入困境，既有的获利逐渐消失，甚至转盈为亏。当空
方觉得恐慌而急于回补，价格将呈现飙涨的走势，就情绪的强弱程度来说，恐惧远
胜过贪婪，由空头回补所驱动的涨势非常可观。
行情之所以下跌，这是因为空方贪婪而多方恐惧。空头通常希望高价卖出，但
当他们预期下档空间很大时，绝对不介意向下一路放空。恐惧的买方仅愿意低价接
手，只要卖方愿意接受买方的条件而低价抛空，跌势将继续发展。
当多头的获利逐渐演变为损失，他们开始恐慌，愿意在任何价格卖出。一旦他
们急于脱手，买进价格将一路下滑。如果发生恐慌性的卖出，市场的跌势将非常可
怕。
趋势的领导者
忠诚是群体凝聚的黏着剂。弗洛伊德认为，群众成员与领导者之间的关系，类
似于小孩与父亲。群众的成员认定领导者将根据他们的行为好坏而给予奖励或惩罚。
谁领导市场的趋势？曾经有某些个人尝试控制市场，但通常都没有好下场。以
52
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
1980年代的白银多头行情为例，它是由德州的韩特兄弟与其阿拉伯的盟友共同领导。
结果，韩特兄弟宣布破产，当他们前往法庭时，甚至仅能够搭乘地铁。市场大师经
常可以领导趋势，但维持的时间不能超过一个市场循环（参考第6节）。
英国的交易员Tony Plutiler在《群众心理与走势预测》一书中提出创新性的观
点。他指出，价格本身的功能，便是扮演市场群众的领导者。大多数的交易者都密
切注意价格的变化。
在有利的价格走势中，赢家觉得受到奖励；在不利的价格走势中，输家觉得受
到惩罚。充满喜悦的群众成员并不了解，当他们专注于价格时，他们创造了自己的
领导者。那些在价格振荡中感到迷惑的交易者，他们创造了自己的偶像。
当趋势上升，多头觉得自己由慷慨的父母手中得到奖励。上升趋势持续愈久，
他们觉得愈自信。当小孩的行为受到奖励时，他们将保持既有的行为。当多头继续
时，他们将追加多头部位，新的多头也纷纷进场，空头觉得自己因为放空而受到惩
罚，他们开始回补，加入多头的阵营。
多头愉快地买进，空头慌张地回补：于是，价格愈攀愈高，买方觉得受到奖励，
卖方觉得受到惩罚，双方都呈现强烈的情绪，但很少交易者了解，他们正在创造上
升趋势，正在创造自己的领导者。
最后，价格发生振荡市场突然涌现庞大的卖压，而且没有足够的买盘可以
吸收。于是，上升趋势顿挫，多头觉得很委屈，就像小孩在餐桌上莫名其妙被父亲
痛揍一顿，但空头觉得备受鼓励。
价格振荡，散播上升趋势的反转种子，即使行情可以再拉升而创新高价，多头
已经心存疑虑，空头阵营转趋乐观，这使得上升趋势随时可能反转。数种技术指标
开始发出头部的讯号，这称为“空头背离”（参考第28节）；换言之，价格虽然创新
高，技术指标的高点却下降而低于前一波涨势的高点，空头背离代表最理想的放空
机会。
当趋势下降，空头觉得自己是好小孩，因为聪明乖巧而得到奖励，他们愈来愈
自信，追加部位。价格持续下跌，新的空头纷纷进场，大部分的人都赞美赢家，金
融媒体不断访问空头市场的空头“明星”。
下降趋势中，多头发生亏损
