金融怪杰-第1部分
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《金融怪杰》（MARKET WIZARDS）一書出版以來，一直被列為美國金融操作人員必讀的書籍之一，至今仍十分暢銷。
作者JACK D。 SCHWAGER透過對金融操作成功人士的訪談，揭示了成功的投資人或投機客，必須具備一套能自我肯定並加以堅持的價值判斷標準，方能知所取捨，進退得宜。
書中所強眨模耸遣僮鞣椒ù婧跻恍模o要自己能夠掌握並融匯貫通一套策略，加上信心與耐力，並保留適時修正的彈性，則必然能斬將蹇旗，無往不利。
华尔街操盘高手
第一章 选股的艺术 ◆ 威廉·欧尼尔
欧尼尔创设了CANSLIM的选股方法及风险管理原则；使他成为股常胜军。欧尼尔的致胜秘诀不在于每次选中好股；而在于选错股时；能将可能遭致的亏损降到最低
第二章 投资股票仿佛寻宝 ◆ 大卫·瑞安
投资股票对大卫瑞安而言；就如同玩寻宝游戏一样。他认为；股市中蕴藏的最大乐趣即在于寻找具有飙涨潜力的明星股。
第三章 独到的操作理念 ◆ 麦可·史坦哈德
基本上；史坦哈德独到的操作理念就是反向操作；当市场大众看多时；他通常看空；并且坚持到底。他强调；选对反向操作的时机；才是成功的关键。
第四章 冠军交易员 ◆ 马蒂·舒华兹
舒华兹的成功来自两个要件；一是他找到完全属于自己的交易方式；一是改变对交易的态度；当他把面子问题放在追求成果的后面时；交易变得无往不利。
第五章 有志者事竟成 ◆ 麦可·马可斯
早期的交易生涯中；马可斯经历多次失败；但他深具信心；把握时机；终而成就非凡；他认为；一项成功的交易；必须 *** 自己下决定；如果只听别人的意见；往往会使交易一无是处。
第六章 纵横全球的外汇交易员 ◆ 布鲁斯·柯凡纳
柯凡纳认为；风险管理是交易成功的第一要件；在买进前就要决定出场的时机。这正是使他成为当今举世进出金额；最大的银行外汇与外汇期货交易员；主要的关键所在。
第七章 操作心理学专家 ◆范塔普博士
在交易的过程中；有的人固执已见；有的人按照某些原则操作；终究还是失败；范塔普博士归纳了11项成功的要素；他相信任何人都可以成功；只要他能学习；并按照这些要素去做。
第八章 商品交易的传奇人物 ◆ 理察·丹尼斯
在市场行情跌至谷底时；丹尼斯大量持有多头部位；而在行情涨升到顶峰时；他却持有空头部位。这正是他之所以能掌握获利良机；成为交易员推崇备至；商品市场传奇人物的主要原因之一。
第九章 全胜交易员 ◆ 马可·威斯坦
威斯坦曾经在3个月时间内把10万美元变成10倍；其他的交易也很亏损；这样惊人成绩的总成绩是；他只在市场所有条件都符合他的要求；并确信时机已到；才进场交易。
第十章 攻击性的操作艺术 ◆ 保罗·都德·琼斯
“任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的东西”琼斯强调，必须学会面对失败并具有弹性的交易风格，顺势做多或放空，方可成为市场的常胜军。
第十一章 天才交易员 ◆ 艾迪·塞柯塔
在著名交易员麦可·马可斯眼中； 塞柯塔不只是了不起的交易员；更是一位天才；因为塞柯塔所获的投资报酬率高得令人难以置信。此外；他还提出了每个人都能在市场上如愿以偿的观念；值得投资人深省。
第十二章 贱取如珠玉 贵出如粪土 ◆ 詹姆斯·罗杰斯二世
因商品价值值得买进而进场；即使时机不对；也不致遭到重大亏损；等到行情到达疯狂时；就是卖出的良机。这是罗杰斯基本的交易原则；换句话说；当行情最悲观时；便是另一次获利机会业临了。
第十三章 从经纪人到交易员 ◆ 伯恩·吉尔伯
面对交易亏损或不顺时；你会怎么办？吉尔伯建议投资人要摆脱过去；重新出发；即使是一些不错的部位；也要尽快脱手。他坚信只要恢复信心；随时都可以东山再起。
第十四章 大无畏的场内大户 ◆ 汤姆·包得文
从事交易的第一年；包得文就成了百万富翁；从此一帆风顺。勇于向风险挑战的个怀是他成功的关键之一；其次是不以金钱论成败；因为这样的态度会对交易决策造成干扰。
第十五章 控制风险 ◆ 赖瑞·海特
如果你不下注，就不会赢；如果你输得精光，就无法下注。因此，海特强调，光有一套交易方法并不足以致胜还必须有效控制风险，才能维持稳定的投资报酬率。
第十六章 闻名全球的公债大户 ◆ 盖瑞·贝弗德
从事交易好比打牌，要有耐心等待有利的机会，像等好牌一样；如果苗头不对，应该即刻出场，就像拿到一把坏牌，即早放弃才能减少损失。贝弗德认为，将打牌的技巧运用在交易上，可增加获利率。
第十七章 苏黎士投机定律
这是有关投机原则和态度的叙述，不涉及任何基本分析和技术分析，是最简单，便捷的致富之道。用这些定律检讨自己的得失，并身体力行，你可能就会在今天大展图。
第一章 选股的艺术 ？◆ 威廉·欧尼尔◆
？ ？ ？ 威廉·欧尼尔是美国经济制度的狂热支持者与乐天派人士。他说：“在美国，每年都会出现许多大好良机，你应该随时准 备掌握这些机会。你将会发现一粒小小的橡树种籽，也可以长成巨大的橡树。只是辛勤工作，就可能成功。在美国，一个人的成功之道就在于决心与毅力。”
欧尼尔本身便是一个例证：一个典型美国式的成功故事。欧尼尔出生于经济大萧条时期的奥克拉荷马州，并在德州长大。他既是一位高明的投资人，也是一位殷实的商人。
欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登·史东公司的证券经纪商，而他日后的投资策略就是在这时期成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间，他以多空交替的操作手法，将自己5000美元的资本成长到20万美元
向华尔街日报挑战
1964年，欧尼尔在纽约证券交易所买下一个席位，并成立一家证券公司棗欧尼尔公司。今天，欧尼尔公司不但是提供综合性电脑化股市资讯的翘楚，而且也是全美最受推崇的证券分析公司之一。欧尼尔公司目前拥有500家以上的机构投资客户，以及2。8万名购买其每日图表（Daily Graph）的订户。该公司的资料库包含7500种股票的120种统计值。
1983年，欧尼尔更是雄心万丈地创办《投资人日报》（lnvestor's Daily），摆明要向《华尔街日报》挑战。欧尼尔明知这份专业性报纸可能要经过多年奋战才能达到损益平衡，可是他毫不犹豫地投下大笔资金。
《投资人日报》在1984年时，大约只有3万名订户，与《华尔街日报》的200万名订户简直无法相比。然而到1988年中期，《投资人日报》的订户数量成长到11万名，而且还在持续增加，已与欧尼尔估计的20万名订户的损益平衡点相去不远。欧尼尔深信《投资人日报》的订户最后会到达80万名，而他之所以对这份报纸深具信心，主要是由于《投资人日报》提供的资讯，如每股盈余、相对强 弱指标，以及成交量变动百分比等，都是其他投资专业刊物所没有的。
1988年，欧尼尔又把自己的投资观念付诸文字。由麦考奚尔 出版公司（McGraw Hill Co．）出版，名为股票致富术（How to Make Money in Stock）。该书也成为当年度最畅销的投资专业书籍。
欧尼尔的事业并没有妨碍其本身在投资股市方面的表现。过去10年，欧尼尔的股票投资年平均报酬率为40％。而他最精彩的表现有一部分是来自于1970年代所投资的加拿大石油公司（canadian oil）和1970年代末期与1980年代初期的毕肯塞因暨派斯公司（Pic'n Sare and Price CO）。然而欧尼尔最令人津津乐道的是，他先后两次在华尔街日报刊登全版广告，昭示投资人股市的多头行情即将来临。他刊登的时间实在是再适当不过的，1978年3月与1982年2月。
发掘潜力股的方法
从欧尼尔公司的工作现场可以看出，该公司的行事作风强调实事求是，不矫揉做作。更难得的是，欧尼尔虽然是该公司的最高阶层经理人，可是他在办公室却不要求享受特权，并和另外两位同事共用一间办公室。另外在采访期间，欧尼尔对美国充满信心的态度，令我印象深刻。
问：你的投资策略颇为独特，这是如何发展出来的？
答：其实我和大部分投资人一样，是从订阅若干有关股市股资的专业刊物开始，而后才踏入股市的。我发现这些刊物所介绍的投资方式并不十分有效，例如购买低价或是低本益比股票的策略，其实并不能确实的降低风险。
问：你是到什么时候才找到足以致胜的投资方法？
答：1956年，我曾经研究多位在股市中成功人士的投资之道。 当时，柴弗斯基金（Dreyfus Fund）是一个相当小型的基金。其所管理的资金大约只有1500万美元，然而在杰克·柴弗斯的经营下，该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。于是我设法拿到该基金的季报，研究其投资方法。我发现柴弗斯基金所投资的100种股票，其买进时机都是在该股票创新高价的时候。我从这项研究中获得一项重大发现，即是要购买上涨潜力雄 厚的股票，不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。有时候，创新高价的股票前景可能更是海阔夫空。
如何选择飙涨股
另外，我也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。我不仅研究这些股票的本益比，还设计出一套观察个股表现的模式。
问：请你说明一下这套选择潜力股的方式？
答：这套方法非常简单，名为CANSLlM，每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通性。
？ ？ “C”代表目前的每股季盈余。
根据我的研究，表现优异的股票在飙涨之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20％。然而我经常发现有许多投资，甚至基金经理人，都会买一些每股季盈余与前一年同期水准相差无几的股票，其实这类股票根本欠缺上涨的动力。因此，我选股一条基本原则，就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出至少20％到50％的股票。
？ ？ ？“A”代表每股年盈余。
我发现表现优异的股票在发动之前的5年中，其平均每股年盈余成长率为24％。因此，选股的第二条基本原则是，选择每股年盈余高于前一年水准的股票。
“N”代表创新。
所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等。经过我研究发现，在股价涨势突出的公司当中，其中95％都曾有创新的发展。另外，股票创新高也是一种新发展。根据调查，有98％的投资人在股价新高时，都不愿意进场购买。其实股市有一种特性，即看来涨得过高的股票还会继续上场，而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。
“S”代表流通在外的股数。
在表现优异的股票当中，有99％的股票在开始涨升之前，其流通在外的股数都低于2500万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票，这种策略反而牺牲掉一些上涨的潜力股。
“L”代表领先股或落后股。
根据调查，在1953年到1985年间表现优异的500种股票中，其发动涨势的相对强弱指标平均为87％。（所谓相对强弱指数是指某支股票价格在过去12个月间的表现，与其他所有股票同期间的比较值。例如某股票相对强弱指数为80，即是该股票在过去一年间的价格涨幅比所有股票中80％的个股表现好。）因此，选投的另一项基本原则是，选择相对强弱指数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在80以上的股票。
“I”代表股票背后法人机构的支撑程度。
机构投资人对股票的需求最为强劲，而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。尽管法人机构的支撑是必要的，可是如果支撑的机构投资人太多，反而会对股票的表现造成负面影响，因为假如该股或股市发生重大变化，机构投资人势必会大量抛出持股，造成股价跌势加重。这也就是有些被许多机构投资人持有的股票，其表现难以突出的主要原因之一。
“M”代表股市价量变化。
股市中有四分之三的股票会跟随股市每日的变动浮沉，因此你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。
股票筑底后未必向上突破
根据测试，在任何时候，股市中只有2％的股票会符合CANSLIM的选股原则。不过，GANSLIM的目的就是在
