中线的思考行业周期,极端重要-第1部分

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应一些网民朋友的要求；今天讲一讲炒股遇到的行业周期的问题；讲得不好请多批评。

什么叫行业周期，我不能跟它下个科学的定义，但我认为，它是一个行业在国民经济中由弱转强，由强转弱，表现为景气度上升与景气度下降的发展周期。它分为衰退期、恢复期，发展期，繁荣期等阶段，这个周期的长短，是由多方面因素决定的。
1、政府规划、提倡、投资的主导力量
2、市场供求关系的变动
3、基础原材料和上游价格对下游价格的影响，
4、科技含量的变化
5、新兴行业的产生对老行业的冲击
6。　　　行业内部的革命性变革
7；　　　行业周期与主力资金的关系

第一条，政府规划、提倡、投资的主导力量。这个大家比较明白，政府对宏观面的把握，主要是根据社会发展的阶段，提出不同的目标，来促进行业的发展。比如说，小平同志提出了“小康社会”的目标，80年代末，股市设立之初期，反映提高人民生活的电视机、电冰箱的行业就得到快速发展，那这个行业得到的资金、政策等方面，都很优惠，加上市场很好，长虹、海尔、康佳等股票预期的赢利很高，就得到主力的大炒而特炒。前几年，中国的改革开放，世界经济格局发生变化，发达国家把许多的低级产业转移到中国，加上中国的经济高速发展，使市场对钢铁、石化、汽车等行业构成了巨大的寻求，政府也因势利导，基金主力就趁股民都不看好的空挡，大肆建仓，高举“价值投资”的大旗，把他们炒上了天。这一次，中央提出了“十一五”规划，提出了科学的发展观、和谐社会观念和具体要发展的目标，所以，涉及到新材料、新能源、新科技和环保、铁路交通、军工生产、医药等部门就将得到快速发展。行业景气度将有回升和提高。而高耗能、科技含量低、重复建设多、环境污染大的行业，将受到限制。所以说，钢铁业的行业景气度将下降。钢铁股票遭到主力的抛弃，就是市场对行业周期的正确反映。

股票市场是国民经济的晴雨表，他的反映是非常灵敏的，往往在大众的思想还没有转弯的时候，主力的专门的研究部门，都提前获得中央的有关信息，提前动手，该卖的卖，该炒的炒，始终把行业周期转换的主动权掌握在自己的手里。


第二条，市场供求关系的变动。在市场经济条件下，供求关系的变化，是行业周期转变的重要依据。比如说，某个行业非常的赚钱，就会有很多的资本向里面涌去，直到产能过剩，供大与求。行业周期就可能由好变坏。在彩电、冰箱非常紧俏的情况下，都赚钱的情况下，各省都有这方面的工厂，结果生产出来的东西，大大超过市场的需求，生产厂家恶性竞争，都想占领市场，竞争的结果是相当一批生产彩电、冰箱的厂家倒闭，那么这个过程时间内，彩电、冰箱行业景气度是不高的。　　　　　　　　

市场的供求关系还直接表现在价格的高低上，供不应求，价格上涨；供大于求，价格下跌。这是价值规律在市场下的作用。前几年，造纸行业还是比较赚钱的，中央关停小厂，发展大厂，提高大厂的产能，经过几年的努力，现在的生产能力已经大大超过了市场需求，各厂家都拼命压价推销，利润率大大降低，所以，象000488中国最好的造纸厂的股票价格直线下降，就毫不奇怪了。

市场价格的变动，对一个行业的影响，又往往是投资者的机会。比如说，今年的石油价格的上涨，对大多数汽车行业来说，是件坏事。因为油价高，将影响汽车的销售。但对于节油的汽车厂家来说，他又是推销自己产品的机会。比如我在今年3月31日写了一篇文章《从技术垄断、自然垄断到RSI选股》，就看好一汽夏利，原因就是预测高油价时代要到来，耗油少的汽车将在竞争中取胜。结果这个分析与主力想到一块去了。在所有的汽车股中，主力唯独只做了一汽夏利。使股价翻了番。九月份的季报又说它赢利增加。我这样说，并不是说我有多么的高明，而是强调重视市场的分析，重视行业周期的变化，对我们散户来说，是多么的重要。也许一年的赢利，就在这个分析里。

在市场上，我们还应该看到，一个行业过分的涨价，就会促进与这个行业相关联的行业的发展，与之竞争。比如石油涨价，就会刺激太阳能、风能、核能、天然气等替代能源的发展。原因是，当石油的价格还比较廉价时，使用其他能源没有石油经济省钱。其实，在西方比如德国，它的太阳能技术研究得很深，国家还用法律来保证投资太阳能发电的个人，多余的电可以卖给电网，发电厂还不能不收。但在石油价格低的年代，太阳能的成本还是太高，从经济上考虑，还是用石油划算。所以，石油的价格高低，与其他能源替代的成长呈正相关。石油价格越高，就越能够推动替代产业的发展。前一段石油涨到69美一桶时，我们的股市炒太阳能600550、风能600396等也相应大涨。这一段石油价格回到59美元左右时，这两个股票的价格也相应回落。因此，我们今后投资能源替代版块，最好还是先看石油的价格状态。

第三条，基础原材料和上游价格对下游价格的影响。我们知道，任何的工业化生产，都是通过产业链来完成的。比如矿业，采矿的要依靠勘探业，冶炼业要依靠采矿业，冶炼业还要依靠销售业，才能完成自己的利润返回。一个行业，如果上游企业的价格提高，就会影响下游企业的利润。比如石油打井卖原油的，今年价格大涨，利润大增加，但中国所有的炼油企业都亏损。幸亏中国石油是一家，赚的比亏的多的多。今年的铁矿石全世界都涨了70％，加上能源电力上涨，给炼钢铁的厂家带来极大的成本压力。不说利润亏损，起码也是大大压缩利润的空间。所以，我推测，由于基础原材料、电力、能源价格的上涨，给那些依靠基础原材料、电力、能源价格的机戒工业将带来不利影响。因为中国企业的管理水平还不足以消化这些上涨因素，将表现在不断提高自己产品的价格。一但价格上涨多了，就会影响市场的占有率。

行业周期的转换，由强到弱，或者由弱到强，基础原材料和上游价格对下游价格的影响是巨大的。我再说一个由弱到强的行业——食品、饮料行业。就拿做酒的企业来说，过去我们中国的粮食价格是世界上最高的粮价之一。酒类行业的生产成本非常高，利润比较低，吃尽了苦头。但从去年起。中央不再提高粮价来照顾农民了，因为粮食价格不可能再提了（再提世界粮食价格就乱了套，弊大与利），就采用降低和取消农业税的办法帮助农民，加上我国近年农业丰收，粮价回落，就给造酒的或者依靠粮食做原料的企业，降低了生产成本，带来了利润成长的空间。所以今年很多的主力进入造酒企业就顺理成章了。今年的山西汾酒、张裕、通葡萄酒、G老窖等都是主力驻扎的对象。

当然，行业周期的好转，并不意味着该行业所有的企业都有发财的机会，还要看你的生产规模的大小，市场占有率的高低，品牌形象好坏、财务状况、毛利率、现金流量等等，主力在选择的过程中，都要考核，达到一定的标准才做的。我在8月6日写的《跟随主力去远航》一文中的举例了G老窖上了60周线就要买，也是基于分析行业周期的变化才推荐的。结果到现在你也不会亏损，只会赚钱。（未完待续）


四条：科技含量的变化。科学技术是第一生产力，这话一点就不假。一个工厂，一个行业，如果在科学技术上有新的突破，那么，就会带动这个行业从衰弱期走向强盛期。比如说车床行业，过去我们用的都是机戒车床，生产率比较低，次品多，浪费大，精度也不高。由于现代科技的发展，把计算机系统与车床结合起来，形成数字化控制机床，劳动生产率和产品合格率提高十几倍，它的加工精度是过去的机戒车床所望尘末及的。并且为工业自动化奠定了基础。那么数控机床在机戒制造行业的应用是非常广泛的。作为生产方来讲，把普通机戒车床升级为数控机床，在机戒制造的成本上是变化不大的，加了一个数控系统，价值就增加几倍到几十倍。我们说，先进的生产力，它应该是有高科技含量的。主力从去年到今年，都围绕着沈阳机床做，迟迟不肯撤离，就是认为机床行业在高科技的武装下，有一个良好的发展前景。我国的军工生产，在设计上是不差的，但在加工上搞不出精度，美国等西方国家都不肯转让高级数控机床技术，为什么？这涉及到国家安全和高科技在工业领域的应用。这一次“十一五”规划，中央要求在重大装备上有所突破，作为工作“母机”的数控机床，将会有一个大发展的行业周期。

我们说，企业的竞争，从人的角度讲，是人才的竞争；从物化成果上讲，就是以知识产权为核心内容的技术竞争力。有了自己的核心竞争力，就不会受制于人。我们的彩电工业，看起来产量很高，但核心内容“芯片”技术在外国手里，一台彩电我们基本上只能赚到几美元，而大部分被钱被芯片厂和外国的商家赚走了。今年，我们的“海信”集团研究出了我国具有自己知识产权的电视芯片，但好不好用，国内的厂家愿意不愿意用，还要等待市场的检验。从目前的走势上看，虽然了年线，但看到主力比较犹豫，没有象西藏药业那样走得理直气壮，就可以看到彩电行业还处在恢复期。

制药行业是一个技术密集性行业，也是高投入（研制新药）、高产出的行业。谁拥有了自己的知识产权的新药，谁就能够赚大钱。西藏药业研发出国内一类新药“新活素”，是治疗心衰的基因药物。到目前为止，只有中国和美国研究成功。再上西藏药业与贵州的益百制药重组，充分利用益百的销售网络，使资源得到整合。主力了解到这些情况，就增仓驻扎，走势非常的好。是标准的上升通道。而一般的制药厂，没有自己的核心技术，那门栏就很低，谁都可以进来办厂，那就很难有高额的利润。所以说，稳定地高额利润，是靠技术的核心竞争力取得的。高技术产品的毛利率是很高的，主力现在做不做一只股票，毛利率的高低，就是一个重要的参考数据。它表示你的竞争对手少，获得的利润多，益百制药主力扎堆进入也是这个情况。十一五规划，要大力提高中低层收入，建立和谐社会，而医疗改革是社会的重点，相信制药行业会有一个很好的高速发展周期。

第五条，新兴行业的产生对老行业的冲击和垄断行业

八十年代以来，以计算机为代表的信息技术革命，使各行各业都发生了巨大的变化，一些新技术，新工艺、新材料，广泛运用于各个领域，极大推动了社会的前进。也促进了社会行业的重新化分。比如老百姓很多日用品由原来的木质产品，被新型的塑料所替代，闭路电视行业大有取代电影和戏剧的势头，互联网的功能日益扩大，成为人们生活中不可缺少的另一空间。过去自行车升格为摩托车、汽车，家庭装修业也从建筑业中分离出来，商业保险业每天包围在我们，我们的时代天天都在发生变化，我们的行业天天都在发展，新的行业冲击老行业，是时代进步的必表现，但老行业的生存空间也确实令人担心。在股市上，我们可以看到，凡是新的行业进来，都会有一波强烈的上涨，想当年，互联网科技股把股市炒翻了天、海石油引领股市摸大波，看如今新型材料弄潮儿，航天火箭冲宵汉。所有这些，都说明，新型行业如同新生事物，具有强大的生命力。同时，也说明，主力利用人们对新生行业的不了解，鱼龙混杂，趁机推销高价股票。

我们说，在平等竞争的条件下，各行业的平均利润应该是大致相等的。除了垄断行业以外。但金融资本利用各行业的周期不同，在各个行业发展高速时期流进，在即将衰退时流出，以获得利润最大化。所以，金融资本对行业周期的研究是非常透彻的，这是资本的本性所决定。

我们说，无论那个行业，除了因为科技原因被社会淘汰之外，都有自己的发展高潮和低潮，以满足社会发展的需要，我们既要研究新型行业的发展趋势，也要看到新型行业发展的困难和曲折，既要看到古老行业存在的不足，也要看到古老行业在新的时代会焕发新的面貌。但标准只有一个，就是利润率。资本的本性是追求利润的。只要你的行业外部条件成熟了，企业的内部管理好了，利润高于社会平均水平，就会有资本进来，与你共享晚餐。古老的酿酒业茅台、G