学以致富--彼得林奇着作__巴菲特推荐的-第19部分
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交易纪录公开透明
在右边的四个栏位，“高”（High）、“低”（Low）、“收盘价”（Last）和“涨跌”（Chg），即change），这份资料让你重新评估你现在的资产价值、从这横栏所记录当天的交易来看，迪斯尼股票最高交易价格为一股57 ，最低交易价格是56 ，而“收盘价”栏位所揭示的，是该股当天的最后交易价格——每股58 美元，这个价格就是每个人在报纸上所看到的收盘价、而最后一栏“涨跌”，是用今天的最后成交价格跟前一天收盘价相比，该股当天收盘股价比前一天上涨了四分之一。
在“股票”旁边的一栏是“股利”（Div，即Dividend）股利是上市公司为酬谢将钱投资在该公司的股东所发的红利，其中有些公司发放较多，有些公司发放较少，也有公司甚至一毛股利也不发。
横表中的“36”意思是36美分，表示迪斯尼公司最近所发放年股利的参考价，也就是说，每一股你所拥有的迪斯尼股票，将可以分到36美分的股利。
“获利率％”（Yield）中可以看出更多关于股利的资讯。这些资讯有助投资人将其与定存或债券投资的获利相比较。“0。06％”是由迪斯尼每年所发放出去的股利。0。36除上其收盘价“57 ”所得到的结果，这是投资人以最近迪斯尼的股价投资所得到的报酬率。而以这“0。06％”的获利率与最近银行3％定存获利比较，显然你买迪斯尼公司的股票，绝不只是单纯的看上他地股利。
在“获利率”右边的是“本益比”（P/E），这是价格除以获利（price/earning ratio）比率的简写。这个比率的计算方式是，将公司的股价除上其获利所得到的比较数字，不过每天在报纸上都可以找到这个数字，一般人并不需做特别计算。本益比对一个投资人决定是否买某支股票，或判断该公司股价是否值得投资，提供了一个非常有用的参考价值。但不同产业的本益比可能大异其趣，甚至相同产业中，各公司的本益比也不大相同，在这种状况一下，最简单的方法就是用该公司目前的本益比与其历史本益比做比较。
相对于市场十六倍的平均股价本益比，迪斯尼公司目前本益比是二十三倍，股价似乎太贵，但如果用二十三倍与迪斯尼过去十五年从十二到四十倍的历史本益比做比较，目前迪斯尼的股票并不算太贵，而他之所以比平均股票本益比要偏高，是因为该公司营运表现佳。
最后，要介绍“成交股数”（Sa1es），其代表的意义是：昨天在股票交易所所有买卖迪斯尼股票的成交总股数；但不要忘记，其上所列“11090”成交股数，是由110万股实际成交股数除以100得到的数字，因此所有在报纸上所看到的股数，必须乘上100才是实际成交量。这个数字并不是最重要
的关键，但却可由此得知股票市场忙碌的程度。当你把纽约证券交易所，美国证交所，及那斯达克证交所加总起来，每天总成交股数高达亿股。
由于家用电脑和电子跑马灯报价系统的辅助，现在的投资人不需等到第二天看报纸才知道自己所买的股票的现值，投资人可参考自己家中电视荧幕下方的电子跑马灯系统、从连线电脑中叫出即时股价，或利用800号免付费电话，得到最新的市场资讯。甚至也有与卫星系统连线的手上型大哥大电话，让泛舟旅游、海上巡弋、或爬山健行的投资人，可以在任何地方知道最即时的股市消息。
但这种高科技也有缺点，它可能会让你的情绪每天有360度的大震荡，他让你精疲力竭，却又不见得对投资有好处。事实上，如果你是位长线投资人，根本不必担心迪斯尼股票今天、明天，或下个月的涨与跌。
第四章 选股实务
股票本身最公正不偏，不管是黑人或白人、男性或女性、外国人或本国人、神圣的人或罪孽深重的从都有权利拥有股票，而一旦你拥有某家股票成为股东，除非你卖掉该公司所有持股，否则，这家公司永远不能将你从股东名册中除名。股票持有人的利益
而且，不管你拥有的股数多寡，就算你只拥有一股迪斯尼股票，你也和拥有一百万股的股东享有同等权利。你将被应邀参加位于加州阿纳海姆市（Anaheim）—迪斯尼最早发迹地的年度股东会，你可以坐在华尔街股票大户的旁边，听迪士尼高层主管谈公司的发展策略，享受免费的咖啡及甜甜圈，并有机会对公司重要事务投下神圣的一票，譬如说公司董事会的成员该由谁担任等。
这些董事并不是公司职员或中高阶主管，他们的功能是制订公司的营运策略及监督老板，最重要的，公司是为股东而存在，而这些董事则代表股东的利益。
在股东会的选票制度上，上市公司以一股抵一票制度来决定公司重要事项，虽然你的一股相对于拥有100万股的股东，似乎是微不足道，但上市公司仍然非常重视任何一张选票。，譬如公司体恤有些人可能无法放下手边工作，而远道赶往参加年度股东大会，因此会寄出不能出席选票；而若你忘了填写并寄回这张选票，他们会再寄给你一张提醒备忘信函。
任何时候投资人对公司管理阶层政策制定、营运方针等不满，都可以投下“否决”（No）票，或卖出该公司股票。
投资人一年中会收到四次公司寄来的季报，明白告知公司营运状况、销售情形及最近一期公司的盈亏状况。在一年里，公司会寄出一份年度报告，详尽地登录一年内营运状况L，这些公司年报大多编排精致，印刷精美，有些甚至会让人误以为是一本高格调的杂志。
年报的扉页是公司总裁的话，通常多为公布新年度公司的展望，但实际的执行结果却是在财务报表上。这些数字资料多达数页，如果没有接受过读会计报表的训练，这些数字阅读起来。会让人看得眼花缭乱而且觉得无聊，你可以从专业会计课程中学习如何阅读报表。一旦懂得阅读报表，报表上的数据看来就会十分可人，因为解读这些数字能让你终身致富。
公开发行公司有义务对所有股东寄发全部的营业报告书，而且绝不能因任何理由延迟不寄，此外也不能停办任何一次股东会，或编一个理由不举办。同时，有关公司经营的任何事宜，上市公司都不得隐瞒，不论这个事实是好是坏，都必须详细解说事实经过，使股东得到充分知晓的权利。也就是说，不管生产线遭毁损、产品滞销影响获利、或是总经理卷款潜逃，甚或是该公司正有官司缠身，都必须遵守游戏规则，详实让股东知道状况。
在政治上，任何官员或民意代表竞选时，往往夸大事实以支持自己的竞选政见，当一个政客扭曲事实时，我们通常会说这就是政治；然而，当一个公司扭曲事实，这在华尔街将变成该公司的丑闻。
发行公司若连续误导股东（这并不常发生），将面临严重的惩罚，有关罪犯将被罚款或坐牢；而就算公司不是持续误导，一次误导（这种状况较普遍）也会让公司受到股市的惩罚性反应。只要投资人发现所持有股票的公司隐藏部分该股价受影响而下跌的事实，许多大户也会立刻出脱手中持股，这个大卖压将会导致股价下跌。而在股市，一旦某家上市公司发生丑闻，其股价很可能在一天内跌到谷底。
当某家公司股价一夜之间跌到只剩一半时，全部的股东包括公司内部从老板在内拥有公司大量股票的股东，都会相当震惊和紧张，由于有成于上万的股东待续地监督公司的运转，因此无论发生任何事情，上市公司总是尽量陈述事实而不敢夸大。这就好像一个棒球选手的打击率只有二成，他就不能吹牛说他的平均打击率是一成，因为所有球迷件天都盯着计分板，知道其真实的打击率。在华尔街任何一个上市公司，如果盈余没有真正的大幅成长，并不能吹嘘终获利是创纪录的高，因为有太多投资人虎视眈眈地看着公司的盈余表现，、
一个褒贬参半的词——利润
任何公司，不论是私人企业或公营事业，是属于一个股东或者是上百万股东共同拥有，其经营目的都是为了一个单纯的原因——赚取利润。
利润也就是减掉开销后所剩杯的盈利金额，是属于全体股东所有，不论是通用电器（General Electric）、百事可乐（Pepsi）、玛维尔喜剧（Marvel ics），或只是你利用周末在路边帮人洗车。你并不会不求报酬地拎着水桶、捏着满是肥皂泡沫的海绵站在路边，只是为了喜欢洗车、或在炎夏用水管冲车子图个清凉，就算如此，也不代表你不希望有报酬。
同样的，投资人也不会只是希望参加股东会，或收到公司所寄的年报而拥有股票，他们去买股票，都是希望所投资的公司能赚钱，并能因此分配到公司的盈利。
一般人总认为追逐利益的人是贪婪卑鄙的，事实上这个观念并不正确。人们以为，这些追逐利益的人是为了将社会上多数人的资源据为己有，而不惜牺牲社会大众的利益。上一代的很多人都有这种想法，而今天也仍有许多人下意识里潜藏着这个思前文笔者曾提到亚当。史密斯所著的《国富论》
该书出版至今已两百年，仍深受欢迎。事实我们可以去印证，只要是采用利益作为推动力的商品社会，史密斯的那只看不见的手，就会引导金钱流向能产生最大效益的地方。
这只看不见的手现身最近的例子是个人电脑。当个人电脑刚问世，大家趋之若鹜时，市场上出现一大堆电脑厂商，投资人抢购电脑类股票，当时有超过数十亿美元的资金，投资在电脑相关类股股票上。激烈竞争的结果是，品质更好及速度更快的电脑产品不断推陈出新，产品售价也一直降低；而激烈竞争，也使许多公司遭淘汰而离开市场，所留下的厂商多是提供高品质、低价格产品的厂商。
适者生存，不仅适用于动物生态，也适用于商品经济社会。获利良好以及管理有制度的公司，绝对会被留在股票市场中，因为当公司获利成长时。股价会上扬，这会使投资人包括公司的经营管理阶层，及任何拥有股票的员工，因享受到公司经营获利而使股利增加的快乐。
一个管理差劲的公司，其获利普通的绩效将使股价下跌，如果股价下跌太多，愤怒的投资人会对公司施加压力以撤换管理阶层，并要求公司采取某些手段，促使获利回升。
当所有条件都经过改善，高获利的公司一定比获利较差的公司容易筹募资金；获利好的公司由于资金的握注，就能够有足够的资源去扩充产业，而获利不佳的公司则因资金吸收不易，无法扩一展业务，使得公司经营每况愈下。基于适者生存、优胜劣汰的道理，所有的钱都将流向使用效率最高的地方。
同样的，员工也是以利益为出发点。如果其服务的公司亏本，他们将很快就会失业。利润是一个成就的象征。其所代表的意义是，某人制造了一些有价值的东西让其他入来买；那些赚取利润的人将大受鼓舞，而不断重复他们的成功并扩展到不同领域中，也就是说，有更多工作和更多利润将分享给
大众。
如果只是因为他们努力追逐金钱，而将这些资本拥有者和投资人以自私及贪婪定罪，那么，为什么世上最富有的美国，居然也是全世界最慈善的国家？在回馈社会、帮助需要被帮助的人的活动上，美国总是名列前茅，而美国的个人在全世界个人捐助名单也是名列前茅。举1994年的例子，美国人民从他们自己的口袋中总计捐出1050亿美元，捐赠对象包括老弱无家可归者、失业者、老人、医院、教堂、博物馆、学校、退伍军人、联合劝募（United Way）、杰瑞儿（Jerry’s Kid）幼童收容院，以及为任何名目团体筹办捐款。
商品社会缔造双赢
商品社会并不是零和游戏。除了某些恶棍例外，商品社会的有钱人并不是让别人变贫穷而做大自己；而是当有钱人变得更有钱时，穷人也会因此受惠而变得比较富有。
在美国有相当多的穷人，但这些人贫穷程度不同于在印度、拉丁美洲、非洲、亚洲及东欧、因为这些地方商品经济才刚兴起。当公司成功、获利成长，这意味着这个国家将有更多工作机会，而贫穷也将降低。
每一个拥有股票的人都希望该公司发展，这并不表示他们希望公司要无止境扩充，并搬进大厂房或大办公室，而是希望获利能增长；也就是公司今年获利比去年好，去年获利比前年好。当投资人提到“增长”（Growth），并不是说公司或工厂的规模扩大、而是指“获利能力”（Profitability），也就是所谓的“盈余”（Earnings）
如果洗3辆车，每辆可得6元美金，但事先花2美元买有塑�
