封起de日子优秀文摘-第4部分

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虽然产品还在试制、开发阶段，虽然只处于少量的样品推广阶段，但是，公司吸引了不少大客户的预定资金。假如按照规划里的两条生产线组织生产，那么，到明年12月所生产的产品都被预先订购。
既然有这样多的客户订购，为什么还要进行研制？
这是我们心里的疑惑。
“之所以再进行完善性的研制，是因为我们考虑到了减少产品在实际应用过程中给用户可能带来的不便，这样能够使技术运用更具普及性”。李总安排完其他事项后，终于和我们走进会客室接待我们。“目前提出某些建议的，是欧洲的两个客户，与国内市场不同，欧洲客户在适应方面，要求比较高，这是我们做好进军国际市场所必须考虑好的问题”。
“您觉得这项技术是否存在同行竞争？”封起问。
李总：“至少在10年内不会存在，我们的技术优势，比欧美的相关产品要领先，此项技术我们已经获得自主知识产权，说长期垄断可能欠妥，但是，10年的垄断应该没问题。”
“公司在组织生产、扩大规模上是否存在资金压力？有没有融资计划？”封起问。
李总：“前几天我们上市募集的资金并没有使用完，而且前期几个产品的产销情况一直很好，公司资金储备丰富，不存在有资金压力，更没有融资计划，其次，我们每年的现金分红都是持续的。”
“企业是否存在人才不足，或是技术流失？”封起问。
李总：“一家优秀的企业，它必然是不断向上持续扩张发展的，因此，它的管理人才资源必须丰富，必须充足，我们对人才的引进一直没有停止，基本策略是‘走出去’和‘请进来’，再一个就是加强培养，可能和其他企业有点不同，我们企业的技术优势大多储备在我这里”。
说到这，李风趣地总指了指自己的脑袋。
“股权激励，技术控股是我们企业的管理模式，也是留住人才的有效模式，越是技术突出的人才，控股比例就越高，除去每年丰厚的技术年薪机制以外，核心技术成员组还有十分可观的控股股份，我想，大家都知道如何做出选择”。
“企业是否存在核心技术人员为了变现自己的股份利润而辞职、离职现象？”封起问。
李总：“公司这部分职员，包括高层人士的限售股解禁后到现在，还未出现一例这样的情况，让技术人才能够得到被尊重待遇，能够让他们个人财富和企业效益同步增长，我想他们不会轻易说离开的，更何况，现在的企业其实就是技术控股”。
“企业界眼下议论得最多的话题恐怕就是金融危机影响，请问您，公司是否存在这样的影响？”封起问。
“所谓的危机是需要辨证看的。人家的‘危’，往往是我们的‘机会’，比如说，当其他企业苦于资金缺乏，技术更新困难的时候，我们有足够的销售资金回笼，有足够的现金周转，我们恰恰可以在人家支撑不住的时候快速增长，我们实现快速增长的方式突出就在对生产工艺、销售网络、资源收购等方面进行大手笔扩张。比如，金融危机爆发前，我们收购一家下游生产企业的成本大概需要20个亿，而危机出现后，我们收购的成本却只要花费15个亿，甚至有的不要10个亿了。”
“您对企业高成长有何预期？其基本保障是什么？”封起问。
李总：“第一，我们的销售毛利率一直保持在35％，第二，我们的盈利增长能够确定在每年30％，基本和股本扩张同步。我们的基本保障就是新技术产品的不断开发，其次就是企业的持续扩张”。
“耽搁了李总这样长时间，非常不好意思，最后请教一个问题就是，您是否关心公司二级市场股价表现？”封起问。
“我和我的技术团队非常关心公司股票二级市场的价格变化。因为这本身就是关心股东利益的表现，我想，一个不关心股东利益的董事长就不是一个负责的董事长，为了使股东获得不错的投资收益，我们必须通过不断提升企业效益做文章。”
“非常感谢李总又一次抽出宝贵的时间接受我们的调查，祝愿公司在李总的带领下取得更大的发展。”
“谢谢你们的长期关注，欢迎常回家看看”。
注：为了避免不必要的问题，本文中的李总为化名。

好股票的十个要点（2010…05…26　11：35：33）　
标签：股票　　

《与优质公司的零距离接触》在新浪博客发表后，广大博友反响强烈。
和一些千方百计推测文章究竟说的是哪一家上市公司所不同的是，有位封起的博友总结归纳出《好股票的十个要点　》，封起认为，他的归纳性相当好，特专门刊出，供大家参考。
另外，封起还想说一个问题，很多投资者感叹，A股中优质股很少，其实，我们不妨想想，每个人的资金都是有限的，能够淘得一家优质股就足够自己富贵一生了。我们最需要做的工作就是“精心发掘”、“逢低买进”和“耐心守侯”。
1。管理层务实；
2。现金流充沛；不胡乱融资；
3。毛利率》30％；
4。每年利润增长率》30％，基本与股本扩张速度同步；
5。产品垄断；
6。核心技术人才稳定；
7。股权激励、技术控股；个人财富和企业效益同步增长。
8。企业不断扩张；
9。不断开发出新产品；
10。管理层关心自家股票在二级市场上的表现。有的公司的管理层在投资者问到“贵公司的股价怎么一直不涨？”时回答“股价涨不涨，根本就不是我们要做的事！”试想，上市公司自身都不关心股票价值、价格，谁会关心呢？

一条相当不错的选股思路（2010…07…25　23：28：47）　
标签：股票　　

中国A股从去年八月下跌到7月初，无论是个股相对价格，还是内在价值方面，都出现了一定程度的合理回归。任何一次股市持续大跌之后，都会给长线价值投资者带来不错的选股机会。
投资者要跑赢大盘似乎没有别的选择。
一要精选长期具备要成长的个股，二要选取国家产业政策扶植、鼓励的朝阳产业，三是要紧跟政策做多方向走，四是要求投资者善于顺应经济周期规律变化。
客观讲，只要投资者的选股思路是围绕以上四点，都能够较好地回避市场调整风险，例如，去年8…10月期间，博客重点谈到的新能源、新材料、抗通胀能力最强的泛消费类里的中低档白酒，包括农林牧副渔行业中的特种养殖、优良种子股等，在本论杀跌行情里不但没有跌一分钱，相当多的股票价格和去年8…10月价格比较，都出现了翻番上涨，那些长期持有这些股票的投资者，在通过上市公司高送转股到帐后，获利已是非常丰厚。
有人将这样的投资过程比喻为滚雪球，其实，在封起的看来，这个过程更像农民的养鸡生蛋，再而以蛋生鸡，鸡又重复生蛋。
对去年8…10月以10元以下买进的上述股票的投资者来说，不但股价翻了一倍多，而且帐户持股数量也因为高送转到帐后大幅增加，由于相关股票的业绩赢利水平持续增长，未来的分红送转仍然值得期待，相信用不了多少年，这些长线投资者帐户赢利将呈现几何数倍增。这种利滚利式的翻番收益绝对不是频繁短线客们所能够理解和拥有的。
973份A股公司2010年中期业绩预告73。07％比例“报喜”。个人认为，投资者应该细致而耐心地深挖其中的成长股。
其一：股本结构不大，每股业绩连续两年高增长，即使通过扩股之后，还能够保持盈利同步增长的中小盘股，这是一个不可放过的机会；
其二：选取行业龙头，特别是主导产品十分畅销，大定单在手，这些的类型能够极好地抵御市场风险；
其三：精心挖掘袖珍股中的精品，创业板和中小板仍然是重点方向，那些流通股本只有两、三千万，总股本不足1亿，但是，每股滚存利润、公积金都在1元以上的品种应该好好关注，只要通过股价对比，如果有存在和市场同类股票价格存在低估的现象的，应该顺应其上升趋势耐心持有。

这些个股为何上涨了三、四百倍？（2010…08…23　08：18：10）
封起De日子

A股大盘在上周五终于出现一波力度比较大的调整，这个调整对夯实反弹基础，并通过清洗盘中浮筹，将为后期继续稳步上涨凝聚新的动力。
不同的个股可能在不同的投资者眼里所观察到的结果不一样。
根据有关数据统计可以知道，虽然上证指数还在2600点附近震荡整理，但是，已经有近700只股票的价格突破了07年6124点时期的最高点，这其中，更有一批大盘股、冷门股，不论指数如何反弹，都始终无法改变它们的中长弱势走向，这个群体基本以众多的601板块为主，以中国石油为例，07年上市创下的开盘48元的高点，仍然遥不可即。
成飞集成等大牛股，短期股价快速翻番，持有这样类型个股的投资者无论如何都不会介意指数的波动；而不慎踏入601板块以及其他冷门股的资金，似乎大盘的任何一次红盘大涨都和自己无关，它们成为被市场边缘的对象。
中国A股发展到今天，市场中的投资品种家数已经超过1800家，远不是九十年代“老八股”的光景，市场流通市值也是今非昔比，个股随指数齐飞共涨的现象不复存在。买准了指数，未必能够买对热点股；判断对了大盘的大势没有选取主力做多的个股进行投资也未必能够赚钱，这个就是新时期中国A股的一大特色。
如果我们把研究的目光转移到香港股市，转移到成熟的美国市场，同样也会发现，即使他国资本市场出现一轮牛市上涨，市场中同样也会出现一大批个股无法跑赢大盘。股票价格高的在几十、几百、甚至上千美圆的有不少，股票价格跌至几毛、几分美圆的也司空见惯，之所以会有这样的情况，原因很简单，那就是业绩成长性没有保障，企业存在破产、倒闭预期的股票势必被市场各路资金冷落，而成长性非常优秀的股票则会被长线资金长期追捧，两极分化的现象，并不是说市场不合理，而是彰显成熟资本市场的最终必然。
中国A股显然还和成熟的资本市场有一定差距，比如，任何一次的杀跌调整里，我们的机构、基金持股操作手法大多数充当着涨时助涨，跌时助跌的角色，并没有发挥长期价值投资的作用，不过，有一点却是应该肯定的：中国股市中真正具有长期复合增长潜力的股票，已经走出不错的长期走牛态势，凡是采取长期理性投资于这些成长股之中的资金都能够获得非常不错的投资收益。
前不久，深交所刊登了一篇“长期投资会为投资者带来什么？”的文章，文章用大量的数据对比说明了一个事实，那就是投资者在选取一个相对价格合理的价格进行长期投资，他的收益情况始终都是不错的。
还有一则市场统计数据就是：到2007年春节为止，虽然经历了四年的漫漫熊市，虽然上证指数一度苦苦挣扎，但很多股票的收益都远远超过你的预期。
自上市公司的股票发行上市以后，今天的股价相比其上市发行价格，上涨超过10倍以上的股票有164只，约占全部上市公司总数的11％。
　　上涨超过20倍以上的股票有66只；
　　上涨超过50倍以上的股票有18只；
　　上涨超过100倍的股票有7只：
其中：
　　飞乐音响（600651），相比1990年底的上市价格，上涨超过520倍；
　　爱使股份（600652），相比1990年底的上市价格，上涨超过463倍；
　　深万科A（000002），　相比1991年的上市价格，上涨超过454倍；
　　方正科技（600601），相比1990年底的上市价格，上涨超过431倍；
　　国电电力（600795），相比1997年的上市价格，上涨超过340倍；
　　申华控股（600653），相比1990年底的上市价格，上涨超过327倍；
　　福耀玻璃（600660），相比1993年中的上市价格，上涨超过302倍。
这些个股为何上涨了三、四百倍？
我想基本原因无非以下几点。
第一，它们在上市之初的原始股本小，很多都是几百万股的流通盘，恰恰具有不断送转股的潜力，通过一次次的送股、转赠、分红，又走出快速填权行情，滚雪球效应得以释放。
第二，上市公司盈利状况稳定。长期持股并不是说没有选择，没有方向地进行，在上述个股出现几百倍涨幅的这些年里，同样还有百余家个股因为企业不景气，市场竞争压力大、内部管理混乱等诸多因素而摘牌、退市，可见，我们在强调采取“能忍善捂”长期投资态度的同时，更应该强调对个股基本面分析这个基础，失去这个基础，一切都会成为镜花水月。
第三，长期持有，忘却市场波段，能够打败市场。近二十年间，中国A股至少经历了5次大级别的熊市调整，个股的高低波段价格差异出现60％左右的空间比比皆是，很多短线资金采取波段操作，高抛低吸，看似收益不错，